Khuyến nghị cổ phiếu hôm nay 20/2: STB, IDC và TCB

Khuyến nghị cổ phiếu STB - Tăng tỷ trọng

Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (Sacombank, HOSE: STB) là một trong những ngân hàng có quy mô tài sản và lợi nhuận lớn thuộc top 10 toàn ngành.

Năm 2023, STB có kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt nhờ hoàn thành trích lập dự phòng. Thu nhập lãi thuần tăng 29% so với năm trước đó; biên lãi ròng (NIM) năm 2023 tiếp tục xu hướng tăng, đạt 3,8% (tăng 0,4 điểm phần trăm so với năm 2022 nhờ tỷ suất sinh lời tài sản cao 9,6%).

Agriseco Research kỳ vọng STB sẽ đạt mức tăng trưởng tín dụng cao trong năm 2024 trong bối cảnh kinh tế vĩ mô phục hồi tích cực hơn và ngân hàng đã trích lập xong các tài sản tồn đọng còn lại chưa xử lý trong năm 2023

Theo Công ty Chứng khoán Agribank (Agriseco Research), STB là một trong số ít ngân hàng có tỷ NIM mở rộng trong năm 2023. Trong khi đó tổng thu nhập hoạt động đi ngang so với năm 2022, đạt 26.173 tỷ đồng do sự sụt giảm từ thu nhập hoạt động dịch vụ.

Tỷ lệ nợ xấu tính đến ngày 31/12/2023 đạt 2,28%, tăng nhẹ so với mức 2,2% cuối quý III/2023 và STB đã tăng cường gia tăng bộ đệm dự phòng cao hơn trong năm.

Agriseco Research kỳ vọng STB sẽ đạt mức tăng trưởng tín dụng cao trong năm 2024 (sau khi trích lập xong các tài sản tồn đọng còn lại chưa xử lý trong năm 2023), trong bối cảnh kinh tế vĩ mô phục hồi tích cực hơn. Bên cạnh đó, sau khi hoàn thành nghĩa vụ tài chính tại Đề án tái cơ cấu trong năm 2023, STB đẩy nhanh tiến độ đấu giá 32,5% cổ phần STB tại VAMC theo tiến độ thì sớm nhất là tới quý II/2024 sẽ hoàn thành.

STB đã xác nhận đấu giá thành công Khu công nghiệp Phong Phú với giá trị trên 7.900 tỷ đồng và đang chờ nhận tiền thanh toán. Điều này sẽ giúp STB gia tăng tài sản sinh lời, tạo dư địa tăng trưởng cao trong giai đoạn tới.

Hiện nay, cổ phiếu STB giao dịch tại mức định giá P/B là 1,2 lần thấp hơn so với bình quân 5 năm trở lại đây và trung bình ngành 5 năm quá khứ. Các chuyên gia dự kiến tỷ lệ ROE dự phóng 2024 của STB sẽ cải thiện lên khoảng 20 - 24%, thuộc nhóm cao đầu ngành khi hoàn thành tái cấu trúc.

Do đó, Agriseco Research khuyến nghị tăng tỷ trọng cho cổ phiếu STB với giá mục tiêu 36.000 đồng/cp (cao hơn 17% thị giá hiện tại).

Khuyến nghị cổ phiếu IDC - Khả quan

Năm 2023, Tổng công ty Idico (HNX: IDC) công bố doanh thu đạt 7.237 tỷ đồng (giảm 3% so với cùng kỳ) và lợi nhuận trước thuế đạt 2.056 tỷ đồng (giảm 21% cùng kỳ), hoàn thành 81% kế hoạch của doanh nghiệp.

Lợi nhuận giảm chủ yếu do biên lợi nhuận gộp (BLNG) giảm 7,4% so với năm trước xuống 33,5% do BLNG mảng khu công nghiệp giảm sâu. Năm 2023, IDC ghi nhận doanh thu chưa thực hiện khi thay đổi phương pháp hạch toán từ hàng năm sang một lần thấp hơn so với năm 2022 (2023 ghi nhận khoảng 470 tỷ đồng từ Khu công nghiệp Quế Võ 2 trong khi 2022 ghi nhận xấp xỉ 2.400 tỷ đồng từ Khu công nghiệp Nhơn Trạch 5, Phú Mỹ 2, Phú Mỹ 2 mở rộng và Mỹ Xuân B1).

Mặc dù kết quả kinh doanh năm 2023 không được như kỳ vọng, tuy nhiên, IDC vẫn vượt kế hoạch cho thuê cả năm là 127ha với gần 170ha đất khu công nghiệp được ký mới (tăng 28,8% so với năm 2022), trong đó Khu công nghiệp Hựu Thạnh dẫn đầu với hơn 62ha, tiếp theo là Phú Mỹ 2 với gần 54ha.

Theo Công ty Chứng khoán ACB (ACBS), tỷ lệ lấp đầy cuối 2023 đạt 58,3% và giá thuê trung bình là 129 USD/m2/thời hạn còn lại (tăng 4,9% so với cùng kỳ). Trong năm 2023 IDC bàn giao 106ha tại Khu công nghiệp Phú Mỹ 2, Hựu Thạnh, Quế Võ 2 và Cầu Nghìn, trong đó 73ha ghi nhận doanh thu 1 lần (bao gồm 29ha ký hợp đồng trong 2022 và và 44ha ký hợp đồng trong 2023) và 33ha ghi nhận doanh thu khi thay đổi phương pháp hạch toán từ hàng năm sang một lần tại Khu công nghiệp Quế Võ 2.

IDC là doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp duy trì tình hình tài chính tốt với nợ ròng duy trì quanh mức 1.300 tỷ đồng trong năm 2023 và tỷ lệ nợ ròng trên vốn chủ sở hữu ở mức 20,6% (giảm 1,2% so với năm 2022).

Nhìn chung, do diện tích cho thuê khu công nghiệp năm 2023 cao hơn dự phóng nên ACBS điều chỉnh doanh thu dự phóng năm 2024 của IDC tăng 11% lên hơn 9.600 tỷ đồng (tương đương tăng 33% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế tăng 24% lên hơn 2.900 tỷ đồng (tương đương tăng 78% so với cùng kỳ).

Tăng trưởng chủ yếu nhờ diện tích khu công nghiệp bàn giao tăng trưởng gấp rưỡi lên gần 160ha và ghi nhận giao dịch chuyển nhượng 2,2ha cho phía Aeon với doanh thu ước tính là 437 tỷ đồng.

ACBS tiếp tục khuyến nghị khả quan với giá mục tiêu là 62.600 đồng/cp cho cổ phiếu IDC, tăng 16% so với giá mục tiêu trước đó chủ yếu do bổ sung Khu công nghiệp Tân Phước 1 vào định giá.

Khuyến nghị cổ phiếu TCB - Khả quan

Mới đây, Công ty Chứng khoán VNDirect (VNDirect) đưa ra khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu TCB của Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam (Techcombank) với mức giá mục tiêu là 40.300 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng mức sinh lời 14% so với giá đóng cửa ngày 30/1.

VNDirect đánh giá, TCB có kết quả kinh doanh phục hồi nhờ vào hoạt động kinh doanh cốt lõi, trong đó tổng thu nhập hoạt động (TOI) phục hồi mạnh mẽ nhờ vào tăng trưởng dư nợ cho vay. Cụ thể, trong quý IV/2023, TOI tăng mạnh 16,9% so với cùng kỳ chủ yếu do sự tăng trưởng của thu nhập lãi thuần (NII) và thu nhập ngoài lãi.

Cụ thể, thu nhập lãi thuần chấm dứt đà giảm từ quý IV/2022 nhờ vào sự tăng trưởng của dư nợ cho vay do nhu cầu vay vốn hồi phục trên mặt bằng lãi suất giảm và các hoạt động tái cấu trúc khoản vay sôi động vào cuối năm 2023.

Thu nhập ngoài lãi trong quý IV/2023 của TCB tăng mạnh 31,1% so với cùng kỳ chủ yếu do thu nhập ròng 313 tỷ đồng từ giao dịch ngoại hối (so với mức lỗ 304 tỷ đồng trong quý 4/2022) và thu nhập ròng 248 tỷ đồng từ việc thanh lý tài sản đầu tư (so với mức lỗ 106 tỷ đồng cùng kỳ).

Bên cạnh hoạt động kinh doanh khả quan, TCB chú trọng vào xây dựng bộ đệm dự phòng. Cụ thể, trong quý IV/2023, TCB tiếp tục cải thiện hiệu quả hoạt động bằng cách giảm chi phí hoạt động xuống 9,5% so với cùng kỳ. Từ đó, tỷ lệ CIR của ngân hàng đã giảm xuống tương đương mức trung bình 5 năm trong quý IV.

Giữa lúc lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi và chất lượng tài sản cải thiện, chuyên gia tin rằng TCB đang cố gắng tăng cường bộ đệm dự phòng bằng cách tăng trích lập dự phòng lên 136,4% so với cùng kỳ trong quý IV/2023.

So với quý III, chất lượng tài sản của Techcombank được cải thiện do tỷ lệ LLR tăng lên 102,1% trong quý IV và tỷ lệ NPL giảm 0,2 điểm phần trăm so với quý trước. Chuyên gia cho rằng, với xu hướng TCB cải thiện chất lượng tài sản sẽ tiếp tục nhờ lãi suất cho vay giảm, từ đó, giúp giảm áp lực đối với khách hàng trong việc thực hiện nghĩa vụ nợ.

Nhờ khả năng cân bằng tốt giữa lợi nhuận và rủi ro, VNDirect giữ nguyên khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu TCB, với mức giá mục tiêu 40.300 đồng/cp, kỳ vọng sinh lời 14%.