Nhận định chứng khoán tuần 21-25/8: Tiếp tục xu hướng điều chỉnh

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua phiên giao dịch cuối tuần kém tích cực khi sắc đỏ bao trùm trên diện rộng với trên 1.000 mã giảm. Cụ thể, kết phiên 18/8, VN-Index giảm 55,5 điểm, tương ứng 4,5%. Tổng khối lượng giao dịch đạt 1.691.486.502 đơn vị, tổng giá trị trên 36.000 tỷ đồng.

Lần gần nhất thị trường giảm mạnh hơn con số này là vào ngày 13/5/2022, khi đó VN-Index giảm hơn 56 điểm (-4,53%). Không những vậy, mức giảm 4,5% cũng đưa chứng khoán Việt Nam trở thành thị trường giảm mạnh nhất châu Á trong ngày 18/8.

Về nguyên nhân giảm điểm trong phiên hôm nay, ông Phan Lê Thành Long - CEO AFA Group, đồng sáng lập Cộng đồng cố vấn tài chính Việt Nam đưa ra bốn nguyên nhân:

Nguyên nhân thứ nhất, trong suốt giai đoạn vừa qua, VN-Index được một số mã trụ kéo, đặc biệt là sự kiện VinFast niêm yết trên sàn chứng khoán Mỹ. Có nhiều mã cổ phiếu giảm trong 10 phiên trở lại đây nhưng chỉ số chính của thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn tăng. Khi thị trường tăng theo cách này đã dẫn đến tính bền vững không có.

Nguyên nhân thứ hai là chứng khoán toàn cầu chịu ảnh hưởng do thông điệp từ Mỹ vẫn giữ lãi suất ở mức cao và chỉ số Dow Jones giảm điểm.

Nguyên nhân thứ ba là lo ngại về tỷ giá trong nước. NĐT đang lờ mờ chuyện gì sẽ xảy ra khi tỷ giá trượt. Khi đó các NĐT nước ngoài đầu tư gián tiếp trên thị trường chứng khoán sẽ mất một khoản lợi tức khi tỷ giá VND bị trượt. Lo thứ hai là liệu chăng có sự đảo chiều của chính sách tiền tệ hay không.

Nguyên nhân thứ tư là tập đoàn bất động sản China Evergrande đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản theo Chương 15, cho phép tòa án về phá sản của Mỹ công nhận một thủ tục phá sản hoặc tái cơ cấu nợ liên quan đến nước ngoài. Giữa tháng trước, Evergrande công bố khoản lỗ 81 tỷ USD trong hai năm 2021 và 2022. Ước tính hiện Evergrande đang nợ khoảng 2.437 tỷ Nhân dân tệ (340 tỷ USD) - tương đương 2% GDP Trung Quốc.

Trong khi đó, trên góc nhìn của ông Đỗ Tiến Duy, Chuyên gia Phân tích thuộc phòng Đầu tư và Phân tích Công ty CP Chứng khoán Đầu tư Tài chính Việt Nam (VISC) đưa ra nguyên nhân thị trường giảm điểm mạnh trong phiên hôm nay có thể đến từ việc các quan chức của Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) nhận thấy nguy cơ lạm phát có thể không giảm mạnh như mong đợi, điều này dẫn tới họ có thể phải tăng lãi suất thêm một lần nữa vào tháng 9 năm nay. Các rủi ro đó bao gồm kinh tế tăng trưởng nóng, những khó khăn của chuỗi cung ứng quay trở lại hay giá hàng hoá sụt giảm, vốn là những nguyên nhân chính khiến lạm phát hạ nhiệt chậm.

Ngoài ra, sức khỏe nền kinh tế Trung Quốc gần đây đã trở thành mối quan ngại lớn đối với các nhà đầu tư Mỹ đặc biệt 2 doanh nghiệp thuộc lĩnh vực bất động sản là Evergrande mới đây đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản và Country Garden đứng trước nguy cơ vỡ nợ khi đã lỡ hạn thanh toán 2 lô trái phiếu niêm yết bằng USD. Cũng theo số liệu mới nhất, trong tháng 7, chi tiêu tiêu dùng, sản lượng công nghiệp và đầu tư tài sản cố định của Trung Quốc đều tăng trưởng chậm lại đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái.

Ông Đỗ Tiến Duy

Về xu hướng thị trường, theo ông Đỗ Tiến Duy, phiên giảm mạnh với thanh khoản cao cho thấy lực bán rất mạnh, đặc biệt chỉ số VN-Index đã rơi xuống dưới SMA20, chỉ báo MACD đã cắt xuống dưới đường Signal, chỉ báo RSI cũng xuất hiện phân kỳ cho thấy thị trường đảo chiều chuyển sang xu hướng giảm điểm rất rõ ràng. Vì vậy ở giai đoạn này, nhà đầu tư nên giảm tỷ trọng cổ phiếu, tránh mua vào bắt đáy giai đoạn này.

Trên thực tế, thời gian vừa qua thị trường chứng khoán Việt Nam đã tăng khá nhiều từ đáy 873 điểm ngày 16/11/2022 đến đỉnh thị trường đợt này là 1.245 điểm (tăng gần 43%) mà chưa có nhịp điều chỉnh mạnh nào. Vì vậy, ở thời điểm hiện tại thị trường cần 1 nhịp điều chỉnh để cân bằng lại cung cầu khi mà giai đoạn vừa qua thị trường liên tục ở trong vùng quá mua.

Theo đó, trong tuần tới thị trường trong tuần tới sẽ tiếp tục xu hướng điều chỉnh. Nhà đầu tư nên chọn những cổ phiếu được hưởng lợi từ chính sách vĩ mô, có nội tại cơ bản tốt và 1 điều cũng quan trọng không kém là chọn những cổ phiếu khỏe đi ngược thị trường.

Ở góc nhìn khác, ông Nguyễn Phạm Thành Long, chuyên gia đến từ Công ty Chứng khoán VNDirect đánh giá về diễn biến thị trường phiên hôm nay:

Đối với nhóm cổ phiếu ngân hàng điều chỉnh mạnh trong phiên hôm nay và quay về vùng hỗ trợ quan trọng và giá hiện tại chỉ cách vùng hỗ trợ 1-2%, khả năng hồi phục trong nửa đầu tuần sau là cao. Chuyên gia khuyến nghị, NĐT ưu tiên mua với các vị thế lướt sóng khi thị giá giảm thêm 2-3% trong tuần sau. Trong trung hạn, NĐT nên chờ thị trường back test thanh công và chưa nên mở vị thế mua.

Nhóm cổ phiếu chứng khoán cũng điều chỉnh mạnh trong phiên hôm nay với thanh khoản lớn. giá hiện tại đa phần đã quay lại với hỗ trợ nền tích lũy gần nhất, chỉ cách khoảng 1-2% và xác xuất hồi phục từ đầu tuần sau là cao. Chuyên gia khuyến nghị, NĐT ưu tiên nắm giữ các vị thế mua trung hạn từ 4-6 tuần nhưng nếu thị trường chung chính thức hết sóng thì nên thoát toàn bộ vị thế vì dòng chứng khoán thường đồng pha chung với thị trường. Mua mới tại vùng hỗ trợ với các vị thế lướt sóng, dùng ít vốn và lướt sóng ngắn hạn, không cần giữ quá 2-3 phiên kể cả thắng hoặc thua.

Đối với nhóm cổ phiếu BĐS, đây là nhóm giảm trước VN-Index và giảm với thanh khoản lớn nhất bắt nguồn từ cổ phiếu họ “Vin” là VIC và VHM. Chú ý nhóm cổ phiếu BĐS đang rơi về cùng hỗ trợ gần nhất nhưng sẽ hồi phục từ nửa đầu tuần sau. Chuyên gia khuyến nghị, NĐT ưu tiên nắm giữ với các vị thế có sẵn, các vị thế mua bổ sung chờ VN-Index xác nhận xu hướng tăng mới bắt đầu mua vào. Chỉ bán ra nếu giá có xu hướng phá vỡ hỗ trợ gần nhất.

Đối với nhóm cổ phiếu dầu khíđã bắt đầu tăng đạt đến định giá trung hạn. Hiện tại nhóm này cũng đang rơi về hỗ trợ với thanh khoản cao, xác xuất hồi phục nhóm này là thấp. Chuyên gia khuyến nghị NĐT ưu tiên bán khi giá bắt đầu hồi phục và tăng từ 5-7% trong tuần tới để cơ cấu sang nhóm khác…

Trong khi đó, nhóm cổ phiếu thép đã chạm vào kháng cự phía trên và bắt đầu điều chỉnh. Giá nhóm này đã về hỗ trợ và sẽ có xu hướng hồi phục từ giữa tuần sau. Chuyên gia khuyến nghị NĐT ưu tiên nắm giữ đối với vị thế có sẵn nhưng chưa mua thêm khi xu hướng thị trường chưa xác nhận.

Về thị trường chứng khoán, chuyên gia VNDirect đưa ra hai kịch bản trong tuần tới:

Trong kịch bản tích cực, VN-Index ngừng rơi và bắt đầu tích lũy ở vùng 1.170 – 1180 điểm từ 1-2 phiên, sau đó hồi phục mạnh về cuối tuần và đóng cửa trên mốc 1.200 điểm.

Chiến lược hợp lý đối với vị thế full cổ phiếu thì bất kể là thị trường có giữ được trend tăng nữa hay không, các phiên hồi phục xanh nhẹ là bán hạ tỷ trọng xuống, tránh tình trạng thị trường rơi sâu hơn và không thể xử lý. Bên cạnh đó, NĐT nên quan sát các cổ phiếu đi ngang tích lũy với thanh khoản thấp. chuẩn bị sức mua nhiều nhất có thể để mua những cổ phiếu này trong trường hợp thị trường hồi phục về 1.210 điểm.

Trong kịch bản tiêu cực, VN-Index tích lũy, hồi phục nhưng các phiên hồi không thể chinh phục lại mốc 1.210 điểm và bắt đầu bán ngược lại, thị trường sẽ chính thức kết thúc sóng tăng.

Chiến lược hợp lý đối với các vị thế đang có cổ phiếu là bán bằng mọi giá kể cả lãi hay lỗ. Không mở bất kỳ vị thế mua nào nếu thị trường tiếp tục rơi một nhịp nữa sau nhịp hồi phục. Lưu ý mua ở đỉnh lỗ, nhưng nếu mua vào đúng nhịp hồi phục sẽ lỗ nặng vì nhịp rơi sẽ khốc liệt hơn nhịp đầu...