Sự phân hóa thị trường chứng khoán sẽ tái diễn, chỉ số tiếp tục tăng điểm

VN-Index đóng cửa phiên cuối tuần trước tạo thành mẫu hình giao dịch “White Closing Marubozu”. Khối lượng giao dịch tăng nhưng trở lại mức trung bình 20 ngày và đó là tín hiệu tốt về mặt kỹ thuật. Độ rộng khá tốt, bao gồm cả hiện tượng giao dịch mang yếu tố cơ bản và yếu tố đầu cơ.

Kết quả kinh doanh quý I vừa công bố đã phản ánh khá chuẩn xác những những diễn biến thị trường khi có đến gần 1/2 số doanh nghiệp sụt giảm lợi nhuận so với cùng kì, trong đó hơn 1/5 số doanh nghiệp ghi nhận lỗ. Tuy nhiên, sau khi những gì khó khăn nhất được phơi bày thì nhà đầu tư lại có cơ sở kì vọng hoạt động doanh nghiệp sẽ hồi phục dần trong những quý sau của năm.

Thị trường đi ngang từ đầu năm và gần như chưa có đợt sóng tăng nào đáng kể vì vậy việc “sell in may” trong năm nay là khó có khả năng diễn ra và thậm chí tháng 5 có nhiều cơ hội đón nhận một đợt sóng hồi.

Những chính sách mới ban hành có tác động đến nhiều ngành quan trọng mà liên quan gần nhất là ngân hàng và bất động sản. Với thông tư 02 thì doanh nghiệp đi vay sẽ có thêm thời gian chờ kinh tế hồi phục để cơ cấu lại các khoản nợ. Ngân hàng cũng đỡ áp lực trong việc xử lí các khoản nợ đến hạn và có thể lùi các khoản nợ xấu sang các quý sau. Tỉ lệ nợ xấu năm 2023 có thể sẽ không tăng cao như ước tính ban đầu do những doanh nghiệp khó khăn sẽ được ngân hàng giữ nguyên nhóm nợ và kéo dài thời gian trả nợ.

Nhóm doanh nghiệp bất động sản cũng được gỡ một phần nút thắt liên quan đến những dự án chưa đầy đủ pháp lí. Ngoài ra, khi các tổ chức tín dụng được lại mua trái phiếu thì tính thanh khoản của hệ thống sẽ tăng lên, giúp thị trường trái phiếu đỡ căng thẳng như hiện tại và cũng mang lại niềm tin với nhà đầu tư về trái phiếu.

Các thông tư vừa ban hành có thể giải tỏa một phần các điểm nghẽn dòng vốn trước mắt giúp nhiều doanh nghiệp đặc biệt là nhóm bất động sản có nhiều công cụ để cơ cấu lại hoạt động. Về lâu dài để lành mạnh dòng vốn doanh nghiệp và thị trường trái phiếu cần có những quy định chặt chẽ hơn và siết chặt hơn các quy định về phát hành trái phiếu để giúp nhà đầu tư có niềm tin hơn với thị trường trái phiếu doanh nghiệp.

Với nhiều yếu tố hỗ trợ đó, nhiều chuyên gia cho rằng, không phải cứ tháng 5 là chỉ số sẽ giảm điểm. Xét theo góc độ ngắn hạn với việc VN-Index chạm ngưỡng hỗ trợ và hồi phục có thể tạo ra một sóng hồi phục mới mặc dù không tạo ra kênh tăng rõ rệt.

Các chuyên gia của Công ty Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam nhận định, thị trường đã thành công lấy lại sắc xanh, thế nhưng thanh khoản mới chỉ bắt đầu có sự cải thiện nhẹ. Điều đó cho thấy tín hiệu đảo chiều trên đồ thị tuần vẫn còn khá yếu ớt. Tuy nhiên, đi sâu hơn vào quan sát thị trường, nhận thấy dòng tiền đang có sự phân hoá tương đối rõ nét khi nhiều cổ phiếu bắt đầu có sự bứt phá từ vùng tích luỹ nền nhiều tuần qua. Ở thời điểm hiện tại, nhà đầu tư có thể bắt đầu mở vị thế thăm dò mới trở lại với tỉ trọng thấp, ưu tiên giải ngân ở những cổ phiếu có sự bứt phá trong những ngày vừa qua.

Các chuyên gia của Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) cũng đưa ra quan điểm, trong phiên cuối tuần trước, thị trường giằng co trong vùng 1.040-1.045 điểm trước khi bật tăng vào cuối phiên và đóng cửa tăng gần 10 điểm. Độ rộng nghiêng về phía tích cực với 14/19 ngành tăng điểm, trong đó, ngành bất động sản, dịch vụ tài chính, bán lẻ dẫn đầu đà tăng. Thanh khoản cải thiện ủng hộ đà tăng. Trong ngắn hạn, VN-Index có thể tiếp tục quán tính tăng điểm và tiến lên test ngưỡng kháng cự 1.055 điểm.