Dòng tiền trở lại mạnh, chứng khoán tháng 8 kỳ vọng lập đỉnh mới

Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào tháng 8/2025 với tâm thế lạc quan, sau khi trải qua tháng 7 rực rỡ cả về điểm số lẫn thanh khoản. Nhiều yếu tố thuận lợi đang hội tụ, từ kết quả kinh doanh quý II vượt kỳ vọng, dòng tiền nội - ngoại quay trở lại mạnh mẽ cho tới kỳ vọng nâng hạng thị trường, tạo tiền đề để VN-Index hướng tới những cột mốc cao mới.

Tháng 7 bùng nổ về điểm số và thanh khoản

Theo báo cáo chiến lược mới nhất từ SSI Research, tháng 7 vừa qua, VN-Index ghi nhận mức tăng 9,2%, chạm đỉnh lịch sử 1.557,4 điểm trước khi điều chỉnh nhẹ về 1.502,5 điểm vào cuối tháng. Thanh khoản thị trường cũng có sự bứt phá rõ rệt khi giá trị giao dịch khớp lệnh bình quân đạt hơn 35.000 tỷ đồng/phiên cao nhất từ đầu năm 2025. Đặc biệt, có phiên giao dịch vượt mốc 65.000 tỷ đồng, cho thấy sức hút lớn của thị trường đối với dòng vốn đầu tư.

Các chuyên gia nhận định dòng tiền chủ động đã quay trở lại rõ rệt từ tháng 7 và sẽ tiếp tục là động lực chính của thị trường trong tháng 8. Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là ngân hàng và bất động sản khu công nghiệp, vẫn là ‘điểm đến’ ưu tiên khi vừa có câu chuyện tăng trưởng lợi nhuận, vừa được hưởng lợi từ dòng vốn ngoại. Việc liên tiếp lập kỷ lục về điểm số và thanh khoản phản ánh tâm lý hưng phấn của nhà đầu tư, đồng thời cho thấy sự trở lại của dòng tiền chủ động sau thời gian dài thận trọng.

Một trong những động lực quan trọng giúp thị trường thăng hoa trong tháng 7 là mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý II/2025 khả quan vượt kỳ vọng. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ toàn thị trường tăng 31,5% so với cùng kỳ, cao hơn nhiều so với mức 20,9% của quý I.

Ngân hàng tiếp tục giữ vai trò “trụ đỡ” khi đóng góp tới 44% tổng lợi nhuận và 28% mức tăng trưởng chung. Dù có sự phân hóa giữa các mã, nhiều ngân hàng lớn như CTG, VPB, ACB, VIB vẫn báo lãi vượt dự báo, trong bối cảnh tín dụng toàn hệ thống tăng gần 10% từ đầu năm.

Nhóm bất động sản cũng tạo dấu ấn khi lợi nhuận quý II tăng hơn 129% so với cùng kỳ, nhờ sự đóng góp của các doanh nghiệp như VIC, NVL, BCM, dù doanh thu toàn ngành vẫn giảm nhẹ. Trong khi đó, lĩnh vực xây dựng và vật liệu ghi nhận kết quả tích cực nhờ hưởng lợi từ đẩy mạnh đầu tư công và chi phí nguyên liệu đầu vào giảm, giúp các doanh nghiệp như HPG, HT1, BMP, VLB đạt mức tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số.

Lợi nhuận toàn thị trường năm 2025 sẽ tăng 13,8%, riêng nửa cuối năm đạt 15,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Đây được xem là mức nền hợp lý để củng cố niềm tin của nhà đầu tư về triển vọng giá cổ phiếu trong trung hạn.

Một điểm nhấn đáng chú ý là thị trường chứng khoán Việt Nam đang tiến rất gần tới khả năng được FTSE Russell nâng hạng lên nhóm “thị trường mới nổi” trong kỳ đánh giá tháng 10/2025. Nếu kịch bản này thành hiện thực, Việt Nam có thể thu hút ròng hàng tỷ USD từ các quỹ ETF toàn cầu, tạo ra cú hích mạnh về thanh khoản và định giá.

Việc nâng hạng sẽ không chỉ giúp thu hút thêm dòng vốn ngoại mà còn góp phần nâng cao vị thế của thị trường chứng khoán Việt Nam trên bản đồ đầu tư quốc tế, cải thiện niềm tin và sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức lớn.

Định giá vẫn ở vùng hấp dẫn

Bước sang tháng 8, SSI Research cho rằng nhóm cổ phiếu trụ vẫn có dư địa tăng giá nhờ ba yếu tố: Lợi nhuận tăng trưởng mạnh, dòng tiền trong và ngoài nước tích cực và định giá ở mức hấp dẫn. P/E dự phóng của VN-Index tính đến đầu tháng 8 chỉ ở mức 12,6 lần thấp hơn mức trung bình 5 năm (13 lần). Điều này cho thấy thị trường vẫn còn không gian tăng giá nếu các kỳ vọng tiếp tục được duy trì.

Cơ cấu dòng tiền hiện nay cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa các nhóm ngành, với ưu tiên dành cho các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt và kết quả kinh doanh khởi sắc. Ngân hàng, chứng khoán, bất động sản khu công nghiệp, xây dựng và vật liệu tiếp tục là những nhóm dẫn dắt.

Dù xu hướng chung được đánh giá tích cực, chuyên gia cảnh báo khả năng điều chỉnh kỹ thuật trong ngắn hạn khi VN-Index tiệm cận vùng kháng cự 1.560 - 1.600 điểm. Các vùng hỗ trợ quan trọng nằm tại 1.500 điểm và 1.460 điểm. Tuy nhiên, cấu trúc xu hướng tăng vẫn được duy trì khi dòng tiền chưa rút khỏi các nhóm cổ phiếu dẫn dắt, cùng với kỳ vọng vĩ mô tích cực.

GDP quý III và IV/2025 được dự báo duy trì đà tăng, lạm phát tiếp tục được kiểm soát và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất từ tháng 9 yếu tố được đánh giá sẽ hỗ trợ tâm lý và dòng tiền cho các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.

Tổng hợp các yếu tố từ nền tảng vĩ mô, kết quả kinh doanh doanh nghiệp, định giá hấp dẫn cho tới triển vọng nâng hạng, thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 8/2025 đang đứng trước cơ hội lớn để hướng tới những mốc cao mới. Dòng tiền đang trở lại mạnh mẽ, đặc biệt ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, tạo nền tảng vững chắc cho xu hướng tăng trưởng bền vững.