Thị trường trái phiếu doanh nghiệp sẽ tăng 15-20% trong năm 2025

Trong 2 tháng đầu năm 2025, tổng giá trị giao dịch trái phiếu trên thị trường thứ cấp (cả trái phiếu phát hành ra công chúng và trái phiếu riêng lẻ) đạt 167,2 nghìn tỷ đồng, tăng 19% so với cao điểm tháng 12/2024.

Giao dịch của 2 tháng đầu năm tập trung chủ yếu trong tháng 1/2025, tuy chỉ giao dịch ít ngày do rơi vào dịp nghỉ Lễ; thanh khoản của tháng 2 vẫn ở mức cao so với một số thời điểm của năm trước.

Số liệu từ FiinRatings cho thấy, nhóm ngành ngân hàng và bất động sản vẫn chiếm phần lớn giá trị giao dịch trong hai tháng đầu năm, với lần lượt tỷ trọng đạt 36% và 38,9%. Ngành Ngân hàng chứng kiến mức giao dịch tang đáng kể, đạt 60,2 nghìn tỷ đồng, tăng 35,6% so với tháng trước. Trong khi đó, tuy giá trị giao dịch của trái phiếu doanh nghiệp Bất động sản chỉ tăng nhẹ 7% đạt 65,1 nghìn tỷ đồng, nhưng vẫn đứng vị trí đầu trong các ngành.

Giá trị dư nợ của thị trường trái phiếu doanh nghiệp sẽ tăng trưởng 15-20%, tuy nhiên, sự tăng trưởng này được kỳ vọng sẽ tập trung chủ yếu ở nhóm trái phiếu ngân hàng. Ảnh minh họa

FiinRatings dự báo, giá trị dư nợ của thị trường trái phiếu doanh nghiệp năm 2025 sẽ tăng 15-20%. Các ngân hàng thương mại sẽ tiếp tục phải đẩy mạnh phát hành tăng vốn cấp 2 là trái phiếu doanh nghiệp, nhằm đáp ứng yêu cầu tăng trưởng tín dụng như định hướng của Chính phủ, trong khi lại không được tăng lãi suất. Điều này sẽ tạo áp lực lên việc đáp ứng các chỉ tiêu an toàn vốn hiện tại như quy định về tỷ lệ cho vay trên tổng tiền gửi (LDR) và sử dụng vốn ngắn hạn cho vay dài hạn.

Nhiều ngân hàng có kế hoạch tăng vốn cấp 1 (vốn cổ phần) nhưng đòi hỏi thời gian dài và phụ thuộc vào bối cảnh của thị trường chứng khoán để có thể thực hiện và hoàn tất.

Quy định mới về phát hành trái phiếu riêng lẻ và chào bán đại chúng được sớm kỳ vọng sẽ đi vào áp dụng trong nửa cuối năm 2025. Đây là cơ sở cho việc nâng cao chất lượng hàng hóa trái phiếu và thu hút nhà đầu tư tham gia kênh đầu tư này trong bối cảnh lãi suất tiết kiệm được duy trì thấp. Nhu cầu và áp lực tái tài trợ, tái cấu trúc vốn tăng cao từ các ngành có mức độ thâm dụng vốn lớn như bất động sản, năng lượng, xây dựng và vật liệu... trong các quý tới.

Các ngân hàng vẫn là bên mua chính đối với trái phiếu doanh nghiệp. Việc có chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng cao sẽ làm cơ sở để các ngân hàng thường thương mại gia tăng tỷ trọng đầu tư hoặc cấu trúc tín dụng dưới hình thức trái phiếu doanh nghiệp. Sự tham gia của các định chế tài chính trung gian như bảo lãnh thanh toán vào các lô trái phiếu hạ tầng.