Khuyến nghị cổ phiếu hôm nay 8/12: BID, DHA và QNS

Khuyến nghị cổ phiếu BID - Mua

Công ty Chứng khoán Phú Hưng (PHS) cho biết, kết thúc 9 tháng đầu năm, tổng tài sản của Ngân hàng TMCP Đầu tư và phát triển Việt Nam (BIDV, HOSE: BID) đạt 2.132.000 tỷ đồng (tăng 1% so với hồi đầu năm), là ngân hàng có tổng tài sản cao nhất toàn ngành.

Lợi thế quy mô giúp BID tiếp cận khách hàng dễ dàng hơn, tối ưu hóa chi phí, qua đó tạo thuận lợi để mở rộng mạng lưới kinh doanh, gia tăng quy mô tín dụng và tiền gửi.

PHS dự phóng tăng trưởng tín dụng của BID năm 2024 đạt 13,4% nhờ hoạt động kinh tế Việt Nam được kỳ vọng khởi sắc trong năm 2024

Bên cạnh đó, với danh mục nợ đa dạng, tăng trưởng tín dụng của BID tốt hơn những ngân hàng khác. Kết thúc 9 tháng, tín dụng của BID tăng trưởng 8,3% so với đầu năm. Thị phần cho vay của BID đạt 12,5%.

Cơ cấu dư nợ tín dụng tập trung vào bán lẻ (44% dư nợ, tương đương 709.000 tỷ đồng) và doanh nghiệp (34% dư nợ, tương đương 547.900 tỷ đồng).

Tỷ lệ nợ xấu của BID giai đoạn này đạt 1,6%, thuộc top 25% thấp nhất ngành. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu của BID đạt 158,4%, cao thứ 3 toàn ngành, cho thấy BID có mức độ chống chịu với rủi ro tín dụng tốt hơn trung bình ngành.

Về câu chuyện phát hành riêng lẻ, BID đang dự định xúc tiến sang năm 2024. Hiện, BIDV đang có kế hoạch phát hành riêng lẻ 9% cho nhà đầu tư, thời gian qua, ngân hàng đã nỗ lực thực hiện, tiếp xúc với 38 nhà đầu tư.

Tuy nhiên, tình hình kinh tế trong nước không thuận lợi đã làm giảm nhu cầu. BID cho biết đã có một số nhà đầu tư tiềm năng, ngân hàng sẽ làm việc với Ngân hàng Nhà nước, các đối tác để tìm kiếm nhà đầu tư phù hợp nhất.

PHS dự phóng tăng trưởng tín dụng của BID năm 2024 đạt 13,4% nhờ hoạt động kinh tế Việt Nam được kỳ vọng khởi sắc trong năm 2024. Nhờ hoạt động tín dụng tăng trưởng tốt, PHS kỳ vọng mặt bằng lãi suất cho vay cũng sẽ tăng nhẹ trong khi lãi suất huy động tăng chậm hơn.

Thêm vào đó, nhờ tỷ lệ CASA (tiền gửi không kỳ hạn) cải thiện và lợi thế từ nguồn vốn giá rẻ, PHS ước tính biên lãi ròng (NIM) của BID trong năm 2024 đạt 2,93%, tăng 11 điểm cơ bản so với cuối năm 2023.

Các chuyên gia của Phú Hưng kỳ vọng áp lực nợ xấu sẽ gia tăng do Thông tư 02/2023/TT-NHNN hết hiệu lực, nhưng sự phục hồi của nền kinh tế sẽ góp phần giảm nhẹ gánh nặng nợ xấu.

Qua đó, PHS dự phóng tỷ lệ nợ xấu năm 2024 của BID đạt 1,59% và chi phí trích lập dự phòng năm 2024 của BID là 29.752 tỷ đồng (tăng 20% so với cùng kỳ). Do đó, ước tính lợi nhuận sau thuế của BID năm 2024 là 25.522 tỷ đồng (tăng trưởng 18%).

PHS khuyến nghị nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu BID với mức giá kỳ vọng 55.800 đồng/cp, cho thấy tiềm năng tăng giá 37,4% so với giá hiện tại.

Khuyến nghị cổ phiếu DHA - Khả quan

Công ty Chứng khoán Agribank (Agriseco) nhận định, Công ty Cổ phần Hóa An (HOSE: DHA) là một trong số doanh nghiệp hưởng lợi từ chính sách đầu tư công và hoạt động đầu tư công được thúc đẩy mạnh vào những tháng cuối năm.

Lũy kế từ đầu năm đến nay, Bộ Giao thông Vận tải đã giải ngân khoảng 71.200 tỷ đồng, đạt 75,6% kế hoạch. Để đạt được mục tiêu giải ngân tối thiểu đạt 95% kế hoạch năm 2023, trong tháng 12/2023, Bộ Giao thông Vận tải tiếp tục tích cực gỡ khó, xử lý vướng mắc cho các dự án để đẩy nhanh tiến độ.

Theo đó, nhu cầu sử dụng đá cho xây dựng hạ tầng là rất lớn trong khi nguồn cung tại khu vực đồng bằng sông Cửu Long lại hạn chế. DHA sở hữu 3 mỏ đá (Tân Cang 3, Thạnh Phú 2 và Núi Gió) có vị trí thuận lợi với trữ lượng lớn và thời gian khai thác còn lại nhiều.

Đặc biệt là mỏ Tân Cang 3 có trữ lượng khai thác còn lại khoảng 9,6 triệu m3, cách sân bay Long Thành chỉ 25km và có chất lượng đá tốt được kỳ vọng sẽ là nhà cung cấp đá cho các dự án trọng điểm phía Nam đặc biệt là dự án sân bay Long Thành.

DHA có biên lợi nhuận gộp khá tốt ở mức 30%. Theo số liệu từ Sở Xây dựng TP. Hồ Chí Minh, giá bán đá tiếp tục duy trì ở mức cao trong quý III/2023 do nhu cầu sử dụng cho các công trình giao thông tăng và nguồn cung hạn chế. Dự báo giá đá xây dựng sẽ tiếp tục tăng trong thời gian tới nhờ nhu cầu từ các dự án giao thông trọng điểm đẩy mạnh thi công cuối năm giúp biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp duy trì ổn định trong giai đoạn tới.

DHA cũng là doanh nghiệp có lịch sử chi trả cổ tức đều đặn bằng tiền dao động từ 30 - 50% trong vòng 3 năm trở lại đây nhờ kết quả kinh doanh tăng trưởng ổn định và tình hình tài chính lành mạnh. Năm 2023, DHA thông qua kế hoạch chia cổ tức dự kiến từ 30 - 50% bằng tiền mặt. Đây là mức lợi suất hấp dẫn cho nhà đầu tư trong bối cảnh mặt bằng lãi suất thấp như hiện nay.

Trên cơ sở đó, Agriseco khuyến nghị khả quan cho DHA với giá mục tiêu 54.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tỷ suất sinh lợi 12% so với thời điểm hiện tại.

Khuyến nghị cổ phiếu QNS - Mua

Quý III, doanh thu thuần và lợi nhuận ròng của Công ty Cổ phần Đường Quảng Ngãi (UPCoM: QNS) lần lượt đạt 2.467 tỷ đồng (giảm 21,7% so với quý trước; tăng 7,3% so với cùng kỳ) và 506 tỷ đồng (giảm 28,9% so với quý trước; tăng 59,9% so với cùng kỳ).

Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho biết, doanh thu của QNS giảm so với quý trước do sự sụt giảm sản lượng đường bán ra. Lợi nhuận ròng tăng 60% so với cùng kỳ nhờ biên lợi nhuận cải thiện, được dẫn dắt bởi giá đường tăng.

Tổng doanh thu và lợi nhuận ròng lũy kế trong 10 tháng đầu năm 2023 đạt lần lượt 8.800 tỷ đồng (tăng 24% so với cùng kỳ) và 1.695 tỷ đồng (tăng 74% so với cùng kỳ). Sản lượng bán ra cao hơn kỳ vọng của VDSC.

Vì thế, VDSC điều chỉnh dự phóng sản lượng đường bán ra cho giai đoạn 2023 - 2024 lên 240.000 - 218.160 tấn. Doanh thu dự phóng giai đoạn 2023 - 2024 điều chỉnh lên 10.806 - 10.975 tỷ đồng (tăng 30,8% và tăng 1,6% so với cùng kỳ).

Lợi nhuận ròng ước tính được điều chỉnh lên 2.019 tỷ đồng (tăng 57,2% so với cùng kỳ) cho 2023 và 2.026 tỷ đồng (tăng 0,4% so với cùng kỳ) cho 2024 từ lợi nhuận ròng dự phóng 2023 - 2024 trước đó là 1.960 và 1.886 tỷ đồng. EPS dự phóng giai đoạn 2023 - 2024 mới tương ứng là 6.564 - 6.588 đồng (tăng 55,6% và tăng 0,4% so với cùng kỳ).

Kết hợp mô hình định giá FCFE (50%) và SOTP (50%), VDSC tăng giá mục tiêu của QNS lên 54.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng với P/E giai đoạn 2023 - 2024 cùng đạt 8,2 lần. Cùng với cổ tức tiền mặt 4.000 đồng, lợi nhuận kỳ vọng 12 tháng tăng 19,4% so với giá đóng cửa 7/12/2023, tương ứng với khuyến nghị mua.