Thị trường trái phiếu doanh nghiệp năm 2025 đang trên đà hồi phục 

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang bước vào giai đoạn cao điểm đáo hạn với nhiều thách thức đan xen.

Nhiều chuyên gia nhận định, dù vẫn còn áp lực đáo hạn nhưng sự cải thiện trong phát hành, mua lại trái phiếu cũng như niềm tin nhà đầu tư đang dần quay trở lại, cho thấy tín hiệu tích cực trong nửa cuối năm 2025.

Theo thống kê, quý III/2025 sẽ chứng kiến khoảng 67.600 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn, tăng 50,5% so với cùng kỳ. Trong đó, nhóm bất động sản chiếm tới 85%, tương đương khoảng 57.500 tỷ đồng. Tình trạng chậm trả vẫn còn hiện hữu với 3 doanh nghiệp mới ghi nhận chậm thanh toán trong tháng 5. Tuy nhiên, khối lượng trái phiếu mua lại trước hạn cũng tăng mạnh, với gần 21.700 tỷ đồng được mua lại trong tháng 5 tăng 79% so với tháng trước và 46,3% so với cùng kỳ.

Bất chấp những áp lực hiện hữu, thị trường đang có dấu hiệu hồi phục rõ rệt. Tính đến hết tháng 5/2025, tổng khối lượng trái phiếu doanh nghiệp đang lưu hành đã vượt mốc 1,3 triệu tỷ đồng tăng 9,3% so với cùng kỳ 2024. Đáng chú ý, trái phiếu phát hành riêng lẻ chiếm ưu thế tuyệt đối với gần 1,15 triệu tỷ đồng, tương đương khoảng 88% toàn thị trường.

Ông Đinh Quang Hinh – Trưởng bộ phận Vĩ mô và chiến lược thị trường Công ty Chứng khoán VnDirect - cho biết: "Vẫn sẽ có những nguy cơ liên quan đến việc các doanh nghiệp có thể chậm trả gốc, chậm trả lãi trái phiếu trong năm 2025, đặc biệt tập trung vào nhóm doanh nghiệp bất động sản. Đây cũng là một áp lực đối với thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong năm 2025. Các cơ quan quản lý cần tiếp tục tháo gỡ khó khăn cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp để hỗ trợ quá trình phục hồi. Từ đó, góp phần gỡ khó cho thị trường vốn. Trong những năm vừa qua, chúng ta đã phụ thuộc rất lớn vào thị trường tiền tệ, cụ thể là kênh tín dụng. Rõ ràng, điều này cũng tạo ra những áp lực đáng kể đối với chính sách tiền tệ của Việt Nam trong giai đoạn hiện tại".

Ông Nguyễn Đức Nhân – Giám đốc Trung tâm kinh doanh Công ty Chứng khoán Mirae Asset Hoàn Kiếm - chia sẻ: “Dù áp lực trái phiếu là có thật, nhưng nếu doanh nghiệp có triển vọng và minh bạch thì việc giãn thời hạn là cần thiết để hỗ trợ vượt qua khó khăn ngắn hạn. Do đó, thị trường vẫn có thể hướng đến một quý III tích cực, dù còn nhiều yếu tố phải theo dõi”.

Theo nhận định từ các chuyên gia, thị trường trái phiếu, nhất là trái phiếu bất động sản sẽ tiếp tục khởi sắc trong nửa cuối năm khi Chính phủ tích cực cải cách chính sách về đất đai, tài chính và quản lý doanh nghiệp. Đồng thời, việc tăng cường kiểm tra, giám sát các giao dịch sẽ góp phần nâng cao tính minh bạch, bảo vệ nhà đầu tư và củng cố niềm tin vào thị trường tài chính Việt Nam.

Triển vọng nửa cuối năm 2025 được đánh giá là tích cực hơn, không phải nhờ rủi ro giảm đi, mà nhờ thị trường đang học cách thích nghi, thanh lọc và điều chỉnh. Một hệ sinh thái trái phiếu minh bạch, trách nhiệm và có giám sát chặt chẽ sẽ là nền móng cần thiết để thị trường vốn phát triển bền vững, cân bằng với vai trò của hệ thống tín dụng.