Khuyến nghị cổ phiếu hôm nay 26/3: KDH, TPB và BCM có khả quan?

Khuyến nghị cổ phiếu KDH - Khả quan

Trong năm 2023, Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (HOSE: KDH) tiếp tục đầu tư vào các dự án bất động sản, điển hình như Khu trung tâm dân cư Tân Tạo và Khu đô thị Phong Phú 2 (Green Village). Kết quả, tổng giá trị hàng tồn kho và xây dựng cơ bản dở dang trong năm 2023 của doanh nghiệp đạt 19.700 tỷ đồng, tăng 49,5% so với cùng kỳ.

Với việc Luật Đất đai mới được phê chuẩn vào tháng 1/2024 và có hiệu lực từ tháng 1/2025, chi phí bồi thường đất dự kiến sẽ tăng nhanh do có bảng giá đất mới. Công ty Chứng khoán SSI (SSI Research) nhận định đây sẽ là lợi thế cho KDH khi doanh nghiệp đảm bảo được quỹ đất với chi phí đền bù hợp lý, trong đó có một số dự án lớn tại TP. Hồ Chí Minh.

SSI Research ước tính đạt doanh thu và lợi nhuận sau thuế của KDH sẽ lần lượt là 3.460 tỷ đồng và 919 tỷ đồng. SSI Research kỳ vọng KDH sẽ đạt kết quả kinh doanh khả quan hơn so với các chủ đầu tư khác khi công ty đã hoàn tất thủ tục pháp lý để bán các dự án trong năm 2024

Trong tháng 3/2024, doanh nghiệp bất động sản này đã thông qua kế hoạch phát hành cổ phiếu riêng lẻ. Theo đó, KDH sẽ phát hành hơn 110 triệu cổ phiếu mới với giá 27.250 đồng/cp, dự thu về 3.000 tỷ đồng. Số tiền thu được dự kiến sẽ giúp giảm bớt gánh nặng nợ của công ty.

Ngoài ra, kế hoạch này sẽ giúp KDH có thể vay vốn với mức lãi suất hấp dẫn hơn để hoàn tất việc đền bù đất tại Khu trung tâm dân cư Tân Tạo và Khu đô thị Green Village. Hai dự án này đều nằm ở phía Đông TP. Hồ Chí Minh với tổng diện tích đất gần 463ha. Đây là những lô đất lớn mà ít chủ đầu tư có thể phát triển. Trong nửa cuối năm 2024, KDH dự kiến sẽ ra mắt thêm hai dự án mới là The Clarita và The Emeria.

Từ những cơ sở trên, SSI Research cho rằng KDH sẽ thực hiện bán hàng và bàn giao các căn hộ thấp tầng còn lại trong dự án The Classia. Ngoài ra, doanh nghiệp sẽ bàn giao chung cư tại dự án The Privia cũng như mở bán căn hộ thấp tầng tại dự án The Clarita.

Nhờ đó, SSI Research ước tính đạt doanh thu và lợi nhuận sau thuế của KDH sẽ lần lượt là 3.460 tỷ đồng và 919 tỷ đồng. SSI Research kỳ vọng KDH sẽ đạt kết quả kinh doanh khả quan hơn so với các chủ đầu tư khác khi công ty đã hoàn tất thủ tục pháp lý để bán các dự án trong năm 2024.

Dựa trên tiềm năng tăng trưởng của các dự án, đơn vị phân tích xác định giá mục tiêu của cổ phiếu KDH là 41.300 đồng, kỳ vọng sinh lời 11,3% so với giá đóng cửa phiên giao dịch 25/3.

Khuyến nghị cổ phiếu TPB - Có nên mua?

Trong năm 2024, hạn mức tín dụng của Ngân Hàng TMCP Tiên Phong (HOSE: TPB) được cấp là 15,75%. Với động lực từ nhóm khách hàng doanh nghiệp (KHDN) và khách hàng cá nhân (KHCN), Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) nhận định ngân hàng này sẽ không khó để hoàn thành mức room được giao cho năm nay.

Khoảng nửa đầu năm 2024, KBSV đánh giá động lực tăng trưởng của TPB sẽ đến từ nhóm KHDN nhờ triển vọng tích cực của hoạt động xuất khẩu và đầu tư công. Trong giai đoạn còn lại, đơn vị phân tích cho rằng nhóm KHCN sẽ chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu doanh thu do kỳ vọng kinh tế phục hồi cùng với nhu cầu tiêu dùng gia tăng.

Hiện tại, các khoản tiền gửi với lãi suất cao trong giai đoạn quý II/2022 – quý II/2023 với kỳ hạn 12 tháng sẽ đáo hạn vào nửa đầu năm 2024. Bên cạnh đó, lãi suất huy động dự báo vẫn duy trì ở mức thấp cũng như tỷ lệ CASA được cải thiện sẽ kéo theo đà giảm chi phí vốn của TPB.

Ngoài ra, KBSV dự báo chất lượng tài sản của ngân hàng sẽ cải thiện nhẹ trong bối cảnh kinh tế phục hồi và thị trường BĐS đang dần ấm lên. Tuy nhiên, áp lực trích lập dự phòng sẽ chỉ giảm nhẹ do số dư nợ xấu vẫn còn khá cao so với giai đoạn trước (NPL khoảng 1%) khiến ngân hàng vẫn phải đẩy mạnh trích lập và xử lý nợ xấu để kiểm soát chất lượng tài sản.

Dựa trên kết quả định giá, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các yếu tố rủi ro có thể phát sinh, KBSV xác định giá mục tiêu cho năm 2024 của cổ phiếu TPB là 22.400 đồng/cp, kỳ vọng sinh lời 19,6% so với giá đóng cửa ngày 25/3.

Khuyến nghị cổ phiếu BCM - Khả quan

Với kỳ vọng dòng vốn đầu tư vào Bình Dương cải thiện khi kinh tế thế giới dần phục hồi, Công ty Chứng khoán MB (MBS) ước tính doanh thu của Tổng công ty Đầu tư và Phát triển công nghiệp - CTCP (HOSE: BCM) trong giai đoạn 2024 - 2025 lần lượt đạt 5.927 tỷ đồng và 7.131 tỷ đồng.

Hiện tại, các dự án Khu công nghiệp (KCN) lớn như KCN Cây Trường, VSIP Cần Thơ, Becamex Bình Phước và Becamex VSIP Bình Định đang được đẩy mạnh để sớm đưa vào vận hành, qua đó giúp doanh thu cho thuê đất KCN được cải thiện từ năm 2024.

Ngoài ra, lợi nhuận ghi nhận từ công ty liên doanh, liên kết trong giai đoạn 2024-2025 sẽ lần đạt 1.320 tỷ đồng và 1.889 tỷ đồng, trong đó các khoản đóng góp lợi nhuận lớn gồm VSIP, IJC... Từ kết quả trên, MBS dự phóng lợi nhuận ròng BCM năm 2024-2025 đạt 1.198 tỷ đồng và 2.016 tỷ đồng, giảm đáng kể so với cùng kỳ.

Lý giải nguyên nhân điều chỉnh giảm dự phóng lợi nhuận ròng năm 2024-2025 của BCM, MBS cho biết do tiến độ bàn giao đất chậm hơn dự kiến nên doanh thu từ mảng bất động sản KCN sẽ bị ảnh hưởng. Ngoài ra, do tình hình ảm đạm của thị trường bất động sản nên hoạt động kinh doanh của BCM và các công ty con bị ảnh hưởng tiêu cực, dẫn tới doanh thu từ mảng bất động sản nhà ở cũng bị điều chỉnh.

Mặc dù giảm dự phóng lợi nhuận, tuy nhiên MBS vẫn đưa ra khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu BCM tại mức giá 78.000 đồng/cp, kỳ vọng sinh lời 19,8% so với giá đóng cửa phiên giao dịch 25/3.