Chuyên gia cảnh báo áp lực mới với giá bạc sau quyết định của Ấn Độ

Thị trường bạc thế giới đang đối mặt với nhiều áp lực mới khi giá kim loại quý này liên tục suy giảm. Trên thị trường quốc tế, giá bạc sáng 21/5 được niêm yết quanh ngưỡng 76,35 USD/ounce. Không chỉ chịu tác động từ chính sách lãi suất kéo dài của Mỹ, bạc còn bị ảnh hưởng mạnh bởi quyết định siết nhập khẩu từ Ấn Độ - quốc gia tiêu thụ bạc lớn nhất thế giới.

Ấn Độ hạn chế nhập khẩu bạc, thị trường toàn cầu thêm áp lực

Theo các nhà phân tích, một trong những nguyên nhân khiến giá bạc suy yếu là việc thị trường vừa đón nhận thêm cú sốc mới từ Ấn Độ. Theo sắc lệnh được Chính phủ Ấn Độ ban hành hôm thứ Bảy vừa qua, nước này đã hạn chế nhập khẩu bạc dưới hầu hết các hình thức nhằm giảm áp lực lên đồng rupee và dự trữ ngoại hối.

Cụ thể, Ấn Độ đưa bạc thỏi có độ tinh khiết 99,9% cùng nhiều dạng bạc bán thành phẩm khác vào danh mục hàng hóa bị hạn chế nhập khẩu và quyết định này có hiệu lực ngay lập tức. Đây là những mặt hàng chiếm hơn 90% tổng lượng bạc nhập khẩu của quốc gia này trong năm tài chính vừa qua.

Trước đó, đầu tuần này, Ấn Độ cũng đã nâng thuế nhập khẩu vàng và bạc từ 6% lên 15% trong nỗ lực giảm nhu cầu mua kim loại quý từ nước ngoài, trong bối cảnh giá dầu tăng cao gây áp lực lớn lên cán cân thanh toán và dự trữ ngoại hối.

Là quốc gia tiêu thụ bạc lớn nhất thế giới, động thái của Ấn Độ được đánh giá sẽ tạo tác động đáng kể lên thị trường bạc toàn cầu. Theo số liệu của Bộ Thương mại Ấn Độ, nước này đã chi kỷ lục 12 tỷ USD để nhập khẩu bạc trong năm tài chính 2025/26 kết thúc vào tháng 3, tăng mạnh so với mức 4,8 tỷ USD của năm trước đó.

Riêng trong tháng 4, giá trị nhập khẩu bạc của Ấn Độ tăng tới 157% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 411 triệu USD. Bạc hiện được sử dụng rộng rãi tại quốc gia Nam Á này trong sản xuất trang sức, tiền xu, bạc thỏi cũng như nhiều lĩnh vực công nghiệp như năng lượng mặt trời và điện tử.

Đáng chú ý, nhu cầu bạc tại Ấn Độ thời gian qua chủ yếu đến từ hoạt động đầu tư thay vì tiêu dùng truyền thống. Dòng vốn đổ vào các quỹ ETF bạc liên tục tăng và đã lên mức cao kỷ lục trong năm qua.

Lãi suất Mỹ neo cao tiếp tục gây sức ép lên kim loại quý

Bên cạnh yếu tố từ Ấn Độ, thị trường bạc còn chịu áp lực lớn từ triển vọng lãi suất tại Mỹ. Theo giới phân tích, thị trường hiện đang điều chỉnh lại kỳ vọng đối với chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED).

Nếu như trước đây nhà đầu tư kỳ vọng FED sớm cắt giảm lãi suất, thì hiện nay thị trường ngày càng nghiêng về khả năng cơ quan này sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong thời gian dài hơn.

Diễn biến này thể hiện rõ qua lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài tăng mạnh. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm hiện đã vượt mốc 5%, lên mức cao nhất trong nhiều năm trở lại đây, phản ánh điều kiện tài chính đang bị siết chặt đáng kể.

Theo các chuyên gia, đà tăng của lợi suất chủ yếu đến từ việc lãi suất thực tăng lên thay vì kỳ vọng lạm phát. Đây được xem là yếu tố bất lợi lớn đối với nhóm kim loại quý, trong đó có bạc.

Khi lãi suất thực tăng, sức hấp dẫn của bạc đối với các nhà đầu tư tổ chức suy giảm do kim loại quý không tạo ra dòng tiền hay lợi suất như các tài sản tài chính khác. Đồng thời, môi trường lãi suất cao cũng khiến tâm lý đầu cơ trên thị trường hàng hóa trở nên thận trọng hơn.

Không chỉ vậy, lãi suất cao còn gây áp lực lên hoạt động sản xuất công nghiệp, kéo theo nguy cơ nhu cầu bạc trong công nghiệp suy giảm. Trong bối cảnh giá bạc vẫn duy trì ở vùng cao, nhiều doanh nghiệp sản xuất cũng đang tìm kiếm các vật liệu thay thế nhằm giảm chi phí đầu vào.

Theo ông Nguyễn Khánh Long – Trưởng bộ phận phân tích thị trường kim loại quý của Tập đoàn Vàng bạc Phú Quý, về cơ bản, nguyên nhân khiến Ấn Độ siết nhập khẩu một số mặt hàng, trong đó có bạc, là do đồng nội tệ của nước này đang suy yếu mạnh, tạo áp lực lớn lên tỷ giá và cán cân ngoại hối.

“Đối với thị trường bạc toàn cầu, việc quốc gia nhập khẩu bạc lớn nhất thế giới giảm mua sẽ khiến giá bạc có phần chững lại trong ngắn hạn. Ngược lại, ngay tại thị trường nội địa Ấn Độ, nguy cơ thiếu hụt nguồn cung có thể khiến giá bạc trong nước tăng cao, kéo theo áp lực lạm phát giá cả do tác động từ tỷ giá.

Về dài hạn, yếu tố này lại có thể hỗ trợ giá bạc khi mức chênh lệch giữa giá bạc quốc tế và giá trong nước tại Ấn Độ ngày càng nới rộng, từ đó thúc đẩy nhu cầu tìm kiếm cơ hội chênh lệch giá của các nhà nhập khẩu. Khi dòng chảy bạc quay trở lại thị trường Ấn Độ, giá bạc có khả năng tiếp tục tăng, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu mua phục vụ mùa lễ hội cuối năm tại Ấn Độ và Trung Quốc gia tăng nhằm bù đắp nguồn cung trong nước”, ông Long chia sẻ thêm.

Trong ngắn hạn, thị trường bạc vẫn sẽ chịu nhiều biến động do tác động đồng thời từ chính sách tiền tệ của Mỹ và động thái kiểm soát nhập khẩu của Ấn Độ. Tuy nhiên, về dài hạn, nhu cầu công nghiệp và nhu cầu tiêu dùng tại châu Á vẫn được kỳ vọng sẽ tiếp tục là yếu tố nâng đỡ quan trọng đối với mặt hàng kim loại quý này.