VN-Index quý IV có thể đạt 1.850 điểm, ngân hàng dẫn sóng

VCBS dự báo thị trường chứng khoán Việt Nam quý IV/2025 tích cực, VN-Index có thể lên 1.850 điểm với ngân hàng, chứng khoán và bất động sản dẫn dắt.

Nền tảng vĩ mô hỗ trợ thị trường

Theo báo cáo triển vọng mới đây của Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCBS), bức tranh kinh tế trong và ngoài nước đều mang lại nền tảng tích cực cho thị trường chứng khoán Việt Nam trong quý cuối năm.

Ở bên ngoài, các nền kinh tế lớn vẫn duy trì xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ, trong đó Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được dự báo sẽ có một lần cắt giảm 50 điểm cơ bản từ tháng 9, còn Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tiếp tục lộ trình đưa lãi suất về dưới 2%. Xu hướng nới lỏng này góp phần giảm áp lực lên tỷ giá và tạo điều kiện cho dòng vốn quốc tế duy trì sự quan tâm đến các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.

Sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán quý IV sẽ tập trung vào những nhóm ngành then chốt, gắn liền với nội lực của nền kinh tế và các chính sách hỗ trợ. Ảnh: Hương Thuỷ

Sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán quý IV sẽ tập trung vào những nhóm ngành then chốt, gắn liền với nội lực của nền kinh tế và các chính sách hỗ trợ. Ảnh: Hương Thuỷ

Trong nước, chính sách tiền tệ tiếp tục được duy trì ở trạng thái hỗ trợ khi lãi suất cho vay ở mức thấp, cùng với chính sách tài khóa còn nhiều dư địa nới rộng, đặc biệt là chi đầu tư công.

VCBS dự báo tiến độ giải ngân sẽ tăng tốc trong quý IV để hoàn thành mục tiêu cả năm, góp phần lan tỏa sang các lĩnh vực xây dựng, bất động sản và tiêu dùng. Bên cạnh đó, tăng trưởng tín dụng toàn ngành ngân hàng cũng được dự báo bứt tốc về cuối năm, phù hợp thông lệ các năm trước.

Một yếu tố quan trọng khác là kỳ vọng nâng hạng thị trường. Việt Nam đã hoàn thành hầu hết tiêu chí của FTSE Russell và có thể được nâng hạng trong kỳ đánh giá tháng 9. Đây sẽ là cú hích lớn thu hút thêm dòng vốn ngoại, đồng thời nâng vị thế của thị trường chứng khoán Việt Nam trên bản đồ đầu tư toàn cầu.

VCBS cho rằng định giá của VN-Index vẫn ở mức hấp dẫn. Với P/E 14,9 lần, chỉ số chung đang thấp hơn trung bình khu vực châu Á - Thái Bình Dương (15,5 lần) và chỉ nhỉnh hơn đôi chút so với mức bình quân 5 năm (14,4 lần). Thanh khoản thị trường được kỳ vọng duy trì ở mức cao khi lãi suất thấp kích thích dòng tiền và tăng trưởng tín dụng cải thiện.

Trong bối cảnh này, nhóm phân tích đưa ra kịch bản cơ sở VN-Index đạt 1.672 điểm và kịch bản tích cực có thể hướng tới 1.854 điểm trong những tháng cuối năm. Trong quá trình đi lên, thị trường chắc chắn ko tránh khỏi biến động mạnh, thậm chí có rủi ro đảo chiều với những rủi ro đáng lưu ý như: Áp lực lạm phát cao xuất hiện, chính sách tiền tệ có sự thay đổi và đảo chiều.

Ba nhóm ngành dẫn dắt thị trường

VCBS nhận định rằng sự tăng trưởng của thị trường quý IV sẽ tập trung vào những nhóm ngành then chốt, gắn liền với nội lực của nền kinh tế và các chính sách hỗ trợ.

Ngân hàng được xem là ngành có triển vọng rõ nét nhất. Tín dụng dự báo tăng trưởng 18-20% cả năm, vượt mục tiêu ban đầu của Ngân hàng Nhà nước. Biên lãi ròng đã tạo đáy trong quý II và đang hồi phục dần, trong khi nợ xấu giảm nhờ xử lý hiệu quả và sự hỗ trợ từ việc luật hóa Nghị quyết 42.

Các ngân hàng thương mại tư nhân năng động có thể hưởng lợi từ chính sách khuyến khích kinh tế tư nhân và câu chuyện tăng vốn, tái cơ cấu, trong khi nhóm ngân hàng quốc doanh cũng có cơ hội cải thiện khi hoàn tất xử lý nợ xấu.

Ngành chứng khoán bước vào giai đoạn sôi động khi hàng loạt công ty lớn chuẩn bị IPO và tăng vốn. VCBS dự báo doanh thu môi giới toàn ngành có thể tăng 90-100% trong nửa cuối năm, nhờ thanh khoản thị trường bình quân đạt 38.000-40.000 tỷ đồng/phiên.

Dư nợ cho vay ký quỹ (margin) cũng bùng nổ, trong khi mảng ngân hàng đầu tư được kỳ vọng khởi sắc nhờ thị trường IPO sôi động và hoạt động trái phiếu doanh nghiệp phục hồi. Đây sẽ là điểm nhấn của nhóm chứng khoán trong quý IV.

Bất động sản, đặc biệt là phân khúc nhà ở, tiếp tục được hỗ trợ từ các giải pháp tháo gỡ pháp lý và môi trường lãi suất thấp. Các dự án được đẩy nhanh tiến độ nhờ các nghị định và nghị quyết mới về quyền sử dụng đất và phương pháp tính tiền sử dụng đất.

Nhu cầu nhà ở dự báo duy trì ở mức cao, cùng với gói tín dụng ưu đãi cho người mua nhà dưới 35 tuổi, tạo động lực cho thị trường. Khu vực phía Nam, nhất là Bình Dương sau sáp nhập tỉnh, được đánh giá sẽ là điểm sáng nhờ mặt bằng giá hợp lý và mức độ quan tâm ngày càng lớn.

Ngoài ba nhóm ngành trọng điểm, VCBS cũng nhắc tới một số lĩnh vực hỗ trợ khác. Tiêu dùng - thực phẩm được hưởng lợi từ cầu nội địa phục hồi, chính sách giảm thuế VAT và giá heo neo cao.

Trong khi đónhóm điện và dầu khí có triển vọng nhờ sản lượng điện tăng, năng lượng tái tạo triển khai mạnh và nhu cầu giàn khoan, LNG gia tăng. Đây là các ngành bổ trợ, giúp củng cố đà tăng trưởng chung của thị trường.

VCBS đánh giá triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam trong quý IV/2025 tích cực, với sự cộng hưởng của bối cảnh vĩ mô ổn định, chính sách hỗ trợ mạnh mẽ và kỳ vọng nâng hạng thị trường. VN-Index trong kịch bản tích cực có thể chạm tới vùng 1.850 điểm, trong đó ngân hàng, chứng khoán và bất động sản là những nhóm ngành giữ vai trò dẫn dắt.

Ngọc Ngân
Bình luận

Tin mới cập nhật

Đọc nhiều

Thị trường chứng khoán Việt Nam lập kỷ lục hơn 11 triệu tài khoản

Thị trường chứng khoán Việt Nam lập kỷ lục hơn 11 triệu tài khoản

Tính đến 30/9/2025, Việt Nam đã có hơn 11 triệu tài khoản chứng khoán, vượt kế hoạch trước 5 năm, phản ánh sức hút và niềm tin mạnh mẽ vào thị trường vốn.
Cà phê Việt đón 'sóng' tiêu dùng mới từ thị trường RCEP

Cà phê Việt đón 'sóng' tiêu dùng mới từ thị trường RCEP

RCEP cùng các FTA giúp cà phê Việt mở rộng không gian thương mại, phát triển sản phẩm chế biến chất lượng cao, khẳng định vị thế trong chuỗi giá trị toàn cầu.
Sẽ cho ý kiến về chính sách đặc thù phát triển công nghiệp tên lửa

Sẽ cho ý kiến về chính sách đặc thù phát triển công nghiệp tên lửa

Ủy ban Thường vụ Quốc hội sẽ cho ý kiến về tờ trình của Chính phủ về xin ý kiến với dự thảo Nghị định quy định một số chính sách đặc thù phát triển công nghiệp tên lửa.
Dịch vụ thanh toán tự động của Việt Nam sánh ngang các nước tiên tiến

Dịch vụ thanh toán tự động của Việt Nam sánh ngang các nước tiên tiến

Theo Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước, xét về dịch vụ thanh toán, Việt Nam nằm trong nhóm các nước phát triển, nhất là thanh toán tự động không kém gì các nước tiên tiến.
Infographic | 9 tháng năm 2025, 7 mặt hàng xuất khẩu trên 10 tỷ USD

Infographic | 9 tháng năm 2025, 7 mặt hàng xuất khẩu trên 10 tỷ USD

9 tháng năm 2025, có 7 mặt hàng xuất khẩu đạt trên 10 tỷ USD là điện tử, máy tính và linh kiện 77,485 tỷ USD; điện thoại các loại và linh kiện 43,59 tỷ USD...
Đề xuất kéo dài thời hạn lưu trữ dữ liệu thương mại điện tử

Đề xuất kéo dài thời hạn lưu trữ dữ liệu thương mại điện tử

Tại phiên họp Tổ soạn thảo Luật Thương mại điện tử sáng 7/10, Cục Thuế (Bộ Tài chính) đã đề xuất kéo dài thời hạn lưu trữ dữ liệu nhằm tăng tính minh bạch và chống thất thu thuế.
Hạ tầng sạc là “nút thắt” của chuyển đổi sang xe điện

Hạ tầng sạc là “nút thắt” của chuyển đổi sang xe điện

Hạ tầng sạc xe điện tại Việt Nam chưa theo kịp tốc độ tăng nhanh của thị trường, tạo ra “nút thắt” hạn chế vận hành, khiến người dùng và doanh nghiệp lo ngại.
Xuất khẩu hồ tiêu giảm sản lượng, kim ngạch vẫn tăng mạnh nhờ giá cao

Xuất khẩu hồ tiêu giảm sản lượng, kim ngạch vẫn tăng mạnh nhờ giá cao

9 tháng, lượng xuất khẩu hồ tiêu giảm gần 7% song giá trị vẫn tăng hơn 27%, phản ánh xu hướng thị trường hồ tiêu thế giới đang khan hiếm nguồn cung, đẩy giá lên cao.
Infographic | FDI vào Việt Nam đạt 28,54 tỷ USD trong 9 tháng

Infographic | FDI vào Việt Nam đạt 28,54 tỷ USD trong 9 tháng

9 tháng năm 2025, Việt Nam đã thu hút được 28,54 tỷ USD vốn FDI, tăng 15,2% so với cùng kỳ năm 2024.
Để đạt mục tiêu tăng trưởng cả năm trên 8%, GDP quý IV phải đạt 9,5%

Để đạt mục tiêu tăng trưởng cả năm trên 8%, GDP quý IV phải đạt 9,5%

Để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP cả năm 2025 8,3%, tăng trưởng GDP quý IV phải đạt 9,5% và để đạt mục tiêu tăng trưởng cả năm 8,5%, GDP quý IV/2025 phải đạt 10,2%.