Khuyến nghị cổ phiếu hôm nay 5/1: HHV, ACB và SZC

Khuyến nghị cổ phiếu HHV - Tăng tỷ trọng

Công ty Cổ phần Đầu tư hạ tầng giao thông Đèo Cả (HOSE: HHV) là doanh nghiệp trong hệ sinh thái của Tập đoàn Đèo Cả, hoạt động chính trong 2 lĩnh vực xây lắp và quản lý vận hành công trình giao thông.

HHV đã chứng minh được năng lực qua nhiều công trình lớn, chẳng hạn như dự án hầm Đèo Cả (tổng mức đầu tư 11.378 tỷ đồng), hầm Cù Mông (4.627 tỷ đồng), hầm Hải Vân 2 (7.296 tỷ đồng), cao tốc Bắc Giang - Lạng Sơn (12.188 tỷ đồng), cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận (5.003 tỷ đồng)…

Hưởng ứng sự tích cực giải ngân đầu tư công của Chính phủ, năm 2023, HHV cùng Tập đoàn Đèo Cả đã trúng nhiều gói thầu lớn với tổng giá trị các gói thầu HHV tham gia đạt hơn 19.600 tỷ đồng. Ảnh minh họa

Doanh nghiệp này cũng đang sở hữu quyền thu phí BOT trên 5 dự án giao thông huyết mạch kết nối cao tốc Bắc Nam như hệ thống hầm đường bộ qua Đèo Cả (4 dự án hầm), dự án cao tốc Bắc Giang - Lạng Sơn.

Hưởng ứng sự tích cực giải ngân đầu tư công của Chính phủ, năm 2023, HHV cùng Tập đoàn Đèo Cả đã trúng nhiều gói thầu lớn với tổng giá trị các gói thầu HHV tham gia đạt hơn 19.600 tỷ đồng. Kết quả trên cũng từng bước phản ánh vào hoạt động kinh doanh của HHV, theo ban lãnh đạo công ty ước tính năm 2023, HHV có thể đạt doanh thu 2.560 tỷ đồng (tăng 22% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế đạt 370 tỷ đồng (tăng trưởng 24%).

Kết quả trên đến từ sự đóng góp lớn của hoạt động xây lắp. Trong 9 tháng đầu năm 2023, mảng xây lắp ghi nhận mức tăng trưởng 88% về doanh thu đạt 519 tỷ đồng, cao hơn mức 434 tỷ đồng của hoạt động thu phí BOT (cùng kỳ hoạt động BOT chiếm gần 70% doanh thu).

Năm 2024, HHV đặt mục tiêu doanh thu đạt 2.915 tỷ đồng (tăng 16% so với cùng kỳ) và 448 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế (tăng 16% so với cùng kỳ). Mục tiêu trên được xây dựng dựa trên kế hoạch triển khai các dự án đầu tư công hiện tại, cùng với một số yếu tố có lợi khác trong tương lai.

Công ty Chứng khoán Mirae Asset (MASVN) cho rằng, HHV đang được hưởng lợi từ một số yếu tố bên ngoài như: sự hồi phục ngành du lịch và triển vọng kinh tế năm 2024 sẽ giúp cho hoạt động thu phí giao thông của HHV khả quan hơn khi phần lớn các trạm BOT nằm ở vị trí huyết mạch cao tốc Bắc Nam, các tuyến từ Khánh Hòa đến Huế, các khu vực có hoạt động du lịch phát triển cùng với nhu cầu giao thương hàng hóa bằng đường bộ.

Cùng với đó, lãi suất hiện nay đã giảm nhiều so với giai đoạn cuối năm 2022 và đầu năm 2023, hỗ trợ giảm chi phí huy động của các ngân hàng thương mại. HHV hiện có khoảng 21.000 tỷ đồng nợ vay theo lãi suất thả nổi, do đó MASVN kỳ vọng chi phí lãi vay của HHV sẽ giảm so với năm 2023.

Sau khi phát hành thêm cổ phiếu, giá trị sổ sách cuối năm 2023 của HHV ở mức 11.300 đồng/cp. Kỳ vọng công ty sẽ hoản thành kế hoạch lợi nhuận 2024, EPS của HHV vào cuối năm này ước đạt 1.014 đồng/cp. Kỳ vọng mức P/E và P/B mục tiêu lần lượt đạt 20 lần và 1,5 lần, giá mục tiêu HHV sẽ ở mức 19.350 đồng/cp, cao hơn 21,5% so với thị giá.

Khuyến nghị cổ phiếu ACB - Khả quan

Công ty Chứng khoán VNDirect dự phóng dư nợ tín dụng của Ngân hàng TMCP Á Châu (HOSE: ACB) sẽ tăng 13,6% so với đầu năm trong 2024, thấp hơn so với trung bình ngành là 14%.

Trong năm 2024, môi trường lãi suất thấp và sự hồi phục kinh tế toàn cầu sẽ thúc đẩy nhu cầu vốn cho hoạt động kinh doanh, đặc biệt là trong lĩnh vực thương mại và sản xuất (chiếm 24% tổng dư nợ cho vay của ACB) và các khoản vay kinh doanh cho khách hàng bán lẻ. Ngoài ra, nhu cầu vay mua nhà (khoảng 30% dư nợ cho vay) có thể quay trở lại vào cuối 2024.

VNDirect dự báo, tăng trưởng thu nhập ngoài lãi của ACB sẽ giảm xuống mức bình thường là 10,9% trong năm 2024, do không còn lợi thế khi thoái vốn trái phiếu trong bối cảnh lãi suất thấp; và tỷ giá hối đoái ổn định (USD/VND), kết hợp với kỳ vọng về mức lãi suất thấp hơn tại Mỹ.

ACB nổi bật với chất lượng tài sản tốt nhất tại Việt Nam. Nhờ chiến lược ưu tiên tập trung vào chất lượng, quản lý rủi ro và tập trung các khoản vay mua nhà trên thị trường thứ cấp và các khoản vay kinh doanh cho hộ gia đình và doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMEs) ở nhiều lĩnh vực, tỷ lệ nợ xấu (NPL) của ACB (1,2% đến cuối quý III/2023) là thấp nhất trong số các ngân hàng.

VNDirect dự kiến chất lượng tài sản của ACB sẽ cải thiện trong 2024, thể hiện qua tỷ lệ NPL thấp hơn (dự kiến 2024 là 0,95%, dự kiến 2023 là 1,27%) và tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) cao hơn (dự kiến 2024 là 110%, dự kiến 2023 là 95%).

Sự phục hồi này đến từ khả năng thanh toán của khách hàng cá nhân và doanh nghiệp vừa và nhỏ được cải thiện khi chi phí vay giảm và kinh tế hồi phục. Do đó, chi phí tín dụng của ACB dự kiến sẽ giảm xuống còn 0,3% so với 0,4% trong 2023.

ACB vẫn là cổ phiếu có giá hấp dẫn, với P/B hiện tại là 1,35 lần, cao hơn so với trung bình ngành là 1,19 lần, nhờ ROE trượt cao (24,3% so với trung bình ngành là 20,5%). Vì vậy, công ty chứng khoán duy trì khuyến nghị khả quan cho ACB với giá mục tiêu 28.300 đồng/cổ phiếu, tiềm năng tăng giá gần 22%.

Khuyến nghị cổ phiếu SZC - Phù hợp thị trường

Chứng khoán Vietcap (VCSC) vừa duy trì khuyến nghị phù hợp thị trường và nâng giá mục tiêu thêm 7% lên 42.400 đồng/cổ phiếu cho Công ty Cổ phần Sonadezi Châu Đức (HOSE: SZC).

VCSC nâng giá mục tiêu chủ yếu do chúng tôi áp dụng định giá cho dự án Khu đô thị Châu Đức và cập nhật mô hình định giá từ giữa năm 2024 sang cuối năm 2024. Những yếu tố hỗ trợ tích cực này một phần bù đắp cho dự phóng doanh số cho thuê đất Khu công nghiệp chậm hơn trong giai đoạn 2023 - 2025.

Ngoài ra, VCSC dự báo tăng trưởng lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2023 là 9% đạt 215 tỷ đồng (giảm 5% so với dự báo trước đây của chúng tôi) do chúng tôi kỳ vọng bàn giao dự kiến tại Khu công nghiệp Châu Đức và Khu đô thị Hữu Phước trong quý IV/2023. VCSC điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận do biên lợi nhuận gộp thấp hơn dự kiến trong 9 tháng năm 2023.