Sau nhịp giảm sâu, thị trường chứng khoán đang có định giá hấp dẫn

Theo phân tích của Công ty Chứng khoán Mirae Asset, trong hai tháng đầu năm 2026, chỉ số VN-Index tăng khoảng 5,4%. Động lực chính đến từ kết quả kinh doanh quý IV/2025 tích cực của các doanh nghiệp niêm yết, với mức tăng trưởng lợi nhuận khoảng 45% so với cùng kỳ. 

Bên cạnh yếu tố kết quả kinh doanh, các chính sách lớn liên quan đến khu vực kinh tế nhà nước cũng đang tạo thêm kỳ vọng cho thị trường vốn. Nghị quyết 79-NQ/TW về phát triển khu vực kinh tế nhà nước cùng với Nghị định 57/2026/NĐ-CP về thoái vốn được kỳ vọng sẽ thúc đẩy quá trình tái cơ cấu doanh nghiệp nhà nước, đồng thời gia tăng nguồn cung cổ phiếu chất lượng cho thị trường chứng khoán.

Tuy nhiên, thị trường vốn vốn là lĩnh vực nhạy cảm trước các biến động kinh tế và tâm lý nhà đầu tư. Phiên giao dịch ngày 9/3 được xem là một trong những cú giảm mạnh nhất trong lịch sử gần 30 năm của thị trường chứng khoán Việt Nam khi VN-Index lao dốc hơn 115 điểm chỉ trong một phiên. Áp lực bán tháo lan rộng trong phiên ngày 20/3 khiến VN-Index lao dốc hơn 51 điểm, mất mốc 1.650 điểm.

Dù vậy, nhiều chuyên gia cho rằng bối cảnh của cú giảm lần này có nhiều điểm khác biệt so với các giai đoạn khủng hoảng trước đây như năm 2008 hay giai đoạn dịch Covid-19 năm 2020. Hiện nay, quy mô nền kinh tế Việt Nam đã lớn hơn đáng kể. Chỉ riêng tổng kim ngạch xuất nhập khẩu năm 2025 đã tiệm cận mốc 1.000 tỷ USD, cho thấy độ mở và sức mạnh của nền kinh tế đã tăng lên đáng kể.

Song song với đó, Chính phủ đang đẩy mạnh đầu tư công với quy mô lớn nhằm phát triển hệ thống hạ tầng và tạo động lực cho tăng trưởng kinh tế. Những yếu tố nền tảng này được kỳ vọng sẽ tiếp tục hỗ trợ triển vọng dài hạn của thị trường chứng khoán.

Một điểm đáng chú ý là trước khi xảy ra cú giảm mạnh, mặt bằng giá cổ phiếu trên thị trường vẫn chưa quay về mức thấp của các chu kỳ điều chỉnh trước đó. Vì vậy, nhịp giảm vừa qua đã kéo định giá cổ phiếu xuống mức thấp hơn trong khi sức khỏe tài chính của nhiều doanh nghiệp niêm yết lại được cải thiện.

Theo đánh giá của nhiều chuyên gia, nếu nhìn ở góc độ dài hạn, thị trường chứng khoán Việt Nam đang trở thành một kênh đầu tư hấp dẫn. Sau nhịp điều chỉnh mạnh, không ít cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt đã giảm đáng kể so với trước, tạo ra cơ hội tích lũy cho các nhà đầu tư dài hạn.

Một yếu tố quan trọng khác hỗ trợ triển vọng của thị trường là câu chuyện nâng hạng. Việt Nam hiện đang tiến gần hơn tới các tiêu chuẩn của FTSE Russell và chuẩn bị cho việc tham gia các rổ chỉ số lớn của MSCI trong tương lai. Quá trình này được kỳ vọng sẽ thu hút thêm dòng vốn quốc tế vào thị trường chứng khoán Việt Nam.

Ngoài ra, năm 2026 cũng được xem là giai đoạn khởi đầu cho việc triển khai các định hướng phát triển kinh tế mới với mục tiêu tăng trưởng cao hơn, thậm chí hướng tới mức tăng trưởng GDP hai con số.

Ở góc độ thị trường, cú giảm mạnh của phiên giao dịch ngày 9/3 hay ngay 20/3 cũng được xem là bài học rõ ràng về tâm lý đám đông. Khi tâm lý hoảng loạn lan rộng, nhiều nhà đầu tư cá nhân có xu hướng bán tháo cổ phiếu một cách vội vàng, khiến thị trường giảm sâu hơn mức cần thiết.

Vì vậy, việc nâng cao kiến thức và kỹ năng đầu tư được xem là yếu tố quan trọng đối với nhà đầu tư cá nhân. Các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư cần theo dõi thông tin từ các nguồn chính thống, đồng thời đánh giá đầy đủ các yếu tố kinh tế vĩ mô trong và ngoài nước trước khi đưa ra quyết định đầu tư.

Về nhóm ngành, nhiều chuyên gia cho rằng các lĩnh vực chứng khoán, tài chính - ngân hàng vẫn đóng vai trò dẫn dắt dòng tiền trên thị trường. Ngoài ra, nhóm hóa chất và dầu khí cũng được đánh giá có tiềm năng tăng trưởng nhờ hưởng lợi từ biến động của thị trường năng lượng và các chính sách thuế liên quan.

Về dài hạn, triển vọng tái định giá của thị trường vẫn được duy trì khi Việt Nam tiếp tục theo đuổi lộ trình nâng hạng lên thị trường mới nổi của MSCI. Nếu các yếu tố rủi ro bên ngoài hạ nhiệt và tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp duy trì khoảng 20% trong năm nay, VN-Index được kỳ vọng có thể hướng tới mốc 2.300 điểm trong năm 2026.

Nhiều chuyên gia cho rằng những nhịp điều chỉnh mạnh của thị trường không chỉ phản ánh rủi ro ngắn hạn mà đôi khi còn mở ra cơ hội cho những nhà đầu tư đủ kiên nhẫn và có chiến lược đầu tư dài hạn.