Khuyến nghị cổ phiếu hôm nay 30/1: PNJ, MIG và VHM

Khuyến nghị cổ phiếu PNJ - Khả quan

Mới đây, Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (HOSE: PNJ) đã tổ chức buổi họp quý IV/2023 với các nhà phân tích, trong đó ban lãnh đạo tập trung thảo luận về kết quả kinh doanh quý IV/2023 và triển vọng năm 2024.

BVSC tiếp tục ưa thích PNJ với vị thế đầu ngành trong thị trường trang sức thương hiệu tại Việt Nam và sức mạnh về tài chính và thực thi cho phép PNJ tận dụng sự phục hồi nhu cầu trong ngắn hạn và phát triển bền vững dài hạn

Nhìn lại quý IV/2023, PNJ ghi nhận doanh thu thuần đạt 9.760 tỷ đồng (tăng 17,6% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế đạt 632 tỷ đồng (tăng 34,4% so với cùng kỳ). Lũy kế cả năm 2023, doanh thu thuần đạt 33.137 tỷ đồng (giảm nhẹ 2,2% so với cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế đạt 1.971 tỷ đồng (tăng 8,9% so với cùng kỳ) và chính thức hoàn thành kế hoạch lợi nhuận năm 2023.

Trong đó, doanh số đến từ mảng trang sức chiếm 66,8% trong tổng cơ cấu doanh thu năm 2023 (bao gồm 58,2% bán lẻ và 8,6% bán sỉ).

Bên cạnh đó, biên lợi nhuận gộp trung bình năm 2023 đạt 18,3%. Biên lợi nhuận đạt được do nhiều yếu tố, bao gồm nỗ lực giảm giá vốn hàng bán.​ Tổng chi phí hoạt động năm 2023 tăng 0,8% so với cùng kỳ do mở rộng hệ thống bán lẻ. Tỷ lệ chi phí hoạt động/lợi nhuận gộp giảm từ mức 59,1% năm 2022 xuống còn 58,3% năm 2023 nhờ tối ưu hoá vận hành.​

Nhìn chung, kết quả kinh doanh quý IV/2023 và cả năm 2023 của PNJ đã vượt dự báo của Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) nhờ doanh thu bán lẻ và biên lợi nhuận cải thiện. Do kết quả kinh doanh quý IV/2023 tốt hơn nhiều so với kỳ vọng, BVSC hiện đang xem xét lại dự báo và giá mục tiêu cho PNJ.

Với dự báo kết quả kinh doanh hiện tại, định giá PNJ duy trì hấp dẫn với P/E giai đoạn 2024 - 2025 lần lượt là 14,4 lần và 12,5 lần so với trung bình 5 năm là 18 lần cùng với vị thế đầu ngành.

Hiện, BVSC khuyến nghị khả quan với PNJ tại mức giá mục tiêu 98.000 đồng/cổ phiếu, cao hơn khoảng 8% so với thị giá. BVSC tiếp tục ưa thích PNJ với vị thế đầu ngành trong thị trường trang sức thương hiệu tại Việt Nam và sức mạnh về tài chính và thực thi cho phép PNJ tận dụng sự phục hồi nhu cầu trong ngắn hạn và phát triển bền vững dài hạn.

Khuyến nghị cổ phiếu MIG - Chờ mua

Công ty Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) vừa đưa khuyến nghị chờ mua đối với cổ phiếu MIG của Tổng công ty Cổ phần Bảo hiểm Quân đội (MIC).

Theo TCBS, MIG đã có một quý IV/2023 kinh doanh thành công, tăng trưởng mạnh với lợi nhuận trước thuế đạt gần 138 tỷ đồng, gấp 4,6 lần cùng kỳ, là mức lợi nhuận theo quý cao kỷ lục của doanh nghiệp. Đóng góp chủ yếu đến từ lợi nhuận tài chính và chi phí hoạt động được kiểm soát ở mức tốt.

Ở chiều ngược lại, hoạt động bảo hiểm nhìn chung vẫn còn nhiều khó khăn, nên thu nhập từ bảo hiểm chỉ tương đương so với cùng kỳ năm 2022. Cụ thể, doanh thu thuần quý IV/2023 đạt 964 tỷ đồng, giảm 22% so với cùng kỳ năm trước, trong đó, doanh thu phí bảo hiểm gốc đạt 1.274 tỷ đồng, giảm 17%.

Lũy kế cả năm 2023, MIG ghi nhận doanh thu thuần đạt 3.594 tỷ đồng, giảm nhẹ 5% so với năm 2022; trong đó, doanh thu phí bảo hiểm gốc đạt 4.678 tỷ đồng giảm 10%.

Doanh thu hoạt động tài chính tăng gấp rưỡi cùng kỳ, lên 293 tỷ đồng. Nhờ mức tăng trưởng tốt của hoạt động tài chính, tính chung cả năm, MIG lãi trước thuế 352 tỷ đồng, tăng 76% so với năm trước.

Theo kế hoạch được thông qua tại ĐHĐCĐ, cả năm 2023, MIG đặt mục tiêu đạt 6.100 tỷ đồng doanh thu phí bảo hiểm gốc và 350 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 17% và 75% so với thực hiện năm 2022. Như vậy, hết năm 2023, doanh nghiệp mới chỉ hoàn thành 76,7% kế hoạch doanh thu nhưng đã hoàn thành tốt kế hoạch lợi nhuận năm.

TCBS đánh giá triển vọng kinh doanh của MIG trong năm 2024 ở mức trung bình do những yếu tố thuận lợi và khó khăn đan xen như sự hồi phục của thị trường bảo hiểm nhưng mặt bằng lãi suất sẽ khiến lợi nhuận tài chính suy giảm. Định giá cổ phiếu hiện ở mức P/B 1,5 lần, cao hơn mức trung bình ngành 1,4 lần.

Khuyến nghị cổ phiếu VHM - Mua

Tính đến ngày 29/1, ông lớn địa ốc Công ty Cổ phần Vinhomes (HOSE: VHM) chưa công bố Báo cáo tài chính quý IV/2023.

Trong báo cáo mới đây, Công ty Chứng khoán Phú Hưng (PHS) ước tính VHM sẽ ghi nhận doanh thu và lợi nhuận sau thuế đạt 119.033 và 35.793 tỷ đồng, tăng trưởng 90% và 24% trong năm 2023 nhờ vào đẩy mạnh bàn giao các sản phẩm thấp tầng tại đại dự án Vinhomes Ocean Park 2 và 3.

Trước đó, 9 tháng đầu năm 2023, VHM công bố doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 94.600 tỷ đồng và 32.400 tỷ đồng, tăng 62% so với cùng kỳ, sớm vượt kế hoạch năm đề ra.

Năm 2024, PHS ước tính tổng doanh thu của VHM đạt 108.774 tỷ đồng (giảm 9% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 27.904 tỷ đồng (giảm 22%) do VHM đã tập trung bàn giao vào năm 2023 - nửa đầu năm 2024 và do tâm lý người mua bị ảnh từ những scandal bất động sản khiến tỷ lệ hấp thụ các dự án mở bán mới thấp.

Tuy nhiên, PHS cho rằng giá trị hợp lý của VHM là 63.300 đồng/cổ phiếu, cao hơn 51% so với mức giá đóng của ngày 29/1. Vì vậy, PHS khuyến nghị mua cổ phiếu VHM.

Trên thực tế, VHM đang giao dịch tại vùng giá thấp nhất kể từ khi niêm yết, tương ứng mức định giá hấp dẫn với P/E dự phóng là 6,6 lần và P/B dự phóng 0,82 lần.