Khuyến nghị cổ phiếu hôm nay 25/3: POW, VTP và HDB

Khuyến nghị cổ phiếu POW - Khả quan

Trong năm 2024, Công ty Chứng khoán MB (MBS) kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận ròng của Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (HOSE: POW) đạt 31.723 tỷ đồng và 1.189 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 14% và 11% so với năm 2023.

Theo MBS, mức tăng trưởng trên của POW mặc dù có cải thiện nhưng vẫn ở mức tương đối thấp, chủ yếu do ảnh hưởng bởi yếu tố khách quan. Đầu tiên, nhà máy Nhơn Trạch 1&2 dự kiến ghi nhận sản lượng huy động thấp do khó khăn về nguồn khí và giá bán điện cao.

Song song với dự án Dự án Nhà máy điện Nhơn Trạch 3&4, POW cũng đang triển khai dự án nhà máy điện LNG Quảng Ninh và dự kiến sẽ đưa nhà máy này vào hoạt động trong giai đoạn 2027 - 2028

Tiếp nữa, biên lợi nhuận gộp các nhà máy chưa thể cải thiện khi giá trần thị trường điện điều chỉnh giảm 15% qua đó ảnh hưởng đến chào giá của nhóm nhiệt điện khi giá đầu vào neo cao.

Tuy nhiên, MBS nhận thấy vẫn có điểm sáng hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận ròng 2024 đến từ kế hoạch huy động sản lượng từ dự án Cà Mau 1&2 cao với nguồn khí ổn định cũng như dự án Vũng Áng 1 được huy động tối ưu sau khi hoàn thành khắc phục sự cố từ tháng 8/2023.

Sang năm 2025, MBS dự kiến doanh thu và lợi nhuận ròng của POW sẽ tăng 47% và 64% do sản lượng nhóm điện khí phục hồi từ nền thấp, cùng với sản lượng đóng góp từ dự án nhà máy điện Nhơn Trạch 3&4 khi đi vào hoạt động từ quý I/2025.

Ngoài ra, đơn vị phân tích cho rằng nhu cầu điện tăng trưởng mạnh trở lại cũng như tài chính của EVN cải thiện sẽ là bản lề cho triển vọng huy động điện khí. Từ cơ sở trên, MBS xác định giá mục tiêu cho POW là 13.300 đồng/cp, qua đó duy trì khuyến nghị khả quan.

Hiện tại, song song với dự án Dự án Nhà máy điện Nhơn Trạch 3&4, tập đoàn cũng đang triển khai dự án nhà máy điện LNG Quảng Ninh và dự kiến sẽ đưa nhà máy này vào hoạt động trong giai đoạn 2027 - 2028.

Dự án này có tổng vốn đầu tư 1,9 tỷ USD, bao gồm một nhà máy điện LNG công suất 1.500 MW (2 tổ máy 750 MW), kho cảng LNG cho tàu trọng tải lên đến 71.500 DWT và hai kho chứa LNG (sức chứa 100.000 m3/mỗi kho) cùng với hệ thống tái hóa khí.

Hiện tượng El Nino được dự báo sẽ kéo dài cho đến hết tháng 4/2024, có cường độ giảm dần trước khi chuyển sang pha trung tính vào giữa năm 2024. Điều này tiếp tục gây ra tình trạng khô hạn, ảnh hưởng tiêu cực đến lượng nước về hồ các nhà máy thuỷ điện. Do vậy, các nhà máy điện than và điện khí sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo cung cấp điện xuyên suốt cả năm nay.

Khuyến nghị cổ phiếu VTP - Nắm giữ

Sau khi chuyển từ sàn HNX sang sàn HOSE, cổ phiếu VTP của Tổng công Ty Cổ phần Bưu chính Viettel đã liên tục bứt phá trong thời gian ngắn. Theo nhận định của Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), cổ phiếu VTP xứng đáng với mức định giá 92.500 đồng/cp dựa trên giá trị nội tại cũng như tiềm năng của ngành chuyển phát.

Theo báo cáo Allied Market Research công bố, thị trường dịch vụ chuyển phát Việt Nam sẽ đạt tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 24,1%/năm giai đoạn từ nay đến 2030. Với vị thế là một trong các doanh nghiệp đầu ngành, dự kiến sẽ hưởng lợi đáng kể từ sự tăng trưởng nhanh của của ngành.

Trong năm nay công ty đặt mục tiêu doanh thu 13.847 tỷ đồng, giảm 29% so với mức thực hiện của 2023 nhưng lợi nhuận sau thuế dự kiến tăng nhẹ lên 384 tỷ đồng.

Ban lãnh đạo cho biết việc đặt mục tiêu doanh thu giảm là vì định hướng thu hẹp mảng bán hàng (sim thẻ điện thoại) để tập trung vào các mảng kinh doanh có biên lợi nhuận tốt hơn là chuyển phát và logistics. Việc thu hẹp này ảnh hưởng không đáng kể tới lợi nhuận theo số tuyệt đối, đồng thời giúp cải thiện biên lợi nhuận chung của công ty.

Hiện tại, tập đoàn đang chuẩn bị mặt bằng tiến hành xây dựng thêm kho bãi tại các tỉnh trọng điểm. Bên cạnh đó công ty cũng đang có kế hoạch mở rộng hệ thống chuyển phát sang các nước lân cận như Thái Lan, Lào, Myanmar, Trung Quốc.

Nhờ chất lượng dịch vụ cải thiện và liên tiếp thu hút được các đối tác lớn là tập đoàn nước ngoài, Công ty chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) cho cho rằng thị phần chuyển phát của VTP sẽ tăng khoảng 20% vào cuối năm nay. Dựa trên triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, KBSV đưa khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu VTP với giá mục tiêu 92.500 đồng/cp.

Khuyến nghị cổ phiếu HDB - Khả quan.

Với việc tăng trưởng tín dụng trên 20% so với cùng kỳ, Ngân hàng TMCP Phát triển Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE: HDB) được kỳ vọng sẽ cải thiện thị phần cũng như duy trì NIM ở mức trên 5% và tỷ lệ nợ xấu ở mức hợp lý.

Để phản ánh kỳ vọng trên, Công ty Chứng khoán SSI ước tính lợi nhuận trước thuế của HDB trong năm 2024 sẽ tăng thêm 5% lên 16,4 nghìn tỷ đồng và áp dụng P/B mục tiêu là 1,4 lần.

Tuy nhiên, đơn vị phân tích cũng cho rằng việc đẩy nhanh tăng trưởng cho vay, đặc biệt là cho lĩnh vực bất động sản, có thể gây ra những rủi ro nhất định đối với chất lượng tài sản của ngân hàng này nếu thị trường phục hồi chậm hơn dự kiến.

Cho năm 2024, SSI kỳ vọng cho vay trung và dài hạn vẫn sẽ là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng tín dụng cho HDB, với mức tăng trưởng 22,2% so với đầu năm lên 432 nghìn tỷ đồng. Với thanh khoản dư thừa trong năm 2023, việc tối ưu hóa tài sản sinh lời sẽ là ưu tiên hàng đầu của ngân hàng trong năm nay với tỷ lệ dư tín dụng trên số vốn huy động (LDR) thuần dự kiến là 87%.

Theo đó, đơn vị phân tích ước tính NIM sẽ cải thiện lên 5,14%, đồng thời tăng trưởng tín dụng mạnh sẽ giúp tỷ lệ nợ xấu giảm nhẹ xuống mức 1,72%. Từ những triển vọng trên, SSI xác định giá mục tiêu của cổ phiếu HDB là 27.700 đồng/cp, kỳ vọng sinh lời 16,4% so với giá đóng cửa phiên giao dịch 22/3/2024.