Thị trường chứng khoán Việt Nam có gì mới?
VN-Index tăng mạnh nhờ kỳ vọng, P/E vượt trung bình dài hạn, nhưng nền tảng lợi nhuận chưa chắc chắn, tiềm ẩn rủi ro định giá cao.
Dòng vốn trở lại chứng khoán tháng 9, cơ hội mở ra cho cổ phiếu nào?
Sau giai đoạn tăng mạnh và phân hóa trong tháng 8, thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào chu kỳ biến động mới với kỳ vọng nâng hạng và dòng tiền nội lên ngôi.
Thị trường chứng khoán duy trì nhịp tích cực nhưng dư địa tăng không còn rộng
Sau giai đoạn tăng phân hóa trong tháng 8, bước sang tháng 9/2025, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục nhận được nhiều kỳ vọng tích cực sau giai đoạn tăng điểm phân hóa trong tháng 8. Dù dư địa tăng trưởng ngắn hạn có phần thu hẹp, nhưng động lực từ yếu tố vĩ mô quốc tế, triển vọng nâng hạng thị trường và sự tham gia mạnh mẽ của dòng tiền nội vẫn đang giữ vai trò chủ đạo, mở ra cơ hội lựa chọn cổ phiếu theo hướng chọn lọc và trung - dài hạn.
Tương quan diễn biến VN Index và dự báo kịch bản vùng biến động của VN Index đến hết thời điểm ghi nhận KQKD cả năm 2025. Nguồn: VDSC
Trong tháng 9/2025, thị trường chứng khoán Việt Nam được đánh giá sẽ tiếp tục duy trì thanh khoản tích cực nhờ tâm lý lạc quan của nhà đầu tư. Theo Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), hai động lực chính đang hỗ trợ thị trường là kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ hạ lãi suất ngay trong tháng này, qua đó giảm áp lực tỷ giá, cùng khả năng FTSE công bố Việt Nam đủ điều kiện nâng hạng trong kỳ đánh giá tới. Đây đều là những yếu tố có thể kích hoạt thêm dòng vốn ngoại và tạo niềm tin cho nhà đầu tư nội trong bối cảnh định giá thị trường đã tiến sát vùng dự phóng cho nửa cuối năm 2025.
Theo VDSC, dư địa tăng mạnh của VN-Index không còn quá nhiều khi mức P/E hiện tại đã gần tiệm cận ngưỡng trung bình 10 năm. Ảnh: Anh Minh
Tuy nhiên, dư địa tăng mạnh của VN-Index không còn quá nhiều khi mức P/E hiện tại đã gần tiệm cận ngưỡng trung bình 10 năm. Chứng khoán Rồng Việt cho rằng, khả năng chỉ số có thể bứt phá vượt hẳn vùng này trong ngắn hạn là không cao nếu thiếu thêm chất xúc tác mới. Do vậy, chiến lược phù hợp vẫn là duy trì tỷ lệ sức mua ở mức vừa phải, kết hợp đa dạng hóa danh mục và tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc. Sự luân chuyển dòng tiền giữa các nhóm ngành, thay vì tập trung vào một số trụ cột đơn lẻ, được kỳ vọng sẽ trở thành đặc điểm nổi bật của giai đoạn sắp tới.
Dòng tiền hướng về hạ tầng
Song song với kỳ vọng vĩ mô, thị trường cũng ghi nhận sự dịch chuyển của dòng tiền giữa các nhóm ngành thay vì chỉ tập trung vào các trụ cột truyền thống. Đây là một dấu hiệu tích cực, phản ánh chiến lược đầu tư linh hoạt và sự trưởng thành của dòng vốn nội. Trong đó, những ngành gắn liền với đầu tư công, hạ tầng, xây dựng, đặc biệt là vật liệu cơ bản đang nổi lên như tâm điểm nhờ vào kế hoạch giải ngân đầu tư công tăng tốc trong các năm tới.
Danh sách các cổ phiếu VDSC lựa chọn cho danh mục đầu tư chiến lược. Ảnh: VDSC
Trong báo cáo chiến lược mới nhất, VDSC đã điều chỉnh danh mục khuyến nghị, theo đó bổ sung các mã BID, FRT, HSG, PHR, CTI và VHC, thay thế cho VPB, MBB, SAB và QNS. Việc thay đổi này phản ánh quan điểm ưu tiên những cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng và định giá hợp lý hơn, trong bối cảnh thị trường đang ở vùng cao của chu kỳ. Đặc biệt, nhóm cổ phiếu ngành đá xây dựng được đưa vào danh mục như một ý tưởng đầu tư nổi bật nhờ triển vọng tăng trưởng bền vững trong giai đoạn 2025–2030.
Về triển vọng thị trường chứng khoán tháng 9/2025, Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn (SHS Research) cho rằng VN-Index kết thúc tháng 8 ở mức 1.682,21 điểm tăng 11,96% so với tháng 7. Khối lượng giao dịch lập kỹ lục mới với hơn 35 tỷ cổ phiếu, trung bình 1,67 tỷ cổ phiếu/phiên. Xét về xu hướng giá, chỉ số VN-Index đã vượt lên đỉnh lịch sử năm 2022 với thanh khoản vượt trội.
Sau giai đoạn tạo đáy từ ảnh hưởng thuế quan, phục hồi và tăng trưởng mạnh mẽ với nhịp tăng trong 05 tháng. Thị trường sẽ bắt đầu vào tháng 9, tháng cuối quý III. Thông thường trong lịch sử, sau giai đoạn tăng mạnh, vượt đỉnh lịch sử, thị trường sẽ có nhịp điều chỉnh, tích lũy, kiểm định lại vùng đỉnh lịch sử đã vượt lên. Do đó trong tháng 9 hay giai đoạn cuối năm, thị trường có thể sẽ chịu áp lực điều chỉnh kiểm định lại vùng đỉnh lịch sử năm 2022.
Định giá P/E của VNINDEX ở mức 15,6 vượt mức P/E trung bình 03 năm (14,8). Nguồn SHS
Theo SHS, kỳ vọng động lực tăng trưởng mới từ nghị quyết 57-59-66-68-NQ/TW 2025. Vào thời điểm kết thúc tháng 08/2025, tổng vốn hóa toàn thị trường khoảng 368 tỷ USD, 77%/GDP năm 2024. Định giá P/E toàn thị trường ở mức 15,4, mức P/E Forward 12,7, được xem là tương đối hợp lý, nếu duy trì được tốc độ tăng trưởng hiện nay. SHS cho rằng, thị trường sẽ phân hóa mạnh trong tháng 9 và giai đoạn cuối năm. Phụ thuộc nhiều vào triển vọng kinh doanh của từng nhóm ngành và doanh nghiệp trong quý III và cuối năm. Phù hợp với các vị thế nắm giữ theo xu hướng tăng trưởng.
Theo các chuyên gia phân tích từ Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam (VCBS), thị trường chứng khoán đến cuối năm được kỳ vọng tích cực nhờ xu hướng nới lỏng tiền tệ trên thế giới và trong nước. FED dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9/2025, trong khi ECB tiếp tục giảm lãi suất xuống dưới 2%. Trong nước, chính sách tiền tệ duy trì nới lỏng với lãi suất cho vay thấp, cùng với dư địa tài khóa cho đầu tư công và tiêu dùng. Các tháng cuối năm được dự báo tăng tốc giải ngân đầu tư công và tăng trưởng tín dụng, hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng kinh tế.
Tin mới cập nhật
Thị trường chứng khoán nóng dần, rủi ro ngắn hạn gia tăng
SSI Research và MBS cảnh báo dù triển vọng dài hạn khả quan, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đối mặt rủi ro ngắn hạn khi định giá tăng cao.
Chuyên gia chứng khoán: VN-Index leo vùng 2.000 điểm là kịch bản khả dĩ
Đại diện VFS dự báo, VN-Index có thể đạt 2.000 điểm khi bối cảnh vĩ mô toàn cầu ổn định hơn, Việt Nam duy trì tăng trưởng vượt trội nhờ chính sách thẩm thấu sâu hơn...
Khối ngoại bán ròng 42.000 tỷ đồng trên sàn chứng khoán Việt tháng 8
Từ đầu năm 2025 đến nay, khối ngoại đã bán ròng gần 73.400 tỷ đồng, tương đương hơn 2,8 tỷ USD, cho thấy áp lực rút vốn mạnh mẽ khỏi sàn chứng khoán Việt Nam
Đọc nhiều
'Hành trình du lịch di sản Hà Nội': Kết nối di tích bằng công nghệ số
Ngày 18/10, lễ ra mắt nền tảng số 'Hành trình du lịch di sản Hà Nội' đã diễn ra tại đình Kim Ngân (44 phố Hàng Bạc, phường Hoàn Kiếm, Hà Nội).
Thị trường quà tặng 20/10: Nhà bán lẻ tung ưu đãi hút khách
Thị trường quà tặng 20/10 sôi động với nhiều chương trình giảm giá, khuyến mại. Các hệ thống bán lẻ tăng ưu đãi, nhiều phân khúc lựa chọn, đáp ứng nhu cầu mua sắm dịp lễ.
Thị trường hoa 20/10: Hoa nhập khẩu tăng giá, giỏ hoa tiền triệu vẫn hút khách
Thị trường hoa tại Hà Nội bắt đầu sôi động, chuẩn bị cho ngày 20/10. Nhiều mẫu hoa có giá từ vài triệu đồng, thậm chí lên tới hàng chục triệu đồng đã được đặt hàng.
Năm 2027: Tăng tốc, bứt phá vì mục tiêu tăng trưởng hai con số
Thủ tướng Lê Minh Hưng đề ra 10 nhóm nhiệm vụ, giải pháp trọng tâm năm 2027, hướng tới tăng trưởng GDP từ 10% trở lên và tạo chuyển biến thực chất.
Doanh nghiệp vùng Đồng bằng sông Cửu Long kiến nghị tháo gỡ điểm nghẽn để tăng trưởng
Hội nghị là dịp để lãnh đạo và doanh nghiệp đối thoại, nhận diện điểm nghẽn, đề xuất giải pháp cải thiện môi trường đầu tư, tăng liên kết vùng, phát triển bền vững.
Cắt giảm thủ tục hành chính, gỡ rào cản cho doanh nghiệp phát triển
Cải cách thủ tục hành chính ngoài là yêu cầu quản lý, mà còn là mục tiêu để khơi thông nguồn lực, tạo môi trường phát triển cho người dân và doanh nghiệp.
Thông tin mới nhất về chuyển đổi mã số bảo hiểm xã hội sang căn cước công dân
Đến ngày 16/10/2026, theo Bảo hiểm Xã hội Việt Nam, số người chuyển đổi mã số bảo hiểm xã hội sang số định danh cá nhân, căn cước công dân là 102.346.428 người.
Gia Lai: Cấp xã đồng hành cùng doanh nghiệp, thúc đẩy kinh tế tư nhân
Từ đối thoại, lắng nghe kiến nghị đến tháo gỡ khó khăn, chính quyền cơ sở đang góp phần tạo môi trường thuận lợi để doanh nghiệp phát triển, đóng góp tăng trưởng kinh tế.
Có gì đáng chú ý tại Tuần lễ Công trình xanh và Giao thông xanh 2026?
Tuần lễ Công trình xanh và Giao thông xanh Việt Nam 2026 sẽ tập trung kết nối công nghệ, giải pháp, nguồn lực thúc đẩy chuyển đổi xanh trong ngành Xây dựng và giao thông.
Doanh nghiệp chủ động giải pháp cho mục tiêu phát triển xanh
Việc ứng dụng công nghệ và chuyển đổi năng lượng sạch đang trở thành chiến lược lâu dài giúp doanh nghiệp thúc đẩy sản xuất và tiêu dùng bền vững.