Khuyến nghị cổ phiếu hôm nay 19/1: HHV, PTB và CTD

Khuyến nghị cổ phiếu HHV - Tăng tỷ trọng

Công ty Cổ phần Đầu tư hạ tầng giao thông Đèo Cả (HOSE: HHV) là doanh nghiệp trong hệ sinh thái của Tập đoàn Đèo Cả, hoạt động chính trong 2 lĩnh vực xây lắp và quản lý vận hành công trình giao thông.

HHV đã chứng minh được năng lực qua nhiều công trình lớn, chẳng hạn như dự án hầm Đèo Cả (tổng mức đầu tư 11.378 tỷ đồng), hầm Cù Mông (4.627 tỷ đồng), hầm Hải Vân 2 (7.296 tỷ đồng), cao tốc Bắc Giang - Lạng Sơn (12.188 tỷ đồng), cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận (5.003 tỷ đồng)…

Năm 2024, HHV đặt mục tiêu doanh thu đạt 2.915 tỷ đồng (tăng 16% so với cùng kỳ) và 448 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế (tăng 16% so với cùng kỳ). Mục tiêu trên được xây dựng dựa trên kế hoạch triển khai các dự án đầu tư công hiện tại, cùng với một số yếu tố có lợi khác trong tương lai. Ảnh: HHV

Doanh nghiệp này cũng đang sở hữu quyền thu phí BOT trên 5 dự án giao thông huyết mạch kết nối cao tốc Bắc Nam như hệ thống hầm đường bộ qua Đèo Cả (4 dự án hầm), dự án cao tốc Bắc Giang - Lạng Sơn.

Hưởng ứng sự tích cực giải ngân đầu tư công của Chính phủ, năm 2023, HHV cùng Tập đoàn Đèo Cả đã trúng nhiều gói thầu lớn với tổng giá trị các gói thầu HHV tham gia đạt hơn 19.600 tỷ đồng.

Kết quả trên cũng từng bước phản ánh vào hoạt động kinh doanh của HHV, theo ban lãnh đạo công ty ước tính năm 2023, HHV có thể đạt doanh thu 2.560 tỷ đồng (tăng 22% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế đạt 370 tỷ đồng (tăng trưởng 24%).

Kết quả trên đến từ sự đóng góp lớn của hoạt động xây lắp. Trong 9 tháng đầu năm 2023, mảng xây lắp ghi nhận mức tăng trưởng 88% về doanh thu đạt 519 tỷ đồng, cao hơn mức 434 tỷ đồng của hoạt động thu phí BOT (cùng kỳ hoạt động BOT chiếm gần 70% doanh thu).

Năm 2024, HHV đặt mục tiêu doanh thu đạt 2.915 tỷ đồng (tăng 16% so với cùng kỳ) và 448 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế (tăng 16% so với cùng kỳ). Mục tiêu trên được xây dựng dựa trên kế hoạch triển khai các dự án đầu tư công hiện tại, cùng với một số yếu tố có lợi khác trong tương lai.

Công ty Chứng khoán Mirae Asset (MASVN) cho rằng, HHV đang được hưởng lợi từ một số yếu tố bên ngoài như: sự hồi phục ngành du lịch và triển vọng kinh tế năm 2024 sẽ giúp cho hoạt động thu phí giao thông của HHV khả quan hơn khi phần lớn các trạm BOT nằm ở vị trí huyết mạch cao tốc Bắc Nam, các tuyến từ Khánh Hòa đến Huế, các khu vực có hoạt động du lịch phát triển cùng với nhu cầu giao thương hàng hóa bằng đường bộ.

Cùng với đó, lãi suất hiện nay đã giảm nhiều so với giai đoạn cuối năm 2022 và đầu năm 2023, hỗ trợ giảm chi phí huy động của các ngân hàng thương mại. HHV hiện có khoảng 21.000 tỷ đồng nợ vay theo lãi suất thả nổi, do đó MASVN kỳ vọng chi phí lãi vay của HHV sẽ giảm so với năm 2023.

Sau khi phát hành thêm cổ phiếu, giá trị sổ sách cuối năm 2023 của HHV ở mức 11.300 đồng/cp. Kỳ vọng công ty sẽ hoản thành kế hoạch lợi nhuận 2024, EPS của HHV vào cuối năm này ước đạt 1.014 đồng/cp. Kỳ vọng mức P/E và P/B mục tiêu lần lượt đạt 20 lần và 1,5 lần, giá mục tiêu HHV sẽ ở mức 19.350 đồng/cp, cao hơn 24% so với thị giá hiện tại.

Khuyến nghị cổ phiếu PTB - Trung lập

Công ty Cổ phần Phú Tài (HOSE: PTB) là một trong những nhà cung cấp sản phẩm gỗ nội thất hàng đầu thị trường.

Trong báo cáo mới nhất, Công ty Chứng khoán VNDirect kỳ vọng thị trường nhà ở Mỹ sẽ dần dần phục hồi trong năm 2024 nhờ việc lãi suất vay mua nhà giảm. Hiệp hội Nhà ở Quốc gia (NAHB) dự báo, doanh số bán nhà mới sẽ tăng trong năm 2024 và 2025.

Sự tăng trưởng này trong năm 2024 có thể dẫn tới nhu cầu gia tăng với sản phẩm gỗ nội thất, với doanh thu dự kiến sẽ tăng 21,3% so với cùng kỳ trong năm 2024 và 13,7% so với cùng kỳ trong năm 2025.

VNDirect dự báo doanh thu mảng đá sẽ tăng 9,2% so với cùng kỳ năm 2024 và 15% trong năm 2025. Các chuyên gia kỳ vọng thị trường bất động sản Việt Nam sẽ cải thiện trong năm 2024 nhờ những vướng mắc về mặt pháp lý được tháo gỡ và dự kiến Luật Đất đai mới được thông qua (có hiệu lực vào đầu năm 2025).

Điều này sẽ đặt ra triển vọng tốt hơn cho doanh thu mảng đá tự nhiên của PTB (chủ yếu là tiêu thụ nội địa). VNDirect cũng kỳ vọng doanh thu đá thạch anh sẽ duy trì đà tăng trưởng nhờ vào giai đoạn 2 của nhà máy đá thạch anh và nhu cầu tốt tại Mỹ.

VNDirect kỳ vọng doanh thu ô tô sẽ chỉ tăng nhẹ 5% so với cùng kỳ trong năm 2024, chủ yếu do mức cơ sở thấp trong năm 2023 trong khi nhu cầu cho các sản phẩm không thiết yếu và giá trị cao như ô tô vẫn còn yếu.

Trong mảng bất động sản, công ty chứng khoán chỉ kỳ vọng vào việc bàn giao các căn hộ còn lại ở Phú Tài Residence trong năm 2024, với doanh thu ước tính là 164 tỷ đồng (tương ứng 6,7 triệu USD).

Mặc dù dự báo tăng trưởng lợi nhuận tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) hai năm là 24%, VNDirect hạ khuyến nghị từ khả quan sang trung lập với quan điểm cho rằng đợt tăng giá cổ phiếu từ đầu năm đã phần nào phản ánh những yếu tố tích cực. Dự phóng P/E cho năm 2024 - 2025 là 9,9 và 8,5 lần, so với trung bình P/E 5 năm là 9 lần.

Hiện, VNDirect khuyến nghị trung lập và đưa ra giá mục tiêu 62.900 đồng/cổ phiếu cho PTB, cao hơn khoảng 11% so với giá thị trường, cùng với tỷ suất cổ tức 2,6%.

Khuyến nghị cổ phiếu CTD - Khả quan

Theo báo cáo tài chính mới nhất của Công ty Cổ phần Xây dựng Coteccons (HOSE: CTD) - quý I niên độ tài chính 2024 (1/7/2023 - 30/9/2023), doanh nghiệp ghi nhận doanh thu đạt 4.124 tỷ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ năm ngoái (tương ứng quý III/2022).

Tối ưu chi phí giá vốn đưa lợi nhuận gộp của CTD chạm mốc 100 tỷ đồng, tăng gấp 3 lần cùng kỳ. Doanh nghiệp cũng tiết giảm các chi phí khác, giúp lợi nhuận sau thuế đạt hơn 66 tỷ đồng, khác biệt so với mức lỗ 3,5 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái.

Đây còn là mức lợi nhuận theo quý cao nhất kể từ quý I/2021 của thương hiệu xây dựng này. Với kết quả này, CTD đã hoàn thành hơn 23% kế hoạch doanh thu (17.800 tỷ đồng) và hơn 24% kế hoạch lợi nhuận (274 tỷ đồng) cả niên độ 2024. Đó là thành tích sau cuộc tái cấu trúc của CTD, phản ánh hiệu quả của chiến lược kinh doanh mới.

Khi nhu cầu xây dựng dân dụng sụt giảm do thị trường bất động sản bước vào giai đoạn khó khăn kể từ quý III/2022, CTD bù đắp bằng việc trúng các gói thầu xây dựng nhà máy cho doanh nghiệp FDI lớn như Tập đoàn Lego và Foxconn.

Bên cạnh việc năng lực thi công dự án công nghiệp được nâng cấp đáng kể sau khi thực hiện các dự án có yêu cầu cao cho các chủ đầu tư FDI, mối quan hệ và sự tín nhiệm của các chủ đầu tư sẽ tạo ra lợi thế để CTD trúng thêm nhiều gói thầu trong thời gian tiếp theo.

Công ty Chứng khoán VNDirect kỳ vọng doanh thu xây dựng công nghiệp sẽ tăng trưởng 13,2% tỷ lệ tăng trưởng kép (CAGR) trong giai đoạn năm tài chính 2023 - 2026.

VNDirect kỳ vọng thị trường bất động sản nhà ở sẽ phục hồi rõ nét hơn trong năm 2024 - 2025, qua đó củng cố nhu cầu xây dựng, nhờ vào mặt bằng lãi suất thấp hơn hỗ trợ tâm lý thị trường và tình hình tài chính của chủ đầu tư; các luật mới sẽ hỗ trợ hoạt động trên thị trường kể từ năm 2025.

Dựa trên mối quan hệ hợp tác lâu năm của CTD với các nhà phát triển bất động sản lớn nội địa, và năng lực đáp ứng yêu cầu của các nhà đầu tư ngoại đã được chứng minh, các chuyên gia tin rằng CTD sẽ tiếp tục là một trong những lựa chọn hàng đầu của các chủ đầu tư muốn thực hiện các đại dự án mảng dân dụng.

Trên cơ sở đó, VNDirect khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu CTD với giá mục tiêu 79.300 đồng/cp, cao hơn khoảng 15% so với giá thị trường.