Thị trường chứng khoán khởi sắc sau 4 tháng hạ lãi suất điều hành

Lạc quan về thị trường chứng khoán nửa cuối năm 2023

Tròn một tuần từ khi Ngân hàng Nhà nước quyết định giảm lãi suất điều hành lần thứ 4 trong năm nay, thị trường chứng khoán đã có phản ứng tích cực.

Theo đó, chỉ số đại diện VN-Index trong tuần qua đã cải thiện 2,1%, tương ứng 24 điểm lên 1.129,38 điểm. Thanh khoản trong những phiên phục hồi vẫn được duy trì ở mức trung bình 10 phiên. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang kì vọng vào nhịp tăng điểm trong ngắn hạn.

Thị trường chứng khoán đang có dấu hiệu khởi sắc.

Dòng tiền có xu hướng chú ý đến nhóm ngân hàng với 5/10 cổ phiếu góp điểm tích cực nhất cho VN-Index tuần qua.

Bên cạnh đó, một số mã thép và hoá chất cũng tăng tốc nhờ kì vọng áp lực lãi vay sẽ giảm bớt.

Như vậy, tính từ đầu năm 2023 đến nay, Ngân hàng Nhà nước đã điều chỉnh giảm 4 lần các mức lãi suất điều hành với tổng mức giảm 0,5 - 2,0%/năm. Mặt bằng lãi suất trong xu hướng giảm được kì vọng sẽ tiếp tục thúc đẩy một phần dòng tiền từ các kênh đầu tư tiền gửi sang kênh có mức sinh lời tiềm năng cao hơn như chứng khoán.

Chỉ số VN-Index nhờ đó ghi nhận bước nhảy tổng cộng 105 điểm, tương ứng hơn 10% trong gần 4 tháng qua (tính từ thời điểm giảm lãi suất điều hành lần đầu tiên vào tháng 3).

Theo Chứng khoán VietinBank Securities, việc giảm lãi suất đ­iều hành cần duy trì trong thời gian kéo dài với mức đ­ộ giảm mạnh hơn thì tác động lên thị trường chứng khoán mới rõ ràng. Đặc biệt trong bối cảnh hiện nay có nhiều yếu tố nằm ngoài chính sách tiền tệ ­đang ảnh hưởng tiêu cực lên thị trường. Chúng tôi dự báo thị trường chứng khoán sẽ tích cực hơn trong nửa cuối năm 2023.

Vẫn còn dư địa để giảm thêm lãi suất

Sau loạt động thái hạ lãi suất dồn dập và quyết liệt, giới chuyên gia đánh giá dư địa để giảm thêm vẫn còn.

Ngân hàng Standard Chartered dự báo Ngân hàng Nhà nước Việt Nam sẽ cắt giảm lãi suất tái cấp vốn thêm 50 điểm cơ bản trong quý 3. Mức này bằng mức lãi suất trong những năm xảy ra đại dịch COVID-19 và sẽ giữ nguyên cho đến cuối năm 2025.

Tương tự, các chuyên gia của Ngân hàng HSBC cũng nhận định sẽ còn một đợt giảm 50 điểm cơ bản nữa trong quý III/2023. Động thái này nhiều khả năng sẽ đưa lãi suất điều hành của Việt Nam xuống 4,0%, đảo ngược những nỗ lực thắt chặt trong năm 2022 đồng thời tương đương với mức giảm lãi suất trong suốt đại dịch.

Nhóm phân tích từ Công ty chứng khoán Maybank IB cho biết, Việt Nam vẫn còn dư địa để giảm lãi suất điều hành vào cuối năm nay. Trong đợt giảm lãi suất vừa qua, Ngân hàng Nhà nước chỉ giảm 25 điểm cơ bản.

Giải bài toán trong nâng hạng thị trường chứng khoán

Theo kết quả phân loại thị trường định kì dành cho 84 thị trường chứng khoán trên thế giới của MSCI (tổ chức tiêu biểu quyết định về xếp hạng thị trường chứng khoán của các quốc gia) mới đây, Việt Nam vẫn chưa góp mặt trong danh sách xem xét để được nâng hạng từ thị trường cận biên (frontier market) sang thị trường mới nổi (emerging market).

Nâng hạng thị trường chứng khoán là một trong những mục tiêu của Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2021 - 2030. Nâng hạng thị trường chứng khoán được kỳ vọng sẽ tạo ra sự bùng nổ mạnh mẽ hơn của dòng vốn đầu tư nước ngoài vào thị trường Việt Nam

Theo các chuyên gia, để giải bài toán trong nâng hạng thị trường chứng khoán, ngoài những hỗ trợ tích cực từ các chính sách điều hành tiền tệ, cần thiết phải gỡ vướng tỉ lệ sở hữu nước ngoài.

Giải pháp được đưa ra là cần quy định rõ phương pháp xác định giới hạn sở hữu nước ngoài đối với từng ngành nghề kinh doanh.