Thị trường trái phiếu sôi động, áp lực đáo hạn 2 tháng cuối năm

Báo cáo của Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA) cho thấy, 10 tháng đầu năm 2025, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp là 481.944 tỷ đồng. Trong khi đó, các doanh nghiệp đã mua lại 247.053 tỷ đồng (tăng 49,4% so với 2024). Áp lực đáo hạn 2 tháng cuối năm là 32.718 tỷ đồng, tập trung vào nhóm bất động sản.

Theo báo cáo thị trường trái phiếu tuần từ 27/10/2025 đến 31/10/2025 của VBMA, vào ngày 29/10, Kho bạc Nhà nước gọi thầu tổng cộng 13.000 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ ở các kỳ hạn 5 năm (5.000 tỷ), 10 năm (6.000 tỷ), 15 năm (1.500 tỷ) và 30 năm (500 tỷ). Sau đó, Kho bạc Nhà nước gọi thầu bổ sung 3.000 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 10 năm. Lũy kế hết tháng 10/2025, tổng giá trị huy động từ trái phiếu Chính phủ đã đạt 283.429 tỷ đồng, hoàn thành 56,69% kế hoạch phát hành cả năm.

Đối với thị trường trái phiếu doanh nghiệp, dữ liệu VBMA tổng hợp từ HNX và SSC ghi nhận có 42 đợt phát hành trong tháng 10/2025 với tổng giá trị 57.192 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm, tổng giá trị phát hành TPDN là 481.944 tỷ đồng. Trong đó, có 28 đợt phát hành ra công chúng trị giá 50.583 tỷ đồng (chiếm 10,5% tổng giá trị) và 380 đợt phát hành riêng lẻ trị giá 431.361 tỷ đồng (chiếm 89,5%).

Trong thời gian tới, nhiều doanh nghiệp có kế hoạch phát hành lớn. Công ty cổ phần Nông nghiệp BaF Việt Nam (BAF) thông qua phương án phát hành 1.000 tỷ đồng trái phiếu ra công chúng, kỳ hạn 3 năm, lãi suất 10%/năm. Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) cũng thông qua phương án phát hành trái phiếu riêng lẻ tối đa 20.000 tỷ đồng trong năm 2025, kỳ hạn tối đa 5 năm.

Ở chiều ngược lại, trong tháng 10/2025, các doanh nghiệp đã mua lại 9.948 tỷ đồng trái phiếu. Lũy kế từ đầu năm đến nay, tổng giá trị trái phiếu được mua lại trước hạn đạt 247.053 tỷ đồng, tăng 49,4% so với năm 2024. Ngân hàng là nhóm ngành dẫn đầu, chiếm khoảng 66,7% tổng giá trị mua lại (tương ứng 164.855 tỷ đồng). Trong 2 tháng cuối năm, tổng giá trị trái phiếu sẽ đến hạn là 32.718 tỷ đồng. Trong đó, 38,9% giá trị sắp đáo hạn thuộc nhóm bất động sản với 12.726 tỷ đồng, theo sau là nhóm ngân hàng với 8.090 tỷ đồng (chiếm 24,7%).