VN-Index quý IV có thể đạt 1.850 điểm, ngân hàng dẫn sóng

VCBS dự báo thị trường chứng khoán Việt Nam quý IV/2025 tích cực, VN-Index có thể lên 1.850 điểm với ngân hàng, chứng khoán và bất động sản dẫn dắt.

Nền tảng vĩ mô hỗ trợ thị trường

Theo báo cáo triển vọng mới đây của Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCBS), bức tranh kinh tế trong và ngoài nước đều mang lại nền tảng tích cực cho thị trường chứng khoán Việt Nam trong quý cuối năm.

Ở bên ngoài, các nền kinh tế lớn vẫn duy trì xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ, trong đó Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được dự báo sẽ có một lần cắt giảm 50 điểm cơ bản từ tháng 9, còn Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tiếp tục lộ trình đưa lãi suất về dưới 2%. Xu hướng nới lỏng này góp phần giảm áp lực lên tỷ giá và tạo điều kiện cho dòng vốn quốc tế duy trì sự quan tâm đến các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.

Sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán quý IV sẽ tập trung vào những nhóm ngành then chốt, gắn liền với nội lực của nền kinh tế và các chính sách hỗ trợ. Ảnh: Hương Thuỷ

Sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán quý IV sẽ tập trung vào những nhóm ngành then chốt, gắn liền với nội lực của nền kinh tế và các chính sách hỗ trợ. Ảnh: Hương Thuỷ

Trong nước, chính sách tiền tệ tiếp tục được duy trì ở trạng thái hỗ trợ khi lãi suất cho vay ở mức thấp, cùng với chính sách tài khóa còn nhiều dư địa nới rộng, đặc biệt là chi đầu tư công.

VCBS dự báo tiến độ giải ngân sẽ tăng tốc trong quý IV để hoàn thành mục tiêu cả năm, góp phần lan tỏa sang các lĩnh vực xây dựng, bất động sản và tiêu dùng. Bên cạnh đó, tăng trưởng tín dụng toàn ngành ngân hàng cũng được dự báo bứt tốc về cuối năm, phù hợp thông lệ các năm trước.

Một yếu tố quan trọng khác là kỳ vọng nâng hạng thị trường. Việt Nam đã hoàn thành hầu hết tiêu chí của FTSE Russell và có thể được nâng hạng trong kỳ đánh giá tháng 9. Đây sẽ là cú hích lớn thu hút thêm dòng vốn ngoại, đồng thời nâng vị thế của thị trường chứng khoán Việt Nam trên bản đồ đầu tư toàn cầu.

VCBS cho rằng định giá của VN-Index vẫn ở mức hấp dẫn. Với P/E 14,9 lần, chỉ số chung đang thấp hơn trung bình khu vực châu Á - Thái Bình Dương (15,5 lần) và chỉ nhỉnh hơn đôi chút so với mức bình quân 5 năm (14,4 lần). Thanh khoản thị trường được kỳ vọng duy trì ở mức cao khi lãi suất thấp kích thích dòng tiền và tăng trưởng tín dụng cải thiện.

Trong bối cảnh này, nhóm phân tích đưa ra kịch bản cơ sở VN-Index đạt 1.672 điểm và kịch bản tích cực có thể hướng tới 1.854 điểm trong những tháng cuối năm. Trong quá trình đi lên, thị trường chắc chắn ko tránh khỏi biến động mạnh, thậm chí có rủi ro đảo chiều với những rủi ro đáng lưu ý như: Áp lực lạm phát cao xuất hiện, chính sách tiền tệ có sự thay đổi và đảo chiều.

Ba nhóm ngành dẫn dắt thị trường

VCBS nhận định rằng sự tăng trưởng của thị trường quý IV sẽ tập trung vào những nhóm ngành then chốt, gắn liền với nội lực của nền kinh tế và các chính sách hỗ trợ.

Ngân hàng được xem là ngành có triển vọng rõ nét nhất. Tín dụng dự báo tăng trưởng 18-20% cả năm, vượt mục tiêu ban đầu của Ngân hàng Nhà nước. Biên lãi ròng đã tạo đáy trong quý II và đang hồi phục dần, trong khi nợ xấu giảm nhờ xử lý hiệu quả và sự hỗ trợ từ việc luật hóa Nghị quyết 42.

Các ngân hàng thương mại tư nhân năng động có thể hưởng lợi từ chính sách khuyến khích kinh tế tư nhân và câu chuyện tăng vốn, tái cơ cấu, trong khi nhóm ngân hàng quốc doanh cũng có cơ hội cải thiện khi hoàn tất xử lý nợ xấu.

Ngành chứng khoán bước vào giai đoạn sôi động khi hàng loạt công ty lớn chuẩn bị IPO và tăng vốn. VCBS dự báo doanh thu môi giới toàn ngành có thể tăng 90-100% trong nửa cuối năm, nhờ thanh khoản thị trường bình quân đạt 38.000-40.000 tỷ đồng/phiên.

Dư nợ cho vay ký quỹ (margin) cũng bùng nổ, trong khi mảng ngân hàng đầu tư được kỳ vọng khởi sắc nhờ thị trường IPO sôi động và hoạt động trái phiếu doanh nghiệp phục hồi. Đây sẽ là điểm nhấn của nhóm chứng khoán trong quý IV.

Bất động sản, đặc biệt là phân khúc nhà ở, tiếp tục được hỗ trợ từ các giải pháp tháo gỡ pháp lý và môi trường lãi suất thấp. Các dự án được đẩy nhanh tiến độ nhờ các nghị định và nghị quyết mới về quyền sử dụng đất và phương pháp tính tiền sử dụng đất.

Nhu cầu nhà ở dự báo duy trì ở mức cao, cùng với gói tín dụng ưu đãi cho người mua nhà dưới 35 tuổi, tạo động lực cho thị trường. Khu vực phía Nam, nhất là Bình Dương sau sáp nhập tỉnh, được đánh giá sẽ là điểm sáng nhờ mặt bằng giá hợp lý và mức độ quan tâm ngày càng lớn.

Ngoài ba nhóm ngành trọng điểm, VCBS cũng nhắc tới một số lĩnh vực hỗ trợ khác. Tiêu dùng - thực phẩm được hưởng lợi từ cầu nội địa phục hồi, chính sách giảm thuế VAT và giá heo neo cao.

Trong khi đónhóm điện và dầu khí có triển vọng nhờ sản lượng điện tăng, năng lượng tái tạo triển khai mạnh và nhu cầu giàn khoan, LNG gia tăng. Đây là các ngành bổ trợ, giúp củng cố đà tăng trưởng chung của thị trường.

VCBS đánh giá triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam trong quý IV/2025 tích cực, với sự cộng hưởng của bối cảnh vĩ mô ổn định, chính sách hỗ trợ mạnh mẽ và kỳ vọng nâng hạng thị trường. VN-Index trong kịch bản tích cực có thể chạm tới vùng 1.850 điểm, trong đó ngân hàng, chứng khoán và bất động sản là những nhóm ngành giữ vai trò dẫn dắt.

Ngọc Ngân
Bình luận

Tin mới cập nhật

Đọc nhiều

Infographic | 10 tháng, Hà Nội đón hơn 28 triệu lượt khách du lịch

Infographic | 10 tháng, Hà Nội đón hơn 28 triệu lượt khách du lịch

Tổng thu từ khách du lịch của Hà Nội 10 tháng năm 2025 ước đạt 108,22 nghìn tỷ đồng, tăng 19,8% so với cùng kỳ năm 2024.
Một ngân hàng Việt được công nhận chuẩn quốc tế về phát triển nhân sự

Một ngân hàng Việt được công nhận chuẩn quốc tế về phát triển nhân sự

MSB được Hiệp hội Kế toán Công chứng Anh Quốc (ACCA) công nhận đạt chuẩn quốc tế về phát triển nhân sự, khẳng định chiến lược “lấy con người làm trọng tâm”.
Tạo hành lang pháp lý thống nhất cho truy xuất nguồn gốc thực phẩm

Tạo hành lang pháp lý thống nhất cho truy xuất nguồn gốc thực phẩm

Tại Hội thảo góp ý dự thảo Thông tư về truy xuất nguồn gốc thực phẩm, đã có đề xuất hoàn thiện cơ sở pháp lý, bảo đảm tính đồng bộ, tránh chồng chéo giữa các bộ, ngành.
Hội chợ Mùa Thu: Điểm khởi nguồn cho tinh thần sáng tạo Việt

Hội chợ Mùa Thu: Điểm khởi nguồn cho tinh thần sáng tạo Việt

Hội chợ Mùa Thu lần thứ nhất - 2025 không chỉ là sự kiện xúc tiến thương mại quy mô lớn, mà còn là nơi khẳng định năng lực sáng tạo và đổi mới của các thương hiệu Việt.
GDP của Việt Nam được dự báo tăng trưởng từ 6,6% lên 7,9%

GDP của Việt Nam được dự báo tăng trưởng từ 6,6% lên 7,9%

Ngân hàng HSBC nâng dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam lên 7,9% cho năm 2025, điều chỉnh tăng so với mức 6,6% của lần dự báo trước.
 Thị trường xe máy sôi động với nhiều mẫu xe mới

Thị trường xe máy sôi động với nhiều mẫu xe mới

Một mẫu xe số mới vừa được Honda giới thiệu tại Việt Nam, hứa hẹn khuấy động thị trường xe máy nhờ sức mạnh cải thiện và khả năng tiết kiệm nhiên liệu ấn tượng.
Bộ trưởng Nguyễn Hồng Diên ký Nghị định thư nâng cấp Hiệp định ACFTA

Bộ trưởng Nguyễn Hồng Diên ký Nghị định thư nâng cấp Hiệp định ACFTA

Được sự ủy quyền và thay mặt đoàn Việt Nam, Bộ trưởng Nguyễn Hồng Diên ký Nghị định thư nâng cấp Hiệp định Thương mại tự do ASEAN - Trung Quốc (ACFTA 3.0).
Việt Nam là nhà cung cấp rau quả lớn thứ tư tại Đài Loan (Trung Quốc)

Việt Nam là nhà cung cấp rau quả lớn thứ tư tại Đài Loan (Trung Quốc)

Việt Nam trở thành nguồn cung rau quả lớn thứ tư cho thị trường Đài Loan (Trung Quốc) trong 9 tháng đầu năm, đạt 159 triệu USD.
Kinh tế tháng 9 khởi sắc: Công nghiệp, thương mại bứt tốc, xuất siêu gần 17 tỷ USD

Kinh tế tháng 9 khởi sắc: Công nghiệp, thương mại bứt tốc, xuất siêu gần 17 tỷ USD

Công nghiệp phục hồi mạnh, thương mại khởi sắc, xuất siêu gần 17 tỷ USD – bức tranh kinh tế tháng 9 nhuộm sắc tăng trưởng trên nhiều lĩnh vực.
Dịch sốt xuất huyết có xu hướng gia tăng tại miền Tây: Cần chủ động phòng ngừa

Dịch sốt xuất huyết có xu hướng gia tăng tại miền Tây: Cần chủ động phòng ngừa

Tình hình dịch sốt xuất huyết Dengue tại Đồng bằng sông Cửu Long đang được ghi nhận với diễn biến ngày càng phức tạp và khó lường. Chủ động phòng ngừa vẫn là giải pháp căn bản.