Lợi nhuận chứng khoán quý II/2025: Xây dựng, cảng biển giữ vai trò dẫn dắt

Theo dự báo của Công ty Chứng khoán MBS, lợi nhuận toàn thị trường chứng khoán trong quý II/2025 được kỳ vọng tăng khoảng 14% so với cùng kỳ năm trước, bất chấp bối cảnh còn nhiều biến động kinh tế vĩ mô và địa chính trị. Động lực tăng trưởng đến từ loạt ngành chủ lực như xây dựng, ngân hàng, cảng biển - vận tải, bán lẻ tiêu dùng, vật liệu cơ bản…

Ngành xây dựng được đánh giá là điểm sáng nhất trong quý này, với lợi nhuận tăng 69% nhờ cú hích từ đầu tư công và tiến độ các dự án hạ tầng trọng điểm được đẩy nhanh. Một số doanh nghiệp có kết quả tích cực nhờ bàn giao các dự án thành phần thuộc cao tốc Bắc - Nam, BOT hoặc trung tâm thương mại.

Lợi nhuận ngành ngân hàng dự kiến tăng 15% so với cùng kỳ năm trước, nhờ tín dụng tăng tốc và biên lãi ròng giữ ổn định. Đến giữa tháng 6, tín dụng toàn hệ thống đã tăng 6,99% so với đầu năm, cao hơn đáng kể cùng kỳ. Trong khi đó, tăng trưởng huy động tốt (tăng 5,09%) giúp giảm áp lực chi phí vốn, duy trì biên lãi ròng.

Trong quý 2/2025, tín dụng toàn hệ thống ghi nhận tăng tốc mạnh nhờ môi trường lãi suất thấp duy trì và chính sách tiền tệ nới lỏng hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng GDP 8%. Tính đến ngày 16/6, tín dụng tăng 6,99% so với đầu năm, vượt xa mức 3,75% cùng kỳ năm 2024. 

Ngành cảng biển và vận tải biển ghi nhận lợi nhuận tăng mạnh 66%, nhờ hoạt động thương mại sôi động và giá cước vận tải biển tăng vọt trở lại sau thời gian chạm đáy. Các doanh nghiệp vận tải và logistics được hưởng lợi nhờ khối lượng hàng hóa thông qua cảng gia tăng. Tổng kim ngạch xuất, nhập khẩu hàng hóa Việt Nam 5 tháng tăng 15,7% so với cùng kỳ.

Giá cước vận tải biển trên thế giới có mức tăng tốt khoảng 70,7% so với vùng đáy hồi đầu tháng 4, ngoài ra giá cho thuê tàu kích cỡ 1700-1800 TEUs đều có mức tăng khoảng 7% so với quý trước và 37% so với cùng kỳ trong quý II năm 2025, thúc đẩy doanh thu các doanh nghiệp vận tải biển tiếp tục tăng mạnh.

Một số ngành ước tính tăng trưởng lợi nhuận giảm như bất động sản dân cư giảm 27% so với cùng kỳ do hoạt động bàn giao chưa diễn ra sôi nổi hay dầu khí (-11% ) do giá dầu trung bình ở mức thấp hơn so với cùng kỳ.

Trong nửa đầu năm 2025, thị trường bất động sản Hà Nội ghi nhận sự phân hóa rõ nét: Phân khúc thấp tầng tăng trưởng tích cực cả về nguồn cung lẫn tiêu thụ, trong khi cao tầng chững lại do nguồn cung tập trung tại khu Đông.

Bước sang quý II năm 2025, thị trường xuất hiện nhiều tín hiệu tích cực: Vốn FDI vào lĩnh vực bất động sản tăng mạnh, chiếm 25,9% tổng vốn đăng ký; khung pháp lý được hoàn thiện và nhiều dự án lớn được phê duyệt (như Aqua City, phân khu C4 Đồng Nai, 148 dự án ở Hà Nội).

Thông tin sáp nhập tỉnh thành cũng tạo kỳ vọng phát triển hạ tầng và thúc đẩy bất động sản. Tuy vậy, kết quả kinh doanh quý 2 của các doanh nghiệp bất động sản dân cư dự báo chưa có nhiều đột biến do lượng sản phẩm bàn giao dự kiến ở mức thấp.

MBS cho rằng, triển vọng của các doanh nghiệp bất động sản nửa sau năm 2025 sẽ tích cực hơn nhờ loạt dự án gối đầu dự kiến bàn giao trong giai đoạn này.

Đối với ngành bất động sản khu công nghiệp, MBS cho rằng, lợi nhuận của các doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp đến từ các hợp đồng MOU đã ký trước. Dự phóng lợi nhuận của BCM, IDC và SZC sẽ đi ngang, trong khi đó lợi nhuận của KBC sẽ tăng trưởng 59% nhờ hợp đồng thuê đất với Goertek được ghi nhận ngay trong quý này.

Nhìn chung, MBS giữ quan điểm thận trọng về kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp trong các quý tới.

Dù có sự cải thiện so với quý trước, lợi nhuận ngành dầu khí vẫn giảm 11% so với cùng kỳ. Một số doanh nghiệp gặp khó do biên lợi nhuận sản phẩm yếu, trong khi một số khác hưởng lợi từ giá dầu tăng và biên bán hàng cải thiện. Các doanh nghiệp dầu khí ghi nhận lợi nhuận cải thiện so với quý 1/2025, nhưng biến động giá dầu và nền cao cùng kỳ 2024 sẽ tạo phân hóa giữa các phân khúc.