Khuyến nghị cổ phiếu hôm nay 27/2: TCB, NTL và ACB

Khuyến nghị cổ phiếu TCB - Khả quan

Công ty Chứng khoán VNDirect (VNDirect) vừa đưa ra khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu TCB của Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam (Techcombank) với kỳ vọng mức sinh lời 14% so với giá đóng cửa ngày 27/2.

VNDirect đánh giá, TCB có kết quả kinh doanh phục hồi nhờ vào hoạt động kinh doanh cốt lõi, trong đó tổng thu nhập hoạt động (TOI) phục hồi mạnh mẽ nhờ vào tăng trưởng dư nợ cho vay. Cụ thể, trong quý IV/2023, TOI tăng mạnh 16,9% so với cùng kỳ chủ yếu do sự tăng trưởng của thu nhập lãi thuần (NII) và thu nhập ngoài lãi.

Giữa lúc lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi và chất lượng tài sản cải thiện, chuyên gia tin rằng TCB đang cố gắng tăng cường bộ đệm dự phòng bằng cách tăng trích lập dự phòng lên 136,4% so với cùng kỳ trong quý IV/2023

Cụ thể, thu nhập lãi thuần chấm dứt đà giảm từ quý IV/2022 nhờ vào sự tăng trưởng của dư nợ cho vay do nhu cầu vay vốn hồi phục trên mặt bằng lãi suất giảm và các hoạt động tái cấu trúc khoản vay sôi động vào cuối năm 2023.

Thu nhập ngoài lãi trong quý IV/2023 của TCB tăng mạnh 31,1% so với cùng kỳ chủ yếu do thu nhập ròng 313 tỷ đồng từ giao dịch ngoại hối (so với mức lỗ 304 tỷ đồng trong quý IV/2022) và thu nhập ròng 248 tỷ đồng từ việc thanh lý tài sản đầu tư (so với mức lỗ 106 tỷ đồng cùng kỳ).

Bên cạnh hoạt động kinh doanh khả quan, TCB chú trọng vào xây dựng bộ đệm dự phòng. Cụ thể, trong quý IV/2023, TCB tiếp tục cải thiện hiệu quả hoạt động bằng cách giảm chi phí hoạt động xuống 9,5% so với cùng kỳ. Từ đó, tỷ lệ CIR của ngân hàng đã giảm xuống tương đương mức trung bình 5 năm trong quý IV.

Giữa lúc lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi và chất lượng tài sản cải thiện, chuyên gia tin rằng TCB đang cố gắng tăng cường bộ đệm dự phòng bằng cách tăng trích lập dự phòng lên 136,4% so với cùng kỳ trong quý IV/2023.

So với quý III, chất lượng tài sản của Techcombank được cải thiện do tỷ lệ LLR tăng lên 102,1% trong quý IV và tỷ lệ NPL giảm 0,2 điểm phần trăm so với quý trước. Chuyên gia cho rằng, với xu hướng TCB cải thiện chất lượng tài sản sẽ tiếp tục nhờ lãi suất cho vay giảm, từ đó, giúp giảm áp lực đối với khách hàng trong việc thực hiện nghĩa vụ nợ.

Nhờ khả năng cân bằng tốt giữa lợi nhuận và rủi ro, VNDirect giữ nguyên khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu TCB với kỳ vọng sinh lời khoảng 14%.

Khuyến nghị cổ phiếu NTL - Mua

Theo MASVN, cổ phiếu NTL của Công ty Cổ phần Phát triển Đô thị Từ Liêm thuộc nhóm doanh nghiệp bất động sản có quy mô vốn hóa vừa và nhỏ với quy mô tổng tài sản cuối 2023 hơn 2.000 tỷ đồng, tuy nhiên năng lực phát triển dự án của NTL được đánh giá cao trong nhóm các doanh nghiệp bất động sản phía Bắc.


Trong những năm qua, hoạt động kinh doanh của NTL gắn liền với Dự án Khu đô thị mới Bắc quốc lộ 32 (quy mô 38,95ha tại huyện Hoài Đức, Hà Nội), đến cuối năm 2023, công ty đã chính thức mở bán dự án khu đô thị tại các phường Cao thắng, Hà Khánh và Hà Lầm, quy mô 23 ha tại thành phố Hạ Long, tỉnh Quảng Ninh gọi tắt là Dự án Bãi Muối.


Dự án trên đã mang lại hơn 462 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong năm 2023 cho NTL. Dự án hiện còn 516 tỷ đồng giá trị tồn kho, giảm hơn 240 tỷ đồng so với đầu năm.


Năm 2024, trên cơ sở tiếp tục kinh doanh dự án Bãi Muối, Mirae Asset kỳ vọng NTL sẽ ghi nhận doanh thu 1.000 tỷ đồng và lợi nhuận 500 tỷ đồng. Một trong những điểm khác biệt của NTL so với phần lớn các doanh nghiệp bất động sản khác là ưu tiên chi trả cổ tức bằng tiền mặt và trong giai đoạn từ 2019 - 2023, NTL có mức chi cổ tức bình quân là 25% (2.500 đồng/cổ phiếu) bằng tiền.


Dựa vào đó, MASVN khuyến nghị mua cổ phiếu NTL với giá mục tiêu 41.500 đồng/cổ phiếu, tương đương tỷ suất sinh lợi trên 31%.


Khuyến nghị cổ phiếu ACB - Tăng tỷ trọng

Năm 2023, Ngân hàng TMCP Á Châu (HOSE: ACB) đã hoàn thành tất cả các mục tiêu kinh doanh đã đăng ký ở Đại hội đồng cổ đông, với mức tăng trưởng tín dụng đạt 17,9%, huy động tăng 16,6%, lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt hơn 20.000 tỷ đồng (lợi nhuận sau thuế vượt 16.000 tỷ đồng), hoàn thành 100% kế hoạch lợi nhuận năm, và tăng trưởng 17,3% so với năm 2022.

Đặc biệt, tỷ lệ nợ xấu của ACB đạt 1,21% thuộc nhóm thấp nhất ngành.

Công ty Chứng khoán Mirae Asset (MASVN) cho biết, ACB đang tiếp tục góp mặt trong nhóm các ngân hàng quản trị rủi ro tốt nhất. Đây là ngân hàng đầu tiên hoàn thành hệ thống quản lý rủi ro liên quan đến lãi suất và thị trường tài chính theo chuẩn mực quốc tế và theo quy định của Ngân hàng Nhà nước tại Thông tư 13/2018/TT-NHNN.

Bên cạnh đó, ACB đã hoàn thành phần lớn các nội dung có tính phức tạp cao trong yêu cầu về quản trị IRRBB theo Basel III và đang đặt mục tiêu liên tục cải tiến để duy trì vị thế ngân hàng có mô hình quản lý rủi ro tốt nhất trên thị trường. Tới cuối năm 2023, tỷ lệ an toàn vốn riêng lẻ theo Basel II của ACB vượt xa mức quy định tối thiểu, ở mức 12,1%.

Một điểm MASVN ưa thích ACB là bởi tính tuân thủ các quy định về tỷ lệ an toàn thanh khoản (LDR) theo quy định của Ngân hàng Nhà nước. Cụ thể, tỷ lệ LDR đạt mức 78% (dưới mức 85% so với quy định), tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn chiếm 17% (thấp hơn nhiều so với mức quy định 30%).

Với quan điểm nắm giữ, MASVN kỳ vọng năm 2024 ACB có thể sẽ hướng đến mức P/B trung bình 5 năm là 1,6 lần, tương ứng với mức giá 31.500 đồng/cổ phiếu (giá trị sổ sách cuối 2024 dự báo đạt 22.532 đồng/cp).

Tuy nhiên với quan điểm trong 6 tháng tới, nhóm phân tích cho rằng giá ACB sẽ phản ánh kết quả kinh doanh năm 2023 nhiều hơn, theo đó với mức P/B mục tiêu 1,6 lần và giá trị sổ sách năm 2023 là 18.268 đồng/cp, giá mục tiêu của ACB sẽ ở mức 29.200 đồng/cp, cao hơn khoảng 14% thị giá hiện tại.