Áp lực chốt lời gia tăng, SHS dự báo VN-Index lùi về vùng 1.700 điểm

Trong báo cáo chiến lược tháng 02/2026, Chứng khoán SHS cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào giai đoạn nhạy cảm khi các yếu tố rủi ro ngắn hạn gia tăng, trong khi chỉ số đã sớm tiệm cận vùng mục tiêu trong tháng đầu năm.

Theo SHS, tháng 2 nhiều khả năng là giai đoạn điều chỉnh và tái cân bằng của thị trường trước khi xác lập xu hướng tiếp theo.

Nhìn lại tháng 1/2026,VN-Index duy trì xu hướng tăng và chốt tháng tại 1.829,04 điểm, tăng 2,5% so với cuối năm 2025. Đáng chú ý, trong nửa đầu tháng, chỉ số đã tiến sát vùng 1.910 - 1.920 điểm, tiệm cận vùng mục tiêu mà SHS đặt ra cho kịch bản tích cực của năm 2026, trước khi chịu áp lực điều chỉnh và hình thành đỉnh ngắn hạn quanh 1.920 điểm.

Thanh khoản cải thiện rõ rệt, dòng tiền tập trung vào các cổ phiếu đầu ngành, đặc biệt ở nhóm năng lượng, viễn thông, khu công nghiệp, cao su, khai khoáng, bán lẻ và bảo hiểm. Ngược lại, nhóm bất động sản chịu áp lực giảm do tác động từ các cổ phiếu vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng mạnh trong năm trước.

Bước sang tháng 2/2026, SHS cho rằng thị trường sẽ chịu tác động đồng thời từ nhiều yếu tố bất định. Ngoài biến động lãi suất, tăng trưởng tín dụng có dấu hiệu chậm lại khi chính sách tiền tệ không còn nới lỏng, trong khi các rủi ro bên ngoài như căng thẳng địa chính trị, xu hướng bảo hộ thương mại và biến động trên các thị trường tài sản toàn cầu vẫn hiện hữu.

Trong nước, mặt bằng định giá thị trường đã không còn thấp, với P/E VN-Index quanh 15,9 lần và P/B khoảng 2,1 lần, làm giảm sức hấp dẫn của chiến lược mua đuổi.

Dù vậy, SHS không thay đổi quan điểm tích cực trong trung hạn. Công ty chứng khoán này vẫn đưa ra vùng giá mục tiêu cho VN-Index quanh 1.900–1.950 điểm, trong kịch bản thuận lợi có thể mở rộng lên 2.000 điểm.

Tuy nhiên, sau khi chỉ số đã sớm tiệm cận vùng này trong tháng 1, SHS cho rằng áp lực điều chỉnh trong tháng 2 là cần thiết để thị trường tái cân bằng. Theo kịch bản được SHS đề cập, VN-Index có thể điều chỉnh về vùng quanh 1.700 điểm, qua đó hấp thụ bớt áp lực cung và đưa định giá về mức hợp lý hơn.

Từ góc nhìn chiến lược, SHS khuyến nghị nhà đầu tư không gia tăng tỷ trọng ở các vùng giá đã tăng nóng, ưu tiên chốt lời từng phần với những cổ phiếu đã đạt mục tiêu ngắn hạn, đồng thời kiểm soát rủi ro trong bối cảnh lãi suất biến động.

Việc giải ngân mới nên được cân nhắc khi thị trường điều chỉnh về các vùng hỗ trợ và tập trung vào các doanh nghiệp đầu ngành, có nền tảng tài chính vững và triển vọng tăng trưởng rõ ràng.