Khuyến nghị cổ phiếu hôm nay 29/2: PNJ, PVS và VHM

Khuyến nghị cổ phiếu PNJ - Mua

Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) vừa đưa ra khuyến nghị mua cho cổ phiếu PNJ của Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận với giá mục tiêu 110.060 đồng/cp, kỳ vọng mức sinh lời 22% so với giá đóng cửa ngày 28/2.

VCBS cho biết, dư địa tăng trưởng của ngành trang sức tại Việt Nam đang được đánh giá còn rất lớn. Theo báo cáo Xu hướng Nhu cầu vàng của World Gold Council, Việt Nam đứng trong top 10 thị trường tiêu thụ vàng toàn cầu và là thị trường lớn nhất Đông Nam Á. Quy mô tiêu thụ của thị trường Việt Nam ước tính đạt 55,5 tấn vàng năm 2023, trong đó tập trung chủ yếu vào vàng miếng.

Ngoài tiềm năng tăng trưởng của ngành trang sức, chiến lược phát triển của PNJ cũng được VCBS đánh giá cao

Tuy nhiên, thị trường vàng trang sức vẫn còn chiếm tỷ trọng khá thấp, xấp xỉ 15 tấn/năm. Nhưng trong 10 năm qua, thị trường này đã có mức phát triển mạnh mẽ khi thu nhập của người dân tăng và xu hướng chi tiêu cho các mặt hàng xa xỉ phẩm tăng trưởng. Chính vì vậy, VCBS cho rằng dư địa tăng trưởng của những doanh nghiệp đầu ngành như PNJ còn rất tiềm năng.

Ngoài tiềm năng tăng trưởng của ngành trang sức, chiến lược phát triển của PNJ cũng được VCBS đánh giá cao. Chiến lược tăng trưởng của PNJ tập trung vào mở mới cửa hàng và tăng trưởng doanh thu cửa hàng cũ. VCBS kỳ vọng PNJ sẽ tiếp tục mở mới 35 – 40 cửa hàng/năm, tập trung tại các tỉnh phía Bắc và duy trì tăng trưởng doanh thu cửa hàng cũ từ 8 - 10% trong 2 năm tới dưới kỳ vọng về sức mua trang sức hồi phục, đặc biệt vào nửa cuối 2024.

Với dư địa tăng trên, VCBS dự phóng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của PNJ trong năm 2024 lần lượt đạt 39.387 tỷ đồng và 2.395 tỷ đồng (tăng 18,9% và 21,5% so với năm trước). Hiện tại, cổ phiếu PNJ hiện đang được giao dịch ở mức hấp dẫn với P/E 14,6 lần, thấp hơn 80% so với trung bình ngành.

Dựa trên triển vọng tích cực của sức mua ngành trang sức hồi phục và tăng trưởng cửa hàng truyền thống, VCBS khuyến nghị mua đối với cổ phiếu PNJ với giá mục tiêu 110.060 đồng/cp, tương đương với P/E mục tiêu đạt 16 lần.

Khuyến nghị cổ phiếu PVS - Khả quan

Công ty Chứng khoán MB (MBS) kỳ vọng với vai trò chủ lực mảng M&C các dự án dầu khí trọng điểm, PVS sẽ có cơ hội tham gia vào một số dự án khâu thượng nguồn dầu khí có khả năng cao sẽ được triển khai trong năm 2024, điển hình như Sư Tử Trắng giai đoạn 2b, Lạc Đà Vàng, Nam Du – U Minh và đặc biệt là Lô B – Ô Môn.

Xét riêng với chuỗi dự án khí điện Lô B – Ô Môn, PVS hiện đã được trao các gói thầu tại khâu thượng nguồn bao gồm EPCI#1 (thiết kế, xây dựng, lắp đặt cụm giàn công nghệ trung tâm và giàn nhà ở, trị giá ước tính 1,08 tỷ USD) và EPCI#2 (thiết kế, mua sắm, chế tạo và lắp đặt giàn thu gom/ giàn đầu giếng và hệ thống đường ống nội mỏ, trị giá ước tính 400 triệu USD).

Trước đó, vào ngày 22/12/2023, liên danh nhà thầu PVS – Lilama 18 cũng đã được trao hợp đồng EPC bờ của dự án đường ống dẫn khí Lô B – Ô Môn thuộc khâu trung nguồn (tạm gọi là EPCI#3) với tổng mức đầu tư 1.28 tỷ USD.

Ngoài ra, trong trường hợp quyết định đầu tư cuối cùng (FID) cho đại dự án Lô B được thông qua trước tháng 6/2024, khối lượng công việc khổng lồ đến từ dự án này sẽ là động lực tăng trưởng doanh thu của PVS trong trung hạn.

Bên cạnh triển vọng từ mảng M&C, MBS cũng đánh giá PVS có tiềm năng lớn trong lĩnh vực lĩnh vực điện gió ngoài khơi nhờ có thể tận dụng các nguồn lực và chuyên gia từ ngành Dầu khí trong các mảng như thiết kế (E), quản lý chuỗi cung ứng (P), xây dựng chân đế và trạm điện (C), nâng hạ và vận chuyển cấu kiện lớn an toàn trên bờ và ngoài khơi.

Dựa trên những tiềm năng hiện có, MBS kỳ vọng biên lợi nhuận gộp của PVS sẽ tăng nhẹ từ năm 2024 khi doanh nghiệp đã có kinh nghiệm để hoạt động hiệu quả hơn. Tổng backlog toàn bộ mảng M&C mà MBS đưa vào mô hình dự phóng ước tính vào khoảng 3,427 triệu USD.

Bằng 2 phương pháp FCFF và P/E, công ty chứng khoán MB đưa ra giá trị hợp lý đã làm tròn của cổ phiếu PVS tại thời điểm cuối năm 2024 là 47,000 đồng/cp, tiềm năng tăng giá 28.8% so với giá đóng cửa ngày 27/02/2024.

Giá trị P/E mục tiêu được sử dụng trong định giá P/E cho PVS là 18x, tương đương giá trị trung bình 4 năm gần nhất. MBS nhận định cổ phiếu xứng đáng với mức định giá này khi doanh nghiệp đang bước vào thời kỳ sôi nổi của hoạt động M&C các dự án khâu thượng nguồn dầu khí trong nước, đồng thời nâng cao vị thế trong mảng EPC điện gió ngoài khơi trên thị trường quốc tế.

Khuyến nghị cổ phiếu VHM - Mua

Trong năm 2024, Công ty Chứng khoán Vietcap dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số của Công ty Cổ phần Vinhomes (HOSE: VHM) sẽ đạt 29.300 tỷ đồng, giảm 12% so với năm trước. Nguyên nhân chủ yếu dẫn tới sự giảm trên là do doanh số bán buôn thấp hơn so với năm 2023.

Hiện tại, Vietcap giữ nguyên khuyến nghị mua đối với và duy trì giá mục tiêu ở mức 56.400 đồng/cp, kỳ vọng sinh lời 27% so với giá đóng cửa ngày 28/2.

Chứng khoán Vietcap tin rằng VHM có vị thế thuận lợi để tăng trưởng trong lĩnh vực bất động sản nhà ở tại Việt Nam trong dài hạn nhờ vị thế dẫn đầu thị trường, quỹ đất lớn và thành tích đã được chứng minh trong việc phát triển dự án quy mô lớn. Hiện tại, VHM có định giá hấp dẫn với P/B dự phóng năm 2024/25 lần lượt đạt 0,9 lần/0,8 lần.

Về hoạt động kinh doanh, trong năm 2023 Vinhomes ghi nhận tổng doanh thu thuần đạt 103.300 tỷ đồng, tăng 66% so với năm 2022. Sau khi khấu trừ chi phí và thuế, lợi nhuận hợp nhất của công ty đạt 33.300 tỷ đồng, tăng 14% so với năm trước và vượt kế hoạch năm đề ra.

Cùng chiều, tổng tài sản của doanh nghiệp tăng 23,6%, từ con số 361.812 tỷ đồng của năm 2022 lên 447.360 tỷ đồng ở cuối năm 2023. Trong đó tài sản ngắn hạn chiếm 240.250 tỷ đồng, chủ yếu là các khoản phải thu ngắn hạn 126.607 tỷ đồng; hàng tồn kho 52.342 tỷ đồng giảm gần 10.000 tỷ đồng so với cùng kỳ. Đây cũng là doanh nghiệp bất động sản có quy mô tài sản lớn nhất trên sàn chứng khoán.

Gần đây, Vinhomes đã để xuất nghiên cứu dự án Khu đô thị tại TP. Vinh. Vinhomes bày tỏ mong muốn phát triển một khu đô thị cao cấp và lớn mạnh, nhằm góp phần vào sự phát triển của TP. Vinh và tỉnh Nghệ An nói chung.

Dựa trên nghiên cứu về quy hoạch tổng thể của TP. Vinh đến năm 2030 và 2050 đã được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt, Vinhomes đề xuất với Nghệ An về việc nghiên cứu và triển khai dự án tại khu vực có địa điểm tại phường Hưng Dũng, xã Hưng Lộc và xã Hưng Hoà, TP. Vinh, với quy mô diện tích dự kiến khoảng 200-300 ha.

Phản hồi với đề xuất của Vinhomes, Phó Chủ tịch UBND tỉnh Nghệ An, ông Bùi Thành An, đã giao cho Sở Xây dựng làm chủ trì, phối hợp với các cơ quan chuyên môn và các tổ chức liên quan để đưa ra địa điểm phù hợp cho dự án, tuân thủ đúng quy định pháp luật. UBND tỉnh yêu cầu việc này phải hoàn thành và báo cáo kết quả trước ngày 20/3/2024.