Kinh tế tháng 10/2025 khởi sắc nhờ sản xuất phục hồi, xuất khẩu tăng

Báo cáo vĩ mô tháng 10/2025 do Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) công bố cho thấy, nền kinh tế Việt Nam tiếp tục duy trì nhiều điểm sáng, dù bối cảnh quốc tế còn nhiều bất định và thời tiết cực đoan ảnh hưởng tiêu dùng trong nước. Các trụ cột lớn như sản xuất, xuất khẩu, đầu tư công và FDI đồng loạt giữ đà tăng trưởng, góp phần đảm bảo mục tiêu tăng trưởng cả năm 2025.

Sản xuất và thương mại quốc tế giữ nhịp phục hồi

Hoạt động sản xuất công nghiệp tiếp tục tạo động lực quan trọng cho tăng trưởng. Chỉ số sản xuất tháng 10 tăng 10,7% so với cùng kỳ, trong đó ngành sản xuất - phân phối điện tăng liên tiếp 5 tháng. Nhiều lĩnh vực chế biến - chế tạo đạt mức tăng hai chữ số như hóa chất tăng 14,4%, chế biến gỗ tăng 10,2%, hàng điện tử tăng 10,3% và sản xuất kim loại tăng 21,5%. Đây là dấu hiệu cho thấy nhu cầu tiêu dùng và sản xuất của doanh nghiệp tiếp tục được mở rộng.

Song song đó, chỉ số PMI đạt 54,5 điểm, cao nhất trong 12 tháng. Đơn hàng mới, đơn hàng xuất khẩu và việc làm đều cải thiện; giá bán đầu ra tăng mạnh nhất kể từ tháng 6/2022, phản ánh kỳ vọng mở rộng công suất của doanh nghiệp trong thời gian tới.

Trong lĩnh vực ngoại thương, tổng kim ngạch xuất nhập khẩu tháng 10 đạt 81,5 tỷ USD, tăng 17,4% so với cùng kỳ. Xuất khẩu tăng 18%, nhập khẩu tăng 16,8%; khu vực FDI chiếm 75% tổng kim ngạch và tiếp tục là động lực tăng trưởng chủ đạo.

Xuất khẩu sang các thị trường lớn đều cải thiện mạnh. Hoa Kỳ chiếm hơn 31% tổng xuất khẩu tăng 26,94%; Trung Quốc tăng 32,65%; các thị trường khác tăng 17,95%. Ở chiều nhập khẩu, Trung Quốc vẫn là nguồn cung lớn nhất, tăng 29,72%; Mỹ tăng 23,63% và Nhật Bản tăng 16,94%. Về cơ cấu hàng hóa, nhập khẩu linh kiện điện tử tăng 35,75%, máy móc thiết bị tăng 22,82%, còn nhóm hàng trung gian chiếm 58,4% tăng 20,06%, cho thấy nhu cầu nhập khẩu đầu vào cho sản xuất vẫn cao.

Ở chiều xuất khẩu, các mặt hàng chủ lực duy trì mức tăng ấn tượng: sản phẩm điện tử (37,5% tổng kim ngạch) tăng 40,55%; nông - thủy sản tăng 15,10%; hàng chế biến chế tạo tăng 18,43%. Tính chung 10 tháng, thặng dư thương mại đạt 19,6 tỷ USD, tiếp tục là điểm tựa của nền kinh tế.

Tiêu dùng trong nước chịu ảnh hưởng lớn bởi thời tiết. Doanh thu bán lẻ tháng 10 chỉ tăng 7,2%, thấp hơn nhiều mức 11,3% của tháng trước. Dù vậy, lũy kế 10 tháng, bán lẻ vẫn tăng 9,3%. Lạm phát được kiểm soát tốt khi CPI tháng 10 chỉ tăng 0,2% so với tháng trước; lạm phát chung và lạm phát lõi đều trong khoảng 3,25 - 3,3%, dưới mức mục tiêu 4,5%.

Đầu tư công và FDI tiếp tục là hai trụ đỡ của nền kinh tế

Hoạt động thu hút vốn FDI tiếp tục duy trì sự tích cực. Vốn FDI thực hiện tháng 10 tăng 11,4% so với cùng kỳ, đưa tổng vốn thực hiện 10 tháng lên 21,3 tỷ USD, tăng 8,8%. Vốn FDI đăng ký tháng 10 đạt 3 tỷ USD tăng 20,4%, giúp tổng vốn đăng ký 10 tháng đạt 31,5 tỷ USD tăng 15,6%. Tuy nhiên, vốn đăng ký vào lĩnh vực chế biến - chế tạo không tăng trưởng, trong khi dòng vốn từ Trung Quốc và Hồng Kông (Trung Quốc) vẫn duy trì sức hút so với cùng kỳ.

Đầu tư công tiếp tục là điểm nhấn trong bức tranh vĩ mô. Tính đến tháng 10, kế hoạch vốn đầu tư công năm 2025 đạt gần 1,06 triệu tỷ đồng, tăng thêm 185,2 nghìn tỷ đồng so với đầu năm; trong đó 97,7% đã được phân bổ. Đến ngày 9/11, giải ngân đạt 495,5 nghìn tỷ đồng, tương đương 46,6% kế hoạch, tăng 17,6% so với cùng kỳ.

Tiến độ giải ngân vẫn gặp nhiều rào cản như vướng mắc tái định cư, hồ sơ giá đất, thiếu vật liệu xây dựng, điều chỉnh quy hoạch và thay đổi bộ máy địa phương sau sắp xếp đơn vị hành chính. Chính phủ đã ban hành Quyết định 2463/QĐ-TTg nhằm tái cơ cấu, điều chuyển và bổ sung danh mục dự án để đẩy nhanh tiến độ giải ngân.

Theo đánh giá của VDSC, nhiều chỉ số kinh tế 10 tháng đang bám sát mục tiêu năm 2025: xuất nhập khẩu tăng 17,5%, sản xuất công nghiệp tăng 9,2%, lạm phát duy trì ở mức 3,3%, tín dụng tăng 20,7%. Trong bối cảnh các động lực tăng trưởng quan trọng đều duy trì tích cực, VDSC cho rằng mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2025 ở mức 8,3 - 8,5% hoàn toàn khả thi.

Bên cạnh các chỉ số khả quan, VDSC cũng lưu ý một số yếu tố cần theo dõi trong những tháng còn lại của năm. Áp lực từ môi trường quốc tế chưa giảm khi tăng trưởng toàn cầu suy yếu, thương mại quốc tế chịu tác động từ căng thẳng địa chính trị và biến động giá năng lượng. Những yếu tố này có thể ảnh hưởng đến chi phí sản xuất cũng như biên lợi nhuận của doanh nghiệp, đặc biệt trong các ngành sử dụng nhiều nguyên vật liệu nhập khẩu. Ngoài ra, điều kiện thời tiết cực đoan tiếp tục là rủi ro nổi bật, khi hạn hán và mưa bão kéo dài có thể làm gián đoạn chuỗi cung ứng nông sản - thực phẩm và gây biến động giá cả. Tuy nhiên, với động lực đến từ xuất khẩu, sản xuất và đầu tư công, VDSC đánh giá Việt Nam vẫn có nền tảng vững để duy trì tăng trưởng cao so với khu vực, tạo tâm thế thuận lợi bước vào năm 2026.