Khuyến nghị cổ phiếu hôm nay 31/1: NTP, TCB và BAF

Khuyến nghị cổ phiếu NTP - Tăng tỷ trọng

Công ty Cổ phần Nhựa Thiếu niên Tiền Phong (HNX: NTP) là doanh nghiệp có hơn 60 năm hoạt động trong lĩnh vực sản xuất nhựa. Vừa qua, doanh nghiệp đã công bố kết quả kinh doanh quý IV/2023 với nhiều điểm ấn tượng, trong đó doanh thu và lợi nhuận sau thuế có sự tương phản rõ rệt.

Cụ thể, doanh thu của NTP trong quý IV/2023 đạt 1.301 tỷ đồng, giảm 13,5% so với cùng kỳ năm trước, do nhu cầu tiêu thụ thấp khi kinh tế tư nhân gặp nhiều khó khăn. Tuy nhiên, lợi nhuận gộp đạt 449 tỷ đồng, tăng 27,4% so với cùng kỳ, cho thấy chi phí giá vốn được tiết giảm tốt.

Agriseco Research kỳ vọng lợi nhuận của NTP sẽ tiếp tục cải thiện nhờ nguyên vật liệu đầu vào ở mức giá thấp. Ngoài ra, thị trường bất động sản trong nước dần tạo đáy và lãi suất của các quốc gia lớn trên thế giới dự kiến giảm để kích thích nhu cầu tiêu dùng trở lại sẽ là động lực tăng trưởng chính cho doanh thu của NTP trong năm 2024

Đồng nghĩa biên lợi nhuận gộp cũng tăng lên mức 33,3% so với mức 22,6% cùng kỳ, nhờ giá hạt nhựa đầu vào liên tục giảm trong năm. Đặc biệt, lợi nhuận sau thuế trong kỳ đạt 165 tỷ đồng, tăng 137,8% so với cùng kỳ.

Lũy kế cả năm 2023, NTP ghi nhận doanh thu thuần đạt 5.834 tỷ đồng, giảm 9,1%; lợi nhuận sau thuế ghi nhận đạt 559 tỷ đồng, tăng 16,7% so với cùng kỳ.

Trong báo cáo mới đây, Công ty Chứng khoán Agribank (Agriseco Research) cho biết, hiện tại, giá nguyên vật liệu nhựa đầu vào như PP, PVC, HDPE đang tiếp tục giữ ở mức thấp và thấp hơn khoảng 3-5% so với giai đoạn cuối quý III/2023.

Bên cạnh đó, NTP còn đang tồn kho khoảng 1.160 tỷ đồng, trong đó khoảng 670 tỷ đồng là nguyên vật liệu đầu vào giá thấp và 300 tỷ đồng tồn kho thành phẩm sản xuất (xấp xỉ giá vốn hàng bán 900 - 1.000 tỷ đồng/quý). Agriseco Research kỳ vọng NTP sẽ tiếp tục duy trì biên gộp ở mức cao khoảng 30 - 33% trong năm 2024 nhờ tận dụng được tồn kho giá thấp trên.

Vẫn theo Agriseco Research, trong năm 2023, sản lượng nhựa tiêu thụ của NTP yếu hơn dự kiến khi ngành xây dựng dân dụng suy yếu bởi thị trường bất động sản đóng băng trong hầu hết thời gian trong năm. Kỳ vọng trong năm 2024, nền kinh tế trong nước dần hồi phục nhờ việc đảo chiều chính sách tiền tệ ở Mỹ và châu Âu sẽ thúc đẩy nhu cầu tiêu dùng, cũng như mảng xây dựng bất động sản phục hồi trở lại giúp gia tăng sản lượng tiêu thụ của NTP.

Từ đó, Agriseco Research kỳ vọng lợi nhuận của NTP sẽ tiếp tục cải thiện nhờ nguyên vật liệu đầu vào ở mức giá thấp. Ngoài ra, thị trường bất động sản trong nước dần tạo đáy và lãi suất của các quốc gia lớn trên thế giới dự kiến giảm để kích thích nhu cầu tiêu dùng trở lại sẽ là động lực tăng trưởng chính cho doanh thu của NTP trong năm 2024.

Do đó, Agriseco Research khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu NTP với giá mục tiêu 49.000 đồng/cp (tiềm năng tăng giá 15% so với mức giá hiện tại).

Khuyến nghị cổ phiếu TCB - Khả quan

Mới đây, Công ty Chứng khoán VNDirect (VNDirect) đưa ra khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu TCB của Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam (Techcombank) với mức giá mục tiêu là 40.300 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng mức sinh lời 14% so với giá đóng cửa ngày 30/1.

VNDirect đánh giá, TCB có kết quả kinh doanh phục hồi nhờ vào hoạt động kinh doanh cốt lõi, trong đó tổng thu nhập hoạt động (TOI) phục hồi mạnh mẽ nhờ vào tăng trưởng dư nợ cho vay. Cụ thể, trong quý IV/2023, TOI tăng mạnh 16,9% so với cùng kỳ chủ yếu do sự tăng trưởng của thu nhập lãi thuần (NII) và thu nhập ngoài lãi.

Cụ thể, thu nhập lãi thuần chấm dứt đà giảm từ quý 4/2022 nhờ vào sự tăng trưởng của dư nợ cho vay do nhu cầu vay vốn hồi phục trên mặt bằng lãi suất giảm và các hoạt động tái cấu trúc khoản vay sôi động vào cuối năm 2023.

Thu nhập ngoài lãi trong quý IV/2023 của TCB tăng mạnh 31,1% so với cùng kỳ chủ yếu do thu nhập ròng 313 tỷ đồng từ giao dịch ngoại hối (so với mức lỗ 304 tỷ đồng trong quý 4/2022) và thu nhập ròng 248 tỷ đồng từ việc thanh lý tài sản đầu tư (so với mức lỗ 106 tỷ đồng cùng kỳ).

Bên cạnh hoạt động kinh doanh khả quan, TCB chú trọng vào xây dựng bộ đệm dự phòng. Cụ thể, trong quý 4/2023, TCB tiếp tục cải thiện hiệu quả hoạt động bằng cách giảm chi phí hoạt động xuống 9,5% so với cùng kỳ. Từ đó, tỷ lệ CIR của ngân hàng đã giảm xuống tương đương mức trung bình 5 năm trong quý IV.

Giữa lúc lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi và chất lượng tài sản cải thiện, chuyên gia tin rằng TCB đang cố gắng tăng cường bộ đệm dự phòng bằng cách tăng trích lập dự phòng lên 136,4% so với cùng kỳ trong quý IV/2023.

So với quý III, chất lượng tài sản của Techcombank được cải thiện do tỷ lệ LLR tăng lên 102,1% trong quý IV và tỷ lệ NPL giảm 0,2 điểm phần trăm so với quý trước. Chuyên gia cho rằng, với xu hướng TCB cải thiện chất lượng tài sản sẽ tiếp tục nhờ lãi suất cho vay giảm, từ đó, giúp giảm áp lực đối với khách hàng trong việc thực hiện nghĩa vụ nợ.

Nhờ khả năng cân bằng tốt giữa lợi nhuận và rủi ro, VNDirect giữ nguyên khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu TCB, với mức giá mục tiêu 40.300 đồng/cp, kỳ vọng sinh lời 14%.

Khuyến nghị cổ phiếu BAF - Nắm giữ

Công ty Chứng khoán Tiên Phòng (TPS) kết hợp phương pháp FCFF, P/E và PB để đưa ra khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu BAF của Công ty Cổ phần Nông nghiệp BAF Việt Nam với giá mục tiêu 28.000 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng giá 12% so với giá đóng cửa ngày 30/1.

Trong quý IV/2023, BAF ghi nhận doanh thu đạt 1.625 tỷ đồng, giảm 24,7% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế lỗ kỷ lục 29,46 tỷ đồng, so với cùng kỳ lãi 6,55 tỷ đồng. Đây là lần tiên doanh nghiệp ghi nhận lỗ kỷ lục từ khi niêm yết tới nay.

Luỹ kế trong năm 2023, BAF ghi nhận doanh thu đạt 5.250,4 tỷ đồng, giảm 25,9% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế ghi nhận lãi 23,38 tỷ đồng, giảm 91,9% so với cùng kỳ. Công ty không hoàn thành kế hoạch đề ra.

TPS kỳ vọng vào triển vọng tích cực của BAF trong năm 2024 và dài hạn. Doanh thu năm 2024 ước đạt 5.617 tỷ đồng, tăng 15,1%. Trong đó, tỷ trọng đóng góp của mảng chăn nuôi là 37,7%. Theo đó, lợi nhuận ròng năm 2024 được kỳ vọng 252 tỷ đồng, tăng 127%, tỷ suất lợi nhuận gộp kỳ vọng 13,9% - cải thiện nhờ tăng đóng góp của mảng chăn nuôi.

Tăng trưởng tích cực của BAF được hỗ trợ từ các yếu tố, bao gồm: giá heo hơi kỳ vọng sẽ tăng mạnh do nguồn cung hạn chế khi các nông hộ đã bán cắt lỗ trong đợt dịch ASF vừa rồi; đóng góp của mảng chăn nuôi – biên lợi nhuận cao hơn tăng lên theo lộ trình của công ty.

Do chủ động được con giống, có nhà máy sản xuất thức ăn và giá nguồn nguyên liệu nhập khẩu giảm xuống (Nghị định 101 – giảm thuế nhập khẩu ngô, lúa mỳ và đậu tương) nên giá thành sản xuất heo của BAF được kỳ vọng sẽ giảm từ 40.000 đồng/kg năm ở năm 2023 còn 38.000 đồng/kg vào năm 2024, giảm 5% so với cùng kỳ.

Cùng với đó, cầu về thịt sẽ tăng khi nền kinh tế phục hồi, tiêu thụ về thịt có nguồn sẽ tăng lên khi người tiêu dùng quan tâm tới sức khoẻ nhiều hơn, và BAF hoàn thành xây dựng cơ sở giết mổ nên tỷ trọng lợn được phân phối tới các kênh hiện đại sẽ cao hơn với mức giá cao hơn.