Thị trường M&A: Sôi động nhờ triển vọng kinh tế và chính sách pháp lý

Hơn 50 thương vụ M&A trong tháng 10/2025

Theo bà Nguyễn Thị Vĩnh Hà - Trưởng Dịch vụ tư vấn doanh nghiệp, Phó tổng giám đốc, Grant Thornton Việt Nam: Trong tháng 10/2025, thị trường mua bán và sáp nhập (M&A) Việt Nam ghi nhận 52 thương vụ, với tổng giá trị ước tính khoảng 720,45 triệu USD, đánh dấu sự phục hồi rõ rệt cả về số lượng và quy mô giao dịch. Mặc dù tổng giá trị giao dịch trong tháng 10 gần tương đương với tháng 9, song số lượng và cấu trúc các thương vụ lại cho thấy tín hiệu phục hồi rõ ràng hơn của thị trường M&A.

Tháng 10/2025 cũng chứng kiến nhiều thương vụ M&A lớn. Trong lĩnh vực bất động sản, CTCP Vincom Retail (HoSE: VRE) vừa chuyển nhượng 99,99% vốn góp tại Công ty TNHH Bất động sản Vincom NCT, đơn vị sở hữu Vincom Center Nguyễn Chí Thanh, cho Công ty TNHH Thương mại Đầu tư và Dịch vụ Bảo Quân. Giá trị chuyển nhượng khoảng 133 triệu USD.

Về lĩnh vực sản xuất và công nghiệp, OCI Holdings - tập đoàn năng lượng và hóa chất hàng đầu Hàn Quốc, thông qua OCI ONE, một công ty con thuộc OCI TerraSus, đã mua 65% cổ phần của Elite Solar Power Wafer, nhà máy sản xuất tấm wafer cho pin mặt trời đang được xây dựng tại Việt Nam. Dự án có công suất giai đoạn đầu 2,7 GW, tổng mức đầu tư là 120 triệu USD, trong đó phần vốn của OCI ONE trị giá khoảng 78 triệu USD.

Trong lĩnh vực logistics và hạ tầng, MyStorage - công ty cung cấp dịch vụ kho tự quản tích hợp công nghệ, thành lập năm 2019 tại Việt Nam, đã nhận khoản đầu tư hàng triệu USD từ Emerging Markets Investment Advisers (EMIA), quỹ đầu tư tư nhân có trụ sở tại Singapore…

Bà Võ Hiệp Vân An - Phó Tổng Giám đốc, Dịch vụ Tư vấn Thuế (Deloitte Việt Nam) nhận định, trong những năm gần đây, M&A đã trở thành một trong những chiến lược phát triển quan trọng cho các doanh nghiệp Việt Nam. Việt Nam cũng đang trong quá trình hiện đại hóa nhiều khung pháp lý để đáp ứng phù hợp hơn với xu thế toàn cầu. Trong đó, chính sách thuế, một trong những yếu tố chủ chốt ảnh hưởng đến quyết định của nhà đầu tư, gần đây đã có sự thay đổi đáng kể.

Triển vọng từ tăng trưởng và khung pháp lý

Theo bà Võ Hiệp Vân An, Phó Tổng Giám đốc, Dịch vụ Tư vấn Thuế (Deloitte Việt Nam), thị trường mua bán và sáp nhập (M&A) tại Việt Nam liên tục ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ, trở thành điểm đến hấp dẫn với các nhà đầu tư trong và ngoài nước.

Sự tăng trưởng của thị trường M&A được hỗ trợ vởi triển vọng tăng trưởng kinh tế của Việt Nam thời gian gần đây. Theo số liệu của Cục Thống kê (Bộ Tài chính), tăng trưởng GDP của Việt Nam trong 9 tháng năm 2025 ước tăng 7,85% so với cùng kỳ năm trước. Triển vọng cả năm 2025, nhiều dự báo cho rằng, GDP của Việt Nam có thể đạt mục tiêu tăng 8,3-8,5%. Cùng với tăng trưởng tích cực năm 2025, Việt Nam đang đặt mục tiêu tăng trưởng GDP 2 con số trong giai đoạn 2026-2030 và triển khai nhiều giải pháp để đạt mục tiêu. Đây sẽ là động lực để thị trường M&A bứt phá trong giai đoạn tới.

Bên cạnh triển vọng tăng trưởng kinh tế, theo bà Võ Hiệp Vân An, khung pháp lý của Việt Nam, đặc biệt là chính sách thuế đang dần hoàn thiện, hỗ trợ cho M&A. Cụ thể, Dự thảo Nghị định hướng dẫn Luật Thuế Thu nhập doanh nghiệp năm 2025 được công bố đã đưa ra những cải cách quan trọng, minh bạch hơn về nghĩa vụ thuế trong giao dịch chuyển nhượng vốn. Đây được coi là bước tiến quan trọng nhằm tháo gỡ nhiều vướng mắc, đồng thời mở đường cho hoạt động M&A tại Việt Nam phát triển bứt phá.

Cùng với đó, Dự thảo Nghị định hướng dẫn Luật Thuế Thu nhập doanh nghiệp năm 2025 cũng đã đưa ra giải pháp rõ ràng: Áp dụng mức thuế suất 2% trên doanh thu chuyển nhượng vốn đối với nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ vốn tại công ty Việt Nam không niêm yết, thay vì tính trên thu nhập ròng như trước đây. Quy định này áp dụng cho cả giao dịch trực tiếp và gián tiếp, đồng thời loại trừ các trường hợp tái cấu trúc nội bộ trong cùng một tập đoàn nhằm tránh gánh nặng thuế không cần thiết.

“Việc áp dụng thuế suất cố định trên doanh thu giúp các quy định trở nên rõ ràng, giảm đáng kể tranh chấp trong thực tiễn, đồng thời tạo điều kiện để nhà đầu tư dự đoán chính xác và chắc chắn nghĩa vụ thuế ngay từ giai đoạn lập kế hoạch” - bà Võ Hiệp Vân An khẳng định.

Mặc dù có nhiều khởi sắc, tuy nhiên, theo các chuyên gia kinh tế, so với nhiều thị trường trong khu vực, hoạt động M&A tại Việt Nam vẫn mang nhiều nét đặc thù. Hệ thống pháp luật liên quan, bao gồm các quy định về thuế, chuyển nhượng vốn và quản trị doanh nghiệp đang trong quá trình hoàn thiện, đôi khi dẫn đến cách hiểu và áp dụng chưa nhất quán giữa các cơ quan quản lý. Điều này tạo ra không ít rào cản đối với cả nhà đầu tư trong nước lẫn quốc tế. Theo đó, vấn đề hoàn thiện khung pháp lý theo hướng minh bạch, tạo thuận lợi cho hoạt động M&A vẫn cần tiếp tục được quan tâm.

Thị trường M&A Việt Nam đang dần lấy lại nhịp sau giai đoạn trầm lắng. Cấu trúc thương vụ và sự đa dạng lĩnh vực cho thấy nền tảng tích cực cho các tháng cuối năm, đồng thời củng cố kỳ vọng về chu kỳ tăng trưởng mới của hoạt động M&A trong trung và dài hạn.