Khuyến nghị cổ phiếu hôm nay 20/3: VHM, HSG và GIL

Khuyến nghị cổ phiếu VHM - Mua

Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) đánh giá trong năm 2024, Công ty Cổ phần Vinhomes (HOSE: VHM) sẽ tiếp tục tăng trưởng đáng kể về doanh thu nhờ quỹ đất rộng lớn cũng như khả năng triển khai dự án mạnh.

Theo ước tính của KBSV, tổng giá trị hợp đồng bán hàng năm 2024 của Vinhomes sẽ đạt 89.000 tỷ đồng. Doanh thu trong năm phần lớn đến từ các dự án Ocean Park 2,3 và hai dự án mới được mở bán trong năm 2024 là Vinhomes Vũ Yên và Vinhomes Wonder Park

Kết thúc quý IV/2023, VHM đã bán được 19.700 sản phẩm, tăng 535% so với quý trước. Đáng chú ý, giao dịch bán buôn một dự án tại TP. Hồ Chí Minh chiếm 74% số lượng giao dịch, tương ứng 14.500 căn hộ trong khi các giao dịch bán lẻ đến từ các dự án Ocean Park 1,2, Grand Park và Sky Park. Kết quả, tổng giá trị hợp đồng đã bán trong quý IV/2023 của VHM đạt 30.300 tỷ đồng, tăng 88% so với quý trước đó và tăng 68% so với cùng kỳ.

Lũy kế cả năm 2023, doanh số bán hàng của VHM đạt 87.000 tỷ đồng, giảm 32% so với mức nền cao của năm 2022. Trong đó, doanh thu từ hai dự án Ocean Park 2 và 3 chiếm lần lượt 14% và 37%. Kết quả này cao hơn 17% so với dự phóng của KBSV do bao gồm doanh thu bán buôn tại dự án tại TP. Hồ Chí Minh.

Ngoài ra, doanh số bán và chưa ghi nhận doanh thu của VHM tính đến cuối quý IV/2023 đạt 99.700 tỷ đồng, giảm 7% so với cùng kỳ. Trong đó 67% doanh thu đến từ bán buôn, hai dự án Ocean Park 2 và 3 đóng góp lần lượt 17% và 21%. Bước sang năm 2024, VHM dự kiến ghi nhận 50% doanh thu, tương ứng 49.850 tỷ đồng.

Theo ước tính của KBSV, tổng giá trị hợp đồng bán hàng năm 2024 của Vinhomes sẽ đạt 89.000 tỷ đồng. Doanh thu trong năm phần lớn đến từ các dự án Ocean Park 2,3 và hai dự án mới được mở bán trong năm 2024 là Vinhomes Vũ Yên và Vinhomes Wonder Park.

Doanh số bán hàng năm 2025 kỳ vọng tăng 6%, tương ứng 95.000 tỷ đồng. KBSV đánh giá mặc dù nhu cầu cho các sản phẩm thấp tầng như nhà phố, biệt thự vẫn duy trì ở mức thấp tuy nhiên, doanh thu của VHM có thể cải thiện nhờ kênh bán lẻ dần hồi phục cũng như chính sách mua nhà với lãi suất hấp dẫn vẫn được áp dụng.

Từ triển vọng hồi phục của thị trường bất động sản cũng như tiềm năng của doanh nghiệp, KBSV sử dụng phương pháp định giá RNAV để xác định mục tiêu mới cho cổ phiếu VHM là 69.000 đồng/cp, kỳ vọng sinh lời 64% so với giá đóng cửa ngày 19/3.

Hiện tại, cổ phiếu VHM đang giao dịch ở mức P/B 2024 là 0,8 lần, thấp hơn trung bình 5 năm của cổ phiếu. Dựa trên triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, KBSV đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VHM.

Khuyến nghị cổ phiếu HSG - Mua

Dựa trên kế hoạch kinh doanh được công bố trong ĐHĐCĐ mới được tổ chức gần đây, Công ty Chứng khoán SSI (SSI Research) ước tính cổ phiếu HSG của Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen (HOSE: HSG) sẽ đạt mức 25.000 đồng/cp.

Tại ĐHĐCĐ 2024, HSG đã đặt mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận bằng lần trong niên độ tài chính 2023 - 2024. Đối với kịch bản thận trọng, HSG đặt kế hoạch lợi nhuận ròng năm 2024 đặt ở mức 400 tỷ đồng, tăng 13 lần so với cùng kỳ. Theo đó, sản lượng tiêu thụ kế hoạch tăng 13,3% so với cùng kỳ, tương ứng 1,63 triệu tấn.

Trong kịch bản khả quan, nếu sản lượng tiêu thụ tăng 20,7% khi đạt 1,73 triệu tấn, HSG điều chỉnh kế hoạch lợi nhuận ròng tăng 17 lần so với cùng kỳ khi đạt 500 tỷ đồng. Theo ban lãnh đạo HSG, lợi nhuận ròng trong nửa đầu niên độ tài chính 2024 ước đạt 400 tỷ đồng, tăng trưởng đáng kể so với mức lỗ 424 tỷ đồng trong nửa đầu niên độ tài chính 2023.

Theo đó, lợi nhuận ròng có thể đạt 300 tỷ đồng trong quý I/2024, tăng gần 190% so với quý trước và 20% so với cùng kỳ, nhờ đơn hàng xuất khẩu với giá cao hơn. Tuy nhiên, ban lãnh đạo HSG vẫn thận trọng về biên lợi nhuận trong quý tiếp theo do giá HRC trong khu vực đã điều chỉnh trong khoảng 7 - 10% trong hai tháng gần đây.

Theo đánh giá của tập đoàn, sản lượng xuất khẩu dự kiến sẽ duy trì ổn định ở mức khoảng 70.000 tấn/tháng trong quý 2 so với khoảng 80.000 tấn/tháng trong những tháng gần đây. Với cơ sở trên, SSI Research nhận định kế hoạch lợi nhuận ròng 400 - 500 tỷ đồng cho năm nay của HSG chỉ là kịch bản tối thiểu.

Tại đại hội năm nay, HSG cũng hé lộ kế hoạch chia cổ tức hấp dẫn. Sau nhiều năm chia cổ tức bằng cổ phiếu, HSG đã quay trở lại trả cổ tức bằng tiền mặt cho niên độ tài chính 2023 với tỷ lệ 5%. Cùng với đó, HSG cũng dự kiến phát hành 5 triệu cổ phiếu ESOP, tương đương 0,81% số lượng cổ phiếu đang lưu hành hiện tại, với giá 10.000 đồng/cổ phiếu và hạn chế chuyển nhượng trong 1 năm.

Từ cơ sở trên, SSI Research dự báo lợi nhuận ròng cho niên độ 2024 ở mức 775 tỷ đồng, tăng 24,8 lần so với cùng kỳ. Bên cạnh đó, đơn vị phân tích xác định giá mục tiêu của cổ phiếu là 25.000 đồng, kỳ vọng sinh lời 12,6% so với phiên giao dịch hôm nay.

Khuyến nghị cổ phiếu GIL - Mua

Với triển vọng phục hồi của ngành dệt may cũng như tiềm năng từ 2 khu công nghiệp, Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) ước tính doanh thu của Công ty Cổ phần Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập khẩu Bình Thạnh (HOSE: GIL) sẽ cải thiện đáng kể trong năm nay.

Trong năm 2023, GIL ghi nhận doanh thu đạt 936 tỷ đồng và lãi ròng 28 tỷ đồng, lần lượt giảm 70% và 92% so với năm 2022. So với kế hoạch kinh doanh đề ra, công ty chỉ hoàn thành 47% mục tiêu lợi nhuận cả năm.

Bước sang năm 2024, BSC kỳ vọng đơn hàng sẽ dần được hồi phục do áp lực hàng tồn kho tại các thị trường xuất khẩu chính đã giảm đáng kể. Bên cạnh đó, hai khu công nghiệp GILIMEX Phú Bài – Huế và KCN GILIMEX Vĩnh Long sẽ là động lực tăng trưởng mới của GIL trong giai đoạn 2024 – 2026. Hiện tại, KCN Phú Bài đã băt đầu bàn giao từ năm 2024.

Trên cơ sở GIL đã ký biên bản ghi nhớ (MOU) ước tính 8-9 ha, BSC kỳ vọng GIL có thể bàn giao 20 ha trong năm 2024. Với giả định giá bán 1,7 triệu đồng/m², BSC đánh giá GIL sẽ thu về 360 tỷ đồng từ mảng khu công nghiệp, dẫn tới lợi nhuận gộp tăng thêm 179 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp đạt mức 50%.

Từ cơ sở trên, BSC dự báo GIL sẽ ghi nhận 1.466 tỷ đồng trong trong năm 2024, tăng trưởng 57% so với năm trước. Cùng chiều, lợi nhuận sau thuế công ty mẹ ước đạt 113 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 310%.

Dựa trên phương pháp P/B mục tiêu là 1 lần cho mảng dệt may kết hợp với chiết khấu dòng tiền cho dự án KCN Phú Bài và KCN Vĩnh Long, BSC khuyến nghị mua đối với cổ phiếu GIL. BSC xác định giá trị hợp lý của cổ phiếu trong năm 2024 là 46.000 đồng/cp kỳ vọng sinh lời 21% so với giá đóng cửa ngày 19/3.