Phát hành trái phiếu doanh nghiệp tăng, bất động sản chiếm gần 60%

Trong báo cáo thị trường trái phiếu vừa công bố, MBS Research cho biết hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong tháng 4 tiếp tục duy trì xu hướng tích cực với tổng giá trị khoảng 51,7 nghìn tỷ đồng, tăng 60% so với tháng trước và tăng 6% so với cùng kỳ năm trước. 

Nhóm bất động sản chiếm tỷ trọng lớn nhất với 58,7% tổng giá trị phát hành, tương đương 30,4 nghìn tỷ đồng, cũng là mức cao nhất trong 6 tháng gần đây.

Một số doanh nghiệp có giá trị phát hành lớn trong tháng gồm Tập đoàn Vingroup (9,2 nghìn tỷ đồng), Công ty CP Đầu tư và Phát triển Bất động sản Minh An (7,5 nghìn tỷ đồng) và Công ty CP Vinhomes (6 nghìn tỷ đồng). 

Lũy kế 4 tháng đầu năm 2026, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành đạt 93,3 nghìn tỷ đồng, trong đó nhóm bất động sản chiếm 54,4 nghìn tỷ đồng, tăng 278% so với cùng kỳ năm trước. 

Hoạt động phát hành riêng lẻ tiếp tục là kênh huy động chủ đạo khi chiếm 97,1% tổng giá trị phát hành. Trên thị trường quốc tế, Vingroup cũng hoàn tất phát hành lô trái phiếu quốc tế trị giá 350 triệu USD kỳ hạn 5 năm.

Đứng thứ hai về quy mô phát hành là nhóm ngân hàng với 18,1 nghìn tỷ đồng trong tháng 4, nâng tổng giá trị phát hành lũy kế 4 tháng lên 29,6 nghìn tỷ đồng.

Mặt bằng lãi suất phát hành cũng có xu hướng tăng khi lãi suất trái phiếu doanh nghiệp bình quân gia quyền trong 4 tháng đầu năm ước đạt 8,6%, cao hơn mức 7,3% của năm 2025.

Trong khi đó, áp lực đáo hạn trái phiếu tiếp tục gia tăng. MBS Research ước tính trong quý II/2026 sẽ có khoảng 58,5 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đến hạn thanh toán, tăng 140% so với cùng kỳ năm trước và cao gấp 3,3 lần quý I. Riêng tháng 5 và tháng 6, giá trị đáo hạn còn khoảng 30,5 nghìn tỷ đồng, trong đó nhóm bất động sản chiếm 75,6%, tương đương khoảng 23 nghìn tỷ đồng.

Thị trường cũng ghi nhận 4 mã trái phiếu chậm thanh toán gốc và lãi trong tháng 4 với tổng giá trị gần 2,9 nghìn tỷ đồng, nâng quy mô trái phiếu chậm trả toàn thị trường lên khoảng 31,5 nghìn tỷ đồng, tương đương 2,3% dư nợ trái phiếu doanh nghiệp.

Ở chiều ngược lại, hoạt động mua lại trước hạn tăng mạnh trong tháng 4 ước đạt 29,6 nghìn tỷ đồng, tăng 145% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, nhóm ngân hàng chiếm tỷ trọng áp đảo với khoảng 26,8 nghìn tỷ đồng, tương đương 90,3% tổng giá trị mua lại, riêng Techcombank đóng góp khoảng một nửa thông qua các đợt tất toán trước hạn.

Lũy kế 4 tháng đầu năm 2026, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp được mua lại trước hạn đạt khoảng 41,9 nghìn tỷ đồng, tăng 5,7% so với cùng kỳ. Nhóm ngân hàng tiếp tục là động lực chính của hoạt động này khi chiếm khoảng 68% tổng giá trị mua lại, tăng 172% so với cùng kỳ năm trước.