Dòng tiền tích cực: Hơn 61.000 tỷ đồng nhàn rỗi của nhà đầu tư chờ thời cơ mua chứng khoán

Bà Nguyễn Thị Phương Thanh - Khối phân tích thuộc Chứng khoán VNDirect (VNDirect) - cho biết: Từ cuối quý II/2023 đã xuất hiện các dấu hiệu tích cực từ dòng vốn vào thị trường chứng khoán. Tổng lượng tiền nhàn rỗi của các nhà đầu tư (bao gồm 30 công ty chứng khoán lớn nhất về tổng tài sản) đạt khoảng 61.000 tỷ đồng (giảm 36% so với mức đỉnh cuối quý I/2022, nhưng tăng nhẹ 3,2% so với quý trước).

Điểm đáng chú ý khác là sự đảo chiều trong tốc độ tăng trưởng tài khoản chứng khoán mở mới. Theo đó, sau khi chạm đỉnh vào tháng 5/2022, số lượng tài khoản chứng khoán mở mới đã giảm đáng kể khi khách hàng chuyển sang kênh đầu tư tiền gửi kỳ hạn để hưởng lợi trong bối cảnh lãi suất cao.

Tuy nhiên, số lượng tài khoản chứng khoán mở mới đã tăng lên xấp xỉ 105.000 tài khoản trong tháng 5/2023 (vẫn -78% so với cùng kỳ nhưng +360% so với quý trước). Số lượng tài khoản chứng khoán mở mới trong tháng 6 và tháng 7/2023 tiếp tục đà tăng trưởng lên 150.619 tài khoản.

"Chúng tôi tin rằng dòng tiền đã dịch chuyển từ tiết kiệm ngân hàng sang các kênh tài sản khác bao gồm thị trường chứng khoán. Với mặt bằng lãi suất thấp, nhà đầu tư sẽ có xu hướng đầu tư vào các tài sản rủi ro hơn, chẳng hạn như chứng khoán khi chi phi cơ hội giảm. Điều này cũng cải thiện nhu cầu cho dịch vụ môi giới, thúc đẩy giá trị giao dịch, từ đó tăng doanh thu phí giao dịch cho các công ty chứng khoán", chuyên gia VNDirect nhận định.

Tổng lượng tiền nhàn rỗi của các nhà đầu tư đạt khoảng 61.000 tỷ đồng tại 30 công ty chứng khoán top đầu, tăng hơn 3% so với quý trước. Ảnh: VND

Dòng vốn chảy vào thị trường chứng khoán dồi dào hơn giúp thanh khoản của thị trường chứng khoán cũng đã tăng lên kể từ tháng 4/2023. Giá trị giao dịch trung bình hàng ngày trên 3 sàn chính đạt xấp xỉ 16.000 tỷ đồng trong quý II/2023, (giảm 20,7% so với cùng kỳ nhưng tăng 27,2% so với quý trước).

Tính theo tháng, thanh khoản thị trường có dấu hiệu phục hồi mạnh mẽ khi tăng mạnh 5 tháng liên tiếp sau đợt cắt giảm lãi suất điều hành đầu tiên của Ngân hàng Nhà nước vào tháng 3/2023.

Theo chuyên gia, sự gia tăng mạnh mẽ chủ yếu đến từ các nhà đầu tư trong nước, khi giá trị giao dịch hàng ngày của họ chiếm 85% tổng giá trị trong quý II/2023, so với mức 80% trong quý I/2023.

Ngược lại, các cá nhân và tổ chức nước ngoài đã quay trở lại trạng thái bán ròng sau khi mua ròng trong tháng 3/2023 (do Fubon, VNM, FTSE giải ngân), chủ yếu do chênh lệch lãi suất giữa đồng USD và VND sau khi Ngân hàng Nhà nước chuyển sang chính sách tiền tệ mở rộng.

Kỳ vọng chính sách tiền tệ và tài khóa mở rộng

Từ giữa tháng 3/2023, lãi suất điều hành của Ngân hàng Nhà nước đã có 4 lần giảm. Theo đó, lãi suất tái chiết khấu giảm 1,5 điểm % xuống 3,5%/năm, lãi suất tái cấp vốn giảm 1,5 điểm % xuống 4,5%/năm, lãi suất tối đa đối với tiền gửi có kỳ hạn dưới 6 tháng giảm 1,25 điểm % xuống 4,75%/năm.

Chuyên gia VNDirect cho rằng, Ngân hàng Nhà nước có thể duy trì mức lãi suất chính sách như hiện nay cho đến cuối năm 2023 nhờ lãi suất thực tại Việt Nam vẫn cao hơn ở Mỹ và kỳ vọng tỷ giá hối đoái được kiểm soát trong nửa cuối 2023.

Từ đó VNDirect kỳ vọng giá trị giao dịch trung bình hàng ngày từ 3 sàn chính có thể đạt 20.000 - 25.000 tỷ đồng trong nửa cuối năm 2023 từ mức 16.000 tỷ đồng trong quý II/2023, nhờ lãi suất huy động ở mức thấp cũng như nhiều cơ hội đầu tư hấp dẫn hơn.

"Kết hợp với tỷ lệ cho vay ký quỹ toàn ngành trên tổng giá trị tài sản niêm yết trong 3 năm gần đây vào khoảng xấp xỉ 17% đến 20%, chúng tôi dự báo tổng cho vay ký quỹ toàn thị trường có thể đạt 155.000 - 180.000 tỷ đồng trong nửa cuối 2023, hàm ý mức tăng 10 - 30% từ mức 140.000 tỷ đồng cuối quý II/2023", chuyên gia VNDirect nhận định.