Khuyến nghị cổ phiếu hôm nay 12/3: PVD, BMP và PLX

Khuyến nghị cổ phiếu PVD - Khả quan

Tổng công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (HOSE: PVD) hiện là doanh nghiệp dẫn đầu thị trường trong việc cung cấp giàn khoan và các dịch vụ liên quan đến khoan cũng như cung cấp nhân lực cho hoạt động khoan trên bờ và ngoài khơi tại Việt Nam.

Với đội giàn tự nâng còn khá trẻ (độ tuổi trung bình là 13) so với các doanh nghiệp cùng ngành (khoảng 35% đội giàn tự nâng toàn cầu có tuổi trên 20 năm), PVD cũng là nhà thầu khoan uy tín và đáng tin cậy tại thị trường quốc tế với phạm vi hoạt động trên khắp Đông Nam Á, bao gồm Malaysia, Indonesia, Brunei, Thailand và Cambodia.

PVD có kế hoạch mua lại giàn JU hiện có trên thị trường với vốn đầu tư ước tính khoảng 90 triệu USD, dự kiến đưa hoạt động từ cuối năm 2024. Sau khi mua và nâng cấp, PVD có thể đưa ngay giàn khoan vào hoạt động để nắm bắt thị trường giàn JU đang rất tích cực hiện nay.

Hiện tại, giá thuê ngày giàn tự nâng tại Đông Nam Á đang tiệm cận vùng đỉnh 10 năm, nguyên nhân chủ yếu là do sự mất cân bằng giữa cung và cầu đã đẩy giá thuê giàn JU lên cao. Công ty Chứng khoán VNDirect kỳ vọng nhu cầu giàn JU toàn cầu sẽ tiếp tục tăng được thúc đẩy bởi khu vực Trung Đông và Đông Nam Á.

Ngược lại, nguồn cung giàn JU vẫn bị giới hạn do đầu tư giảm mạnh trong nhiều năm qua. Theo đánh giá của đơn vị phân tích, bối cảnh hiện tại sẽ tiếp tục hỗ trợ giá thuê giàn JU neo cao, là tín hiệu tốt cho các nhà cung cấp dịch vụ khoan như PVD.

Hiện tại, PVD có kế hoạch mua lại giàn JU hiện có trên thị trường với vốn đầu tư ước tính khoảng 90 triệu USD, dự kiến đưa hoạt động từ cuối năm 2024. Sau khi mua và nâng cấp, PVD có thể đưa ngay giàn khoan vào hoạt động để nắm bắt thị trường giàn JU đang rất tích cực hiện nay.

VNDirect đánh giá giàn khoan mới được đầu tư sẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận trong dài hạn, trước mắt sẽ đóng góp lần lượt 16% và 13% vào doanh thu và lợi nhuận gộp mảng khoan của PVD trong năm 2025.

Tính đến hiện tại, lịch trình khoan cho đội giàn JU của PVD đã được lấp đầy trong hai năm tới với một giàn JU (PVD III) đã ký hợp đồng khoan dài hạn đến năm 2028. Với điều kiện thị trường giàn JU tích cực như hiện nay, PVD sẽ sớm ký kết thêm hợp đồng khoan trong giai đoạn sau năm 2025 và Việt Nam sẽ là thị trường mục tiêu tiềm năng với nhiều dự án trọng điểm dự kiến được triển khai kể từ năm 2025 như: siêu dự án Lô B, Lạc Đà Vàng hay Sư Tử Trắng pha 2B

Biên lợi nhuận hoạt động thấp của PVD khiến giá thuê giàn JU có tác động mạnh đến lợi nhuận. VNDirect dự báo EPS sẽ tăng 86% so với cùng kỳ vào năm 2024 và ROE sẽ tăng hơn gấp đôi trong hai năm tới.

Đơn vị phân tích nhận định mức P/B hiện tại 1,2 lần chưa phản ánh đủ mức tăng trưởng lợi nhuận kỳ vọng. Với cơ sở trên, VNDirect tiếp tục duy trì khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu PVD với giá mục tiêu cao hơn là 36.800 đồng, kỳ vọng sinh lời 6,7% so với báo cáo trước đó.

Khuyến nghị cổ phiếu BMP - Trung lập

Nhờ khả năng sinh lời mạnh mẽ và chính sách cổ tức tiền mặt nhất quán, cổ phiếu BMP của Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh được xếp vào danh sách cổ phiếu yêu thích của Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC).

Trong quý IV/2023, BMP ghi nhận doanh thu tăng nhẹ lên mức 1.454 tỷ đồng. Nhờ giảm mạnh giá vốn bán hàng nên lợi nhuận gộp đạt 591 tỷ đồng, tăng 24,5% so với cùng kỳ, kéo theo biên lãi gộp cải thiện lên mức 40,6%.

Ngoài ra, doanh thu tài chính của doanh nghiệp cũng tăng lên 29,3 tỷ đồng, lũy kế cả năm 2023 đạt 119 tỷ đồng, gấp hơn 2 lần năm trước đó. Chiều ngược lại, chi phí tài chính và chi phí bán hàng cũng tăng mạnh trong quý cuối năm, đạt lần lượt 42,7 tỷ đồng và 224 tỷ đồng.

Kết quả, BMP báo lãi sau thuế 256,8 tỷ đồng trong quý IV, cao hơn 10 tỷ đồng so với cùng kỳ 2022. Lũy kế năm 2023, BMP ghi nhận 5.156 tỷ đồng doanh thu, giảm 650 tỷ so với năm trước đó. Nhờ chi phí giá vốn bán hàng giảm hơn 1.160 tỷ đồng nên sau trừ thuế phí, công ty báo báo lãi kỷ lục 1.040 tỷ đồng, cao gấp 1,5 lần cùng kỳ năm trước.

Tại thời điểm cuối quý IV/2023, BMP đang sở hữu 821 tỷ đồng tiền mặt và tương đương tiền cùng gần 1.200 tỷ đồng khoản tiền gửi ngắn hạn. Riêng 2 khoản này đã chiếm gần 62% tổng tài sản. Bên kia bảng cân đối kế toán, nợ phải trả của Nhựa Bình Minh chỉ ở mức 565,3 tỷ đồng, tương ứng 21% vốn chủ sở hữu.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu BMP đã tăng mạnh trong suốt 1 năm 3 tháng, qua đó phản ánh triển vọng mạnh mẽ của doanh nghiệp. Sau khi đưa ra dự báo kết quả kinh doanh 2024 - 2026 và sử dụng phương pháp DCF, BVSC nâng giá mục tiêu của BMP lên 118.500 đồng/cp, kỳ vọng sinh lời 4,9%. Theo BVSC, định giá cổ phiếu BMP hiện đang ở mức P/E hợp lý là 9,4 lần.

Hiện tại, BMP đang được giao dịch ở mức P/E dự phóng là 8,9 lần (2024), và 8,7 lần (2025) so với trung bình 5 năm là 9,4x. Do tiềm năng tăng giá hiện không còn nhiều, BVS đưa ra khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu BMP.

Khuyến nghị cổ phiếu PLX - Khả quan

Kết thúc quý IV/2023, Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (Petrolimex, HOSE: PLX) ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 850 tỷ đồng, giảm 48,5% so với cùng kỳ quý IV/2022 và giảm 28% so với quý trước chủ yếu do mảng xăng dầu.

Sản lượng tiêu thụ xăng dầu trong nước quý IV/2023 giảm 11% so với mức đỉnh vào quý 4/2022, đạt 2,6 triệu m3/tấn. Trong đó sản lượng bán lẻ giảm 7,7% so với cùng kỳ, đạt 1,7 triệu m3/tấn.

Nhìn chung, lợi nhuận từ mảng xăng dầu giảm 55% so với cùng kỳ, xuống mức 322 tỷ đồng do giá xăng dầu giảm hơn 10% trong quý, từ đó ảnh hưởng tiêu cực đến kết quả kinh doanh của công ty.

Lũy kế cả năm 2023, PLX báo lãi trước thuế đạt 3.930 tỷ đồng, tăng 73,2% so với năm 2022 và vượt 22% kế hoạch của tập đoàn. Sản lượng tiêu thụ từ kênh bán lẻ tăng 6,9% so với cùng kỳ, đạt 7,02 triệu m3/tấn.

Trong thời gian tới, SSI Research cho rằng PLX sẽ còn dư địa để tăng thị phần nhờ kiểm soát chặt chẽ hơn mảng hoạt động kinh doanh xăng dầu và việc yêu cầu các cửa hàng bán lẻ phải phát hành hóa đơn điện tử.

Đơn vị phân tích tiếp tục duy trì dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2024 của PLX sẽ đạt 4,4 nghìn tỷ đồng, tương đương mức tăng trưởng 12%. Ngoài ra, SSI cũng giả định lượng tiêu thụ xăng dầu sẽ tăng 4,1% đạt 10,8 triệu m3/tấn, trong đó sản lượng bán lẻ có thể tăng 4,5% khi đạt 7,3 triệu m3.

Hiện tại, PLX duy trì kế hoạch mở khoảng 60-80 trạm bán lẻ xăng dầu mới vào năm 2024, tương đương khoảng 2-3% số lượng cửa hàng hiện tại. Với cơ sở trên, SSI ước tính lợi nhuận trước thuế trong quý IV/2024 có thể tăng hơn 15% so với cùng kỳ nhờ giá dầu phục hồi trong vài tháng qua.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu PLX đang giao dịch ở mức P/E dự phóng 2024 là 15x, thấp hơn mức trung bình lịch sử 18 - 20 lần. SSI duy trì khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu PLX với giá mục tiêu 1 năm là 40.800 đồng/cổ phiếu dựa trên P/E mục tiêu là 16,5 lần. Bên cạnh mức tăng trưởng lợi nhuận tích cực, tỷ suất cổ tức bằng tiền mặt là 4,1% được kỳ vọng hỗ trợ giá cổ phiếu trong thời gian tới.