Khuyến nghị cổ phiếu hôm nay 7/12: TCB, KDH và KBC

Khuyến nghị cổ phiếu TCB - Nắm giữ

Quý III/2023, Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (HOSE: TCB) ghi nhận tổng thu nhập hoạt động (TOI) đạt 10.418 tỷ đồng, tăng nhẹ 0,8% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, thu nhập lãi thuần giảm 3,9% cùng kỳ, chủ yếu do biên lãi ròng (NIM) giảm 90 điểm cơ bản.

Bên cạnh đó, chi phí hoạt động và chi phí dự phòng rủi ro của TCB tăng mạnh 20,5% và 55% so với quý III/2023, là nguyên nhân kéo lợi nhuận sau thuế giảm còn 4.670 tỷ đồng, thấp hơn 13% cùng kỳ.

MBS cho rằng đây là thời điểm nên nắm giữ cổ phiếu TCB, một ngân hàng có chất lượng tài sản tốt, với kỳ vọng lợi nhuận sau thuế sẽ tăng trưởng trung bình 22%/năm trong giai đoạn 2024 - 2025

Lũy kế 9 tháng đầu năm, lợi nhuận sau thuế của ngân hàng đạt 13.709 tỷ đồng, giảm 18,7% so với cùng giai đoạn 2022, hoàn thành 76,2% kế hoạch cả năm.

Điểm đáng chú ý là tỷ lệ nợ xấu (NPL) của TCB đạt 1,4% tại thời điểm kết thúc quý III, tăng 64 điểm cơ bản so với đầu năm, và tăng 30 điểm cơ bản so với quý liền trước. Hơn nữa, số dư nợ xấu cũng tăng mạnh 113,3%.

Điều này khiến tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) của TCB chỉ đạt 93% tại ngày 30/9/2023, giảm đáng kể so với cuối năm 2022 (đạt 157,3%) và so với cùng kỳ năm ngoái (đạt 165%).

Ngân hàng đã phải trích lập dự phòng tổng cộng 2.380 tỷ đồng (tăng 133%) và sử dụng hơn 1.134 tỷ đồng chi phí lập để xử lý nợ xấu (tăng 215,8%) sau 9 tháng đầu năm.

Công ty Chứng khoán MB (MBS) trong báo cáo gần đây điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận 2023 - 2024 của TCB xuống lần lượt 6,3% và 18,4% so với dự báo trước đó, do dự phóng NIM giảm 30 điểm cơ bản.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu TCB chứng kiến đợt sụt giảm từ đầu tháng 9, đưa giá trị về vùng định giá hấp dẫn (0,8 lần P/B). MBS đưa ra giá mục tiêu 35.600 đồng/cp cho TCB, tương ứng tỷ suất sinh lợi 17%.

Trên cơ sở đó, nhóm phân tích cho rằng đây là thời điểm nên nắm giữ cổ phiếu TCB, một ngân hàng có chất lượng tài sản tốt, với kỳ vọng lợi nhuận sau thuế sẽ tăng trưởng trung bình 22%/năm trong giai đoạn 2024 - 2025, trên giả định thị trường bất động sản sẽ tích cực hơn từ giữa năm 2024 cũng như tín dụng tăng trưởng ở mức 20% mỗi năm.

Khuyến nghị cổ phiếu KDH - Khả quan

Công ty Chứng khoán Agribank (Agriseco) kỳ vọng lợi nhuận sau thuế quý IV/2023 của Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (HOSE: KDH) sẽ tăng trưởng ổn định nhờ bàn giao phần còn lại trong dự án nhà phố The Classia thuộc quận 9, TP. Hồ Chí Minh.

Sang năm 2024, Agriseco ước tính doanh thu và lợi nhuận ròng của KDH sẽ tăng trưởng cao so với 2023 nhờ kỳ vọng doanh số bán hàng tăng tại các dự án mới như Privia và Clarita. Đầu quý IV, dự án Privia đã được mở bán khoảng hơn 1.000 căn hộ trung cấp và sẽ bắt đầu bàn giao trong năm 2024 với lượt quan tâm khá lớn nhờ giá bán hợp lý và vị trí thuận lợi tại quận Bình Tân, TP. Hồ Chí Minh.

Ngoài ra, dự án Clarita đang được triển khai xây dựng và dự kiến sẽ bàn giao vào quý 4/2024.

Agriseco cũng đánh giá cao KDH bởi tình hình tài chính lành mạnh của doanh nghiệp. Cuối quý III/2023, dư nợ của KDH tăng từ 1.737 tỷ đồng lên 5.576 tỷ đồng, chủ yếu tài trợ triển khai các các dự án và mở rộng quỹ đất. Tuy nhiên, nợ vay giảm gần 700 tỷ đồng so với đầu năm, qua đó tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu chỉ ở mức 0,5 lần, ở mức an toàn so với trung bình ngành.

Các khoản nợ trái phiếu chỉ chiếm khoảng 1.100 tỷ đồng trong tổng nợ, thời điểm đáo hạn là năm 2025.

Trong tương lai, KDH còn có tiềm năng tăng trưởng lâu dài nhờ chiến lược mở rộng quỹ đất. Theo đó, KDH đang tập trung mở rộng quỹ đất hơn 500ha tại TP. Hồ Chí Minh với nhiều dự án tiềm năng như Clarita, Emeria, The Solina, Khu dân cư Tân Tạo, Khu công nghiệp Lê Minh Xuân, Cụm công nghiệp Bình Trưng, Phong Phú 2. Các dự án trên kỳ vọng giúp KDH mở rộng quỹ đất gối đầu đảm bảo cho hoạt động kinh doanh trong các năm tới.

Hiện, Agriseco khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu KDH với giá mục tiêu 37.000 đồng/cp, cao hơn 15% so với thị giá.

Khuyến nghị cổ phiếu KBC - Khả quan

Theo Công ty Chứng khoán VNDirect, tiến độ giải phóng mặt bằng tốt đang giúp việc bàn giao đất khu công nghiệp của Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (HOSE: KBC) đi đúng kế hoạch.

Cụ thể, diện tích còn lại từ Khu công nghiệp Quang Châu mở rộng và một phần từ Nam Sơn Hạp Lĩnh đã hoàn thành giải phóng mặt bằng và dự kiến sẽ bàn giao cho khách hàng trong quý IV/2023. KBC đang có 50ha sẵn sàng bàn giao và 30ha đang trong giai đoạn giải phóng mặt bằng, ước tính sẽ đóng góp khoảng 1.700 tỷ đồng vào doanh thu năm 2023, giúp cho dự phóng cả năm của VNDirect vẫn được duy trì.

Trong tương lai, dự án Tràng Duệ 3 sẽ là động lực chính cho tăng trưởng lợi nhuận giai đoạn 2024 - 2025. Quy hoạch tổng thể 1/2000 của Khu công nghiệp Tràng Duệ 3 đã được UBND thành phố Hải Phòng phê duyệt trong tháng 11.

Các chuyên gia kỳ vọng KBC sẽ hoàn tất thủ tục pháp lý cho dự án này và sẵn sàng cho thuê từ quý I/2024. Tràng Duệ 3 được kỳ vọng sẽ nhanh chóng thu hút vốn FDI tới từ vị trí chiến lược với quỹ đất chất lượng cao; tập trung vào việc cung cấp chuỗi giá trị hoàn chỉnh cho sản xuất linh kiện điện tử và bán dẫn.

Với đóng góp mới từ khu công nghiệp này, VNDirect kỳ vọng lợi nhuận ròng năm 2024 - 2025 của KBC sẽ tăng trưởng ở mức 5,9% và 33,4% so với cùng kỳ.

Giá mục tiêu mà VNDirect đặt ra cho cổ phiếu KBC là 40.000 đồng/cp, tương đương với P/E 2024 là 13,3 lần và P/B là 1,5 lần, tỷ suất sinh lợi 19,4%. Nhóm phân tích nhận định mức định giá này là hấp dẫn nhờ KBC có quỹ đất lớn có thể mang lại mức tăng trưởng lợi nhuận lớn trong năm 2025.

Ngoài ra, KBC dự kiến trả cổ tức bằng tiền mặt năm 2022 khoảng 2.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tỷ suất cổ tức là 6,4%.