Thị trường chứng khoán mở kỳ vọng tăng mạnh giai đoạn cuối năm 2026
SSI Research vừa dự báo VN-Index có thể chinh phục mốc 1.920 điểm vào năm 2026, dựa trên cơ sở định giá P/E hấp dẫn và đà tăng trưởng lợi nhuận vượt trội so với khu vực.
SHS dự báo VN-Index đạt 1.800 điểm trong năm 2025
Tháng 12 cũng là thời điểm cơ cấu danh mục, chốt NAV năm 2025. SHS cho rằng VN-Index đạt đỉnh kỳ vọng của năm 2025 ở vùng giá 1.760 điểm - 1.800 điểm.
Báo cáo chiến lược tháng 12 của Chứng khoán SHS cho biết, kết thúc tháng 11/2025, tổng vốn hóa thị trường chứng khoán hiện tại 378 tỷ USD khoảng 79% GDP năm 2024. Vốn hóa VN30 đạt 211 tỷ USD chiếm 56% vốn hóa thị trường. Vốn hóa VIC, VHM và VRE 60 tỷ USD, chiếm 15,9% vốn hóa toàn thị trường và 30% vốn hóa VN30, thể hiện mức tăng giá và ảnh hưởng vượt trội lên chỉ số VN30, VN-Index của VIC.
Các thông số định giá cơ bản khác P/E: 15,4, P/B: 2,04, P/S: 1,6. Theo nhận định của Chứng khoán SHS, đây không phải vùng định giá quá hấp dẫn của thị trường chung. Điểm tích cực là thị trường vẫn duy trì nhiều doanh nghiệp cơ bản tốt, kết quả kinh doanh tăng trưởng, có các thông số định giá cơ bản thấp hơn nhiều so với trung bình thị trường.
Kết thúc năm 2025, VN-Index có thể trong vùng 1650 điểm - 1700 điểm, vượt đỉnh giá lịch sử năm 2022. Ảnh minh hoạ
Bước sang tháng 12, SHS kỳ vọng nhà đầu tư sẽ tiếp tục cơ cấu danh mục. Bán, giảm các mã, nhóm mã đã tăng nóng, giá vượt xa các mức định giá cơ bản, có tính chất đầu cơ cao. Cơ cấu sang các mã chất lượng tốt, ở mức định giá hấp dẫn và kết quả kinh doanh cải thiện tốt.
Tháng 12 cũng là thời điểm cơ cấu danh mục, chốt NAV năm 2025. SHS cho rằng VN-Index đạt đỉnh kỳ vọng của năm 2025 ở vùng giá 1.760 điểm - 1.800 điểm. Kết thúc năm 2025, VN-Index có thể trong vùng 1650 điểm - 1700 điểm, vượt đỉnh giá lịch sử năm 2022. Trong tháng 12/2025 nhà đầu tư sẽ tiếp tục cơ cấu danh mục. Bán, giảm các mã, nhóm mã đã tăng nóng, giá vượt xa các mức định giá cơ bản, có tính chất đầu cơ cao.
Về xu hướng dòng tiền, thanh khoản sẽ tiếp tục duy trì ở mức trung bình và thấp hơn so với quý 3 vừa qua và tiếp nối theo đà sụt giảm thanh khoản của tháng 11.
Dòng vốn đầu tư suy yếu trong tháng 12 diễn ra ở hầu hết các thị trường không chỉ thị trường chứng khoán. Lãi suất huy động tháng cuối năm tại các ngân hàng thương mại được đẩy lên mức khá cao ở các kỳ hạn ngắn là yếu tố mùa vụ cũng thường xảy ra ở tháng cuối năm hàng năm khi lãi suất huy động thường có xu hướng cao hơn vào tháng này, đặc biệt các ngày gần cuối cùng hàng năm. Đây hoàn toàn là yếu tố thời vụ và nhà đầu tư không cần phải lo lắng về bức tranh đầu tư dài hạn trong năm 2026 và các năm tiếp theo. "Sẽ chỉ kỳ vọng có sự cải thiện về thanh khoản nếu có vào tháng 1/2026 tới đây", SHS nhấn mạnh.
Về mặt cơ hội đầu tư, nhìn chung các cơ hội riêng lẻ dạng bottom-up đang chiếm ưu thế hơn hẳn so với các cơ hội top-down. Từng mã cổ phiếu có câu chuyện cá biệt đang thể hiện hiệu suất vượt trội như nhóm cổ phiếu nhà nước thoái vốn, hay nhóm cổ phiếu Vin, cổ phiếu Vietjet hay một vài nhóm khác. Điều này không tạo ra sự lan tỏa ra toàn bộ thị trường và các yếu tố riêng lẻ này sẽ tiếp tục dẫn dắt giao dịch của thị trường trong tháng 12 này.
Tuy nhiên, nhà đầu tư cần rất cẩn trọng vì rất nhiều cơ hội đầu tư thoái vốn là các cổ phiếu không có thanh khoản và bỗng dưng giá tăng đột ngột mà không kèm thanh khoản và có thể gây rủi ro khi tham gia vào.
Đây được kỳ vọng sẽ là những yếu tố, động lực chính để dòng tiền dịch chuyển tìm kiếm những cơ hội tăng trưởng vượt trội trong năm 2026.
Định giá P/E của VN-Index ở mức 14,7. Mức P/E Forward 12,8, tương đối hợp lý nếu triển vọng tăng trưởng vẫn duy trì ở mức cao. So sánh tương quan với các nước trong khu vực và trên thế giới. Mức P/E Forward 12,8 của VN-Index không thực sự hấp dẫn hơn.
Trước đó, tính từ đầu năm đến hết tháng 11/2025, VN-Index đang tăng 33,5% so với 2024, với mức giá cao nhất năm 2025 đang là 1794,58 điểm. Mức tăng vượt trội của chỉ số Vn-Index một phần đến từ ảnh hưởng tích cực của nhóm cổ phiếu Vingroup khi trong năm 2025, VIC có mức tăng giá 542% so với 2024.
Mức tăng giá vượt trội này là điều khó dự báo. Nếu bóc tách ảnh hưởng của VinGroup thì VN-Index trong năm 2025 đang có mức tăng giá khoảng 11% so với 2024.
Với triển vọng 2026, SHS cho rằng năm 2026 sẽ là một năm đặc biệt của thị trường dựa trên 03 yếu tố chính: Tăng trưởng GDP 2026 mục tiêu 10% trở lên qua duy trì tăng trưởng tín dụng và đẩy mạnh đầu tư công. Thị trường được nâng hạng, khối ngoại mua ròng trở lại sau khi bán ròng liên tiếp. Nâng cung hàng hóa chất lượng cao thông qua thoái vốn, IPO...
Tin mới cập nhật
Thị trường chứng khoán đối diện thử thách điều chỉnh sâu
Tháng 10 chứng kiến đợt điều chỉnh mạnh của thị trường chứng khoán, khi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn thoái trào, kéo theo làn sóng bán lan rộng toàn thị trường.
Tháng 10, thị trường chứng khoán bổ sung hơn 310.000 tài khoản
Trong tháng 10, số lượng tài khoản nhà đầu tư trong nước tăng thêm hơn 310.000 tài khoản, trong đó, phần lớn đến từ nhóm nhà đầu tư cá nhân.
Thị trường chứng khoán Việt Nam vượt mốc 11 triệu tài khoản giao dịch
Đến cuối tháng 10, nhà đầu tư trong nước sở hữu 11,3 triệu tài khoản chứng khoán trong đó nhà đầu tư cá nhân chiếm 11,286 triệu tài khoản còn lại là nhà đầu tư tổ chức.
Đọc nhiều
Đột phá tư duy để chuyển dịch năng lượng thành công
Chuyển dịch năng lượng chỉ thành công khi có thể chế đủ mạnh, tư duy đột phá và ngành công nghiệp năng lượng được định vị là trụ cột bảo đảm an ninh năng lượng quốc gia.
TP. Hồ Chí Minh: Ưu tiên dòng vốn FDI vào công nghệ cao
TP. Hồ Chí Minh sẽ ưu tiên thu hút dòng vốn FDI thế hệ mới, tập trung vào các lĩnh vực công nghệ cao như vi mạch bán dẫn, năng lượng tái tạo, công nghệ sinh học...
Ba động lực thúc đẩy dòng vốn FDI vào Việt Nam tăng tốc
Kết quả thu hút 34,65 tỷ USD FDI trong nửa đầu năm 2026 là cơ sở vững chắc hiện thực hóa định hướng phát triển dòng vốn chất lượng cao theo tinh thần Nghị quyết 10-NQ/TW.
Thị trường Philippines chuyển dịch nhu cầu, mở cơ hội cho hàng Việt
Xuất khẩu sang Philippines giữ đà tăng, trong khi chính sách và nhu cầu thị trường thay đổi, đòi hỏi doanh nghiệp Việt chủ động thích ứng.
Mục tiêu tăng trưởng 2 con số: Doanh nghiệp đóng vai trò trung tâm
Để đạt mục tiêu tăng trưởng 2 con số, doanh nghiệp phải trở thành lực lượng trung tâm, đòi hỏi chính sách đồng bộ để doanh nghiệp khơi thông nguồn lực và mở rộng thị trường.
Giá tiêu xuất khẩu ổn định, xuất khẩu thu về gần 1 tỷ USD sau 6 tháng
Giá tiêu xuất khẩu của Việt Nam duy trì ổn định. Sau 6 tháng đầu năm, xuất khẩu tiêu thu gần 1 tỷ USD nhờ nhu cầu nhập khẩu từ nhiều thị trường tiếp tục cải thiện.
Bắc Ninh xét quy định hỗ trợ giá thuê mặt bằng tại khu, cụm công nghiệp
HĐND tỉnh Bắc Ninh dự kiến xem xét dự thảo nghị quyết quy định hỗ trợ giá thuê mặt bằng cho doanh nghiệp nhỏ và vừa tại các khu, cụm công nghiệp giai đoạn 2026-2030.
Nhiều địa phương mạnh tay với vi phạm trên thương mại điện tử
Trước sự phát triển nhanh của thương mại điện tử, nhiều địa phương đồng loạt siết quản lý, chống hàng giả, gian lận thương mại, thất thu thuế và bảo vệ người tiêu dùng.
Infographic | Xuất khẩu dệt may hướng tới mục tiêu 48 tỷ USD
Ngành dệt may phấn đấu duy trì kim ngạch bình quân trên 4 tỷ USD/tháng để hướng tới mục tiêu khoảng 48 tỷ USD cả năm 2026.
Tây Ninh xác định công nghiệp - xây dựng là trụ cột tăng trưởng hai con số
Tỉnh Tây Ninh cần tiếp tục bám sát mục tiêu tăng trưởng, phát huy vai trò là một trong những địa phương động lực tăng trưởng của cả nước; trong đó xác định rõ công nghiệp - xây dựng là trụ cột, thương mại - dịch vụ là động lực mở rộng, logistics và kinh tế cửa khẩu là lợi thế khác biệt, nông nghiệp công nghệ cao và chế biến sâu là nền tảng ổn định.