Khuyến nghị cổ phiếu hôm nay 15/12: DGW, PNJ và VHM

Khuyến nghị cổ phiếu DGW - Khả quan

Công ty Chứng khoán VNDirect công bố báo cáo phân tích doanh nghiệp đối với Công ty Cổ phần Thế giới số (Digiworld, HOSE: DGW) dựa trên những hồi phục của công ty và tình hình chung của thị trường.

Trước hết, DGW được định giá hấp dẫn so với các công ty tiêu dùng khác do mức P/E hấp dẫn là 20,1 lần, thấp hơn mức P/E trung bình ngành của là 57,9 lần, tính đến ngày 13/11/2023.

DGW là doanh nghiệp có thế mạnh phân phối các sản phẩm công nghệ thông tin với thị phần dẫn đầu tại Việt Nam. Ảnh minh họa

Đồng thời, nhân khẩu học của Việt Nam hỗ trợ cho tăng trưởng dài hạn cho lĩnh vực hoạt động của công ty. Theo đó, thị trường tiêu dùng Việt Nam có triển vọng tăng trưởng mạnh trong dài hạn nhờ có dân số trẻ trên 100 triệu người (trong đó 70% dưới 35 tuổi).

Tỷ lệ dân số thành thạo về công nghệ cao trong bối cảnh thương mại điện tử bùng nổ, cùng đó là sự mở rộng của tầng lớp trung lưu kích thích nhu cầu về nhiều loại sản phẩm từ điện tử tiêu dùng và đồ gia dụng trong giai đoạn tới.

DGW cũng là doanh nghiệp có thế mạnh phân phối các sản phẩm công nghệ thông tin với thị phần dẫn đầu tại Việt Nam. Công ty ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu lẫn lợi nhuận vượt trội và đã ký hợp đồng phân phối sản phẩm với các thương hiệu lớn như Apple (từ năm 2020), Whirlpool và Joyong về cung ứng thiết bị gia dụng.

VNDirect cũng cho rằng chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp của DGW chỉ tăng ngắn hạn và sẽ giảm bớt khi cuộc chiến giá dịu bớt. Công ty đã có sự phục hồi rõ rệt cả về doanh thu và lợi nhuận ròng trong quý III/2023 so với quý trước sau khi sụt giảm trong quý IV/2022 do bất ổn kinh tế.

Một lợi thế khác của DGW so với các công ty ITC cùng ngành là cung cấp đầy đủ các dịch vụ phân phối, gọi là MES (dịch vụ mở rộng phát triển thị trường) cho các thương hiệu, với 5 dịch vụ từ nghiên cứu thị trường, phân phối, tiếp thị và bán hàng, thương mại điện tử đến hậu mãi.

Trong các doanh nghiệp bán lẻ ICT, DGW cung cấp dịch vụ hoàn thiện và chất lượng hơn các nhà phân phối cùng ngành như PET, FPT Synnex trong mảng cung cấp dịch vụ phân phối nhờ vào công thức MES.

VNDirect duy trì khuyến nghị khả quan với tiềm năng tăng giá 15,6% và tỷ suất cổ tức 1,2%, giá mục tiêu 57.600 đồng/cp.

Khuyến nghị cổ phiếu PNJ - Mua

Trong tháng 10, Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (HOSE: PNJ) đạt 3.000 tỷ đồng doanh thu thuần (tăng 1,6% so với cùng kỳ năm ngoái) và 193 tỷ đồng lợi nhuận ròng (tăng 32%).

Lũy kế 10 tháng đầu năm, doanh thu và lợi nhuận ròng của PNJ lần lượt đạt 26.400 tỷ đồng (giảm 7,5% so với cùng kỳ) và 1.530 tỷ đồng (tăng 3%), lần lượt hoàn thành 74% và 79% kế hoạch năm 2023 của công ty.

Trong đó, doanh thu các mảng kinh doanh chính của PNJ đều giảm so với cùng kỳ, tuy nhiên mức giảm nhỏ hơn rất nhiều so với toàn ngành. Mảng kinh doanh chính là bán lẻ trang sức và mảng bán sỉ đều giảm, song mảng vàng 24K tăng trưởng mạnh do người dân tăng mua vàng miếng trong thời kỳ kinh tế giảm sút.

Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) cho rằng, doanh thu bán lẻ của PNJ dù tăng trưởng âm so với cùng kỳ, nhưng tín hiệu tích cực so với mặt bằng chung của ngành với mức giảm ít hơn rất nhiều.

Có được kết quả tích cực này là nhờ PNJ thực hiện nhiều chiến dịch thu hút thêm khách hàng mới, mở thêm cửa hàng số lượng khách hàng mới và khách hàng cũ quay trở lại đều tăng trưởng mạnh mẽ.

KBSV dự phóng kết quả kinh doanh năm 2023 của PNJ với doanh thu đạt 31.939 tỷ đồng (giảm 5,7% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế đạt 1.838 tỷ đồng (tăng nhẹ 1,4%). Từ đó, KBSV đưa ra khuyến nghị mua cho cổ phiếu PNJ với giá mục tiêu 92.200 đồng/cp, tương ứng tỷ suất sinh lợi khoảng 15%.

Khuyến nghị cổ phiếu VHM - Mua

Trong quý III/2023, Công ty Cổ phần Vinhomes (HOSE: VHM) đã bàn giao 2.400 căn hộ thấp tầng tại dự án Ocean Park 3, so với chỉ 1.300 căn hộ cùng kỳ năm trước. Nhờ đó, doanh thu quý III đạt 32.700 tỷ đồng (tăng 83,7% so với cùng kỳ năm ngoái), tuy nhiên lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 10.700 tỷ đồng (giảm 26,8% cùng kỳ).

Được biết, lợi nhuận sau thuế giảm mạnh do sụt giảm doanh thu từ hoạt động tài chính. Quý III/2022, VHM thu về hơn 10.000 tỷ đồng từ chuyển nhượng bất động sản, trong khi đó quý III năm nay không có khoản thu này.

Tổng doanh thu 9 tháng đầu năm, VHM đã thu về 94.600 tỷ đồng, nếu tính thêm doanh thu từ hợp đồng hợp tác kinh doanh BCC và lợi nhuận tài chính, thì tổng doanh thu đạt 108.000 tỷ đồng, vượt kế hoạch đề ra của năm nay. Lợi nhuận sau thuế 9 tháng 2023 đạt 32.400 tỷ đồng (tăng 62% so với cùng kỳ), vượt kế hoạch 30 nghìn tỷ đồng của ban lãnh đạo.

Công ty Chứng khoán Mirae Asset (MASVN) cho biết, trong quý III/2023, hoạt động pre - sale của VHM ghi nhận 11.300 tỷ đồng bán sỉ từ dự án ở Vũ Yên, Hải Phòng, chiếm 70% tổng pre - sale trong quý với khoảng 16.100 tỷ đồng (giảm 9% so với cùng kỳ năm trước).

Lũy kế 9 tháng, pre - sale của VHM đạt 56.100 tỷ đồng, giảm 50% so với cùng kỳ do doanh nghiệp mở bán dự án Ocean Park 2 trong nửa đầu năm 2022.

MASVN cho biết, doanh thu chưa thực hiện của VHM tính đến tháng 9/2023 giảm còn 76.900 tỷ đồng, chia đều cho các dự án Ocean Park 1, 2, 3 và một phần nhỏ Smart City và Grand Park. Ngoài ra, ban quản lý cho biết có 4 dự án đã được cấp giấy phép, tổng diện tích hơn 950ha, tại Tuyên Quang, Hải Phòng, Bắc Giang.

Sang năm 2024, VHM dự định sẽ mở bán 2 đại dự án ở Hà Nội là Vinhomes Cổ Loa và Vinhomes Wonder Park; và 1 đại dự án Vinhomes Vũ Yên ở Hải Phòng. Bên cạnh đó, ban quản lý cho biết sẽ mở bán 3 dự án nhà ở xã hội tại Hải Phòng, Thanh Hóa, và Quảng Trị bắt đầu từ quý IV/2023 và kéo sang năm 2024.

Đáng chú ý, nợ vay của VHM quý III/2023 đạt 43.100 tỷ đồng (tăng 21% so với cùng kỳ), trong đó khoảng 13.500 tỷ đồng, tương đương 32% tổng nợ sẽ đáo hạn trong vòng chưa đầy một năm. Nợ ngân hàng chiếm 60% tổng nợ vay và đều có tài sản đảm bảo, trong khi đó nợ trái phiếu đạt 6.500 tỷ đồng, chiếm 15% tổng dư nợ, trong đó khoảng 65% giá trị không có tài sản đảm bảo.

Tuy nhiên, tỷ lệ nợ vay trên tổng tài sản của VHM chỉ đạt 10%, ít hơn nhiều so với các đối thủ khác trong ngành. Hiện, MASVN khuyến nghị mua cổ phiếu VHM với giá mục tiêu 63.000 đồng/cp, cao hơn 56,3% so với giá đóng cửa phiên 14/12.