Khuyến nghị cổ phiếu hôm nay 5/4: KDH, MSN và VHC

Khuyến nghị cổ phiếu KDH - Tích cực

Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh nhà Khang Điền (HOSE: KDH) hiện là một trong những doanh nghiệp tiêu biểu đang tích lũy quỹ đất lớn và hoàn thiện các thủ tục về pháp lý. Với cơ sở này, Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) đánh giá rằng Khang Điền sẽ được hưởng lợi đáng kể từ sự bứt phá của thị trường bất động sản trong giai đoạn 2024 - 2025.

Trong tháng 2 vừa qua, Nhà Khang Điền đã bán hết hơn 1.000 căn hộ tại dự án The Privia, tại Quận Bình Tân, TP. Hồ Chí Minh, với diện tích đất tổng cộng là 1,84ha.

Việc hợp tác này với Keppel Land trong phát triển các dự án sẽ cung cấp nguồn vốn mới cho Khang Điền, nâng cao giá trị của các dự án và thu hút sự quan tâm từ các nhà đầu tư và người mua nhà, nhờ vào uy tín và thương hiệu lớn của doanh nghiệp đến từ Singapore.

Bên cạnh đó, doanh nghiệp cũng dự kiến ​​mở bán thêm hai dự án nhỏ trong năm nay, bao gồm Clarita và Emeria. Dự án Clarita, với diện tích 5,8ha và 160 căn thấp tầng tọa lạc tại TP. Thủ Đức, hiện đang trong quá trình hoàn thiện pháp lý. Dự án Emeria, với quy mô 6,1ha và bao gồm 65 căn thấp tầng và 620 căn hộ tọa lạc tại TP. Thủ Đức.

Cho đến thời điểm hiện tại, Khang Điền đã chuyển nhượng 49% cổ phần tại Clarita và Emeria cho Keppel Land, với tổng giá trị chuyển nhượng lần lượt là 1.521 tỷ đồng và 1.661 tỷ đồng. Theo thông tin từ Keppel Land, KDH sẽ nhận được khoản tiền 1.661 tỷ đồng vào nửa cuối năm nay.

Việc hợp tác này với Keppel Land trong phát triển các dự án sẽ cung cấp nguồn vốn mới cho Khang Điền, nâng cao giá trị của các dự án và thu hút sự quan tâm từ các nhà đầu tư và người mua nhà, nhờ vào uy tín và thương hiệu lớn của doanh nghiệp đến từ Singapore.

Hơn nữa, việc hợp tác trong các dự án nhỏ cũng đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá tiềm năng của Khang Điền và Keppel Land, đồng thời là bước đầu tiên cho việc thực hiện hai dự án lớn hơn trong tương lai, bao gồm khu dân cư Tân Tạo (diện tích 330ha) và khu đô thị Phong Phú 2 (diện tích 132,9ha). Hiện tại, Khang Điền đang tích cực giải quyết các vấn đề về mặt bằng và hoàn thiện các thủ tục pháp lý cho cả hai dự án này.

Dựa vào các phân tích trên, BVSC ước tính giá cổ phiếu KDH xấp xỉ 46.400 đồng/cp, qua đó duy trì khuyến nghị tích cực. Tính theo mức giá đóng cửa ngày 4/4, tiềm năng sinh lời cho cổ phiếu KDH đạt khoảng 23%.

Khuyến nghị cổ phiếu MSN - Mua

Công ty Chứng khoán Vietcap (VCSC) tin rằng các mảng kinh doanh bán lẻ của Công ty Cổ phần Tập đoàn Masan (HOSE: MSN) sẽ được hưởng lợi từ đà tăng trưởng tiêu dùng tại Việt Nam trong dài hạn. Trong giai đoạn 2023-26, Vietcap dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) từ hoạt động kinh doanh mảng bán lẻ tiêu dùng của MSN sẽ đạt khoảng 18%.

Ngoài ra, VCSC kỳ vọng hoạt động kinh doanh của Masan High -Tech sẽ mang về cho MSN 918 tỷ đồng vào trong 2024. Đơn vị phân tích cũng kỳ vọng tăng trưởng CAGR lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh của MSN trong giai đoạn 2024-2026 sẽ đạt 7% khi hoạt động nổ mìn của Masan High -Tech sẽ khởi động lại trong năm nay.

Theo cơ sở trên, VCSC nâng giá mục tiêu thêm 12% và duy trì khuyến nghị mua cho cổ phiếu MSN. VCSC nâng giá mục tiêu do 3 yếu tố sau.

Đầu tiên, VCSC điều chỉnh tăng định giá của Masan Consumer Corp thêm 10% nhờ lợi nhuận và số dư tiền mặt tốt hơn dự kiến trong bối cảnh ngành tiêu dùng gặp nhiều thách thức trong năm 2023.

Thứ hai, VCSC tăng định giá của WinCommerce (WCM) thêm 18% sau khi giảm 1 điểm phần trăm đối với tỷ lệ chiết khấu xuống 14% do tin tưởng hơn vào khả năng đóng góp lợi nhuận hoạt động bền vững của WCM cho công ty mẹ từ năm 2024.

Cuối cùng, theo phương pháp định giá tổng của từng phần (SoTP), VCSC điều chỉnh giảm 10% khoản nợ ròng tại cấp tổng công ty (Holdco) vào cuối năm 2023. Nguyên nhân điều chỉnh chủ yếu là do Vietcap đưa khoản lợi nhuận 1,1 nghìn tỷ đồng từ cổ tức tiền mặt hàng năm của TCB vào định giá năm 2024.

Khuyến nghị cổ phiếu VHC - Trung lập

Theo tài liệu họp ĐHĐCĐ, Công ty Cổ phần Vĩnh Hoàn (HOSE: VHC) đã đề ra hai kịch bản kinh doanh trong năm 2024.

Đối với kịch bản cơ bản, Vĩnh Hoàn lên kế hoạch doanh thu 10.700 tỷ đồng, tăng 6,6% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ dự kiến 800 tỷ đồng, giảm 12,9% so với thực hiện trong năm 2023.

Đối với kịch bản cao, VHC dự kiến ghi nhận 11.500 tỷ đồng doanh thu, tăng 14,6% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ dự kiến 1.000 tỷ đồng, tăng 8,8% so với thực hiện trong năm 2023.

Chia sẻ về kế hoạch đầu tư năm 2024, Vĩnh Hoàn dự kiến chi tổng cộng 930 tỷ đồng cho hoạt động này. Công ty sẽ đầu tư mở rộng nâng cấp tăng công suất sản xuất Collagen và cải tạo nhà máy tại Công ty Vĩnh Hoàn Collagen. Ngoài ra, VHC cũng dự định đầu tư, mở rộng kho bãi nhằm tăng năng suất cho các nhà máy như Sa Giang, Vĩnh Phước, Thanh Bình,

Về kế hoạch phân phối lợi nhuận, Vĩnh Hoàn trình cổ đông kế hoạch trả cổ tức năm 2023 với tỷ lệ 20% bằng tiền, tương ứng 1 cổ phiếu sẽ nhận 2.000 đồng và cổ tức năm 2024 dự kiến bằng tiền với tỷ lệ 20%.

Nhận định về tiềm năng của doanh nghiệp, SSI Research tin rằng lợi nhuận của thủy sản Vĩnh Hoàn đã chạm đáy trong năm 2023, dự báo bắt đầu hồi phục từ năm 2024. Theo đánh giá của SSI, cổ phiếu VHC hiện đang giao dịch ở mức P/E 2024 là 14x, nằm trong vùng P/E 10 năm dao động từ 6x-19x.

Dựa trên kỳ vọng kết quả kinh doanh phục hồi trong năm nay, SSI Research đưa ra khuyến nghị trung lập cho cổ phiếu VHC với giá mục tiêu là 78.500 đồng/cp.