Động lực hút vốn ngoại trở lại thị trường chứng khoán Việt

Tâm lý thận trọng của nhà đầu tư sau nghỉ lễ

Thị trường chứng khoán Việt Nam kết thúc tháng 4/2025 trong sắc thái không mấy tích cực khi khối ngoại tiếp tục gia tăng bán ròng mạnh mẽ, với tổng giá trị lên tới 14.506 tỷ đồng trên cả ba sàn.

Đây không chỉ là mức cao nhất kể từ đầu năm mà còn kéo dài chuỗi rút vốn ra khỏi thị trường lên con số 15 tháng liên tiếp.

Tính lũy kế từ đầu năm đến nay, tổng giá trị bán ròng đã tiệm cận mốc 42.000 tỷ đồng, tương đương khoảng 1,6 tỷ USD, một con số không thể xem nhẹ trong bối cảnh thị trường nội địa vẫn đang duy trì nền tảng ổn định.

Thanh khoản dần được cải thiện, định giá cổ phiếu duy trì mức hấp dẫn so với khu vực, và nhiều doanh nghiệp niêm yết ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trong quý đầu năm. Tuy vậy, những yếu tố này vẫn chưa đủ sức để "níu chân" dòng vốn ngoại trong ngắn hạn.

Áp lực thoái vốn từ khối ngoại vẫn đè nặng thị trường chứng khoán trong những tháng đầu năm. Ảnh minh họa

Báo cáo mới đây của Chứng khoán Agribank (Agriseco) với tiêu đề "Hiệu ứng Nghỉ lễ 30/4-1/5 trên thị trường chứng khoán Việt Nam" chỉ ra rằng, trong bối cảnh thị trường toàn cầu có nhiều biến động, kỳ nghỉ lễ tại Việt Nam thường đóng vai trò là điểm tựa tâm lý cho nhà đầu tư.

Thống kê cho thấy, trong tuần giao dịch cuối tháng 4, VN-Index có xu hướng tăng điểm chiếm ưu thế (80%). Đặc biệt, phiên giao dịch cuối trước kỳ nghỉ lễ càng củng cố xu hướng này, khi có tới 87% số phiên đóng cửa trong sắc xanh, với mức tăng bình quân 0,57%. Tuy nhiên, thanh khoản trong giai đoạn này thường giảm so với trung bình tháng, cho thấy sự dè dặt nhất định của nhà đầu tư.

Ngược lại, sau kỳ nghỉ lễ, tâm lý thận trọng thường chiếm ưu thế. Phiên giao dịch đầu tháng 5 thường có xu hướng giảm nhẹ, với tỷ lệ tăng chỉ 40%. Trong tuần giao dịch đầu tiên của tháng 5, xu hướng tăng nhẹ có phần chiếm ưu thế hơn, nhưng khi thị trường giảm, biên độ biến động thường khá lớn.

CTCP Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) cho biết,VN-Index đang tạo vùng cân bằng quanh vùng giá 1.200 điểm. Đây là vùng hỗ trợ tâm lý mạnh, vùng giá trung bình trong 5 năm qua, vùng giá cao nhất năm 2018. Xu hướng ngắn hạn VN-Index vẫn suy giảm dưới vùng kháng cự gần nhất 1.240 điểm, hỗ trợ gần nhất quanh 1.220 điểm, tương ứng vùng giá trung bình 20 phiên hiện nay. Tâm lý và xu hướng của thị trường có thể cải thiện tốt hơn khi vượt qua vùng kháng cự này.

Thị trường đang cân bằng trở lại sau giai đoạn chịu áp lực bán mạnh. Áp lực cung ngắn hạn, áp lực dư nợ ký quỹ giảm tương đối và kết quả kinh doanh là động lực cho thị trường phục hồi.

Động lực "hút" vốn ngoại trở lại

Mặc dù dòng vốn ngoại đang trong xu hướng rút ròng kéo dài, nhiều yếu tố mới đang dần định hình và được kỳ vọng sẽ giúp đảo chiều dòng vốn này, qua đó nâng cao sức hấp dẫn của thị trường chứng khoán Việt Nam trong mắt nhà đầu tư quốc tế.

Trước hết, nội lực kinh tế vĩ mô ổn định tiếp tục là nền tảng quan trọng. GDP quý I/2025 tăng trưởng mạnh mẽ 6,93%, mức cao nhất trong vòng 5 năm. Cùng với đó, lạm phát được kiểm soát, tỷ giá ổn định và cán cân thương mại duy trì thặng dư tạo nên bức tranh vĩ mô tích cực, góp phần duy trì niềm tin vào triển vọng tăng trưởng dài hạn của nền kinh tế Việt Nam.

Song song đó, kết quả kinh doanh khởi sắc của các doanh nghiệp niêm yết cũng là điểm cộng đáng chú ý. Doanh thu và lợi nhuận được cải thiện rõ rệt trong quý đầu năm, kết hợp với mặt bằng định giá cổ phiếu hiện tại vẫn ở mức hấp dẫn, đang mở ra cơ hội đầu tư dài hạn tốt cho khối ngoại, đặc biệt trong bối cảnh nhiều thị trường lớn khác đang dần trở nên đắt đỏ.

Điểm tích cực, trong tháng 5/2025 hệ thống giao dịch KRX sẽ đi vào vận hành, kỳ vọng thị trường có phản ứng tích cực hơn với hệ thống giao dịch mới.