Giá đậu tương có thể sẽ chịu sức ép dài hạn sau báo cáo

Như chúng tôi đã phân tích trước báo cáo, dưới tác động trái chiều của hiện tượng El Nino, triển vọng mùa vụ của 2 quốc gia này cũng chịu ảnh hưởng khác nhau.

Đối với Brazil, USDA cắt giảm dự báo sản lượng đậu tương từ mức kỷ lục 161 triệu tấn trong báo cáo tháng 12 năm ngoái xuống còn 157 triệu tấn. Thời tiết khô hạn kéo dài trong vài tháng qua ở Mato Grosso, bang sản xuất lớn nhất đã khiến cho chất lượng cây trồng sụt giảm. Mặc dù mức điều chỉnh trên khá lớn so với những động thái thận trọng thường thấy của USDA nhưng việc nguồn cung thu hẹp đã không còn là yếu tố gây ra bất ngờ với thị trường. Điều này cũng phản ánh qua các dự báo của các hãng tin và tổ chức lớn gần đây đều được điều chỉnh xuống mức thấp hơn so với kỳ vọng ban đầu. Và con số mà USDA đưa ra cũng cao hơn dự đoán 1 triệu tấn.

Trong khi đó, sự gia tăng dự báo sản lượng tại Argentina nhờ lượng mưa thuận lợi xuất hiện trong giai đoạn phát triển cây trồng không chỉ củng cố cho triển vọng mùa vụ hồi phục mạnh mẽ với sản lượng tăng gấp đôi với ước tính niên vụ trước. Cụ thể, USDA đã nâng dự báo sản lượng nước này thêm 2 triệu tấn lên mức 50 triệu tấn. Bên cạnh Argentina, sản lượng đậu tương của các nước như Mỹ, Nga, Trung Quốc, Paraguay gia tăng cũng giúp cho số liệu sản lượng toàn cầu vẫn cao hơn so với tháng trước, bất chấp mức sụt giảm mạnh từ Brazil.

Chính vì triển vọng nguồn cung toàn cầu vẫn gia tăng, thời tiết tại Brazil trong tháng 12 đã bắt đầu xuất hiện 1 số tín hiệu chuyển biến tích cực hơn, nên chúng tôi cho rằng giá đậu tương có thể sẽ duy trì đà suy yếu trong quý I này.

Tồn kho ngô tăng mạnh sẽ gây áp lực lớn lên giá

Báo cáo Grain Stocks cho thấy tồn kho ngô Mỹ tính đến ngày 1/12/2023 đạt mức 12,17 tỷ giạ, mức cao nhất kể từ năm 2018. Dự báo tồn kho cuối kỳ cao hơn là do nguồn cung mới thu hoạch tăng cao. Theo báo cáo WASDE, sản lượng ngô được dự báo đạt mức kỷ lục 15,3 tỷ giạ, nguyên nhân đến từ năng suất tăng cao kỷ lục lên mức 177,3 giạ/mẫu, từ mức 174,9 giạ/mẫu trong báo cáo tháng trước.

Còn đối với nguồn cung từ Brazil, USDA đã cắt giảm sản lượng ngô niên vụ 23/24 của nước này 2 triệu tấn, xuống mức 127 triệu tấn, tuy nhiên vẫn cao hơn mức dự đoán 125,33 triệu tấn của thị trường. Ngoài ra, xuất khẩu ngô niên vụ 23/24 của Brazil cũng bị cắt giảm 1 triệu tấn xuống mức 54 triệu tấn. Chúng tôi đánh giá, việc hạ dự báo trên của USDA là điều dễ hiển trong bối cảnh hiện tại, khi tình hình thời tiết khô hạn kỷ lục tại Brazil tác động tiêu cực đến ngô vụ 1 của nước này. Tuy nhiên, cắt giảm trên của USDA vẫn còn khá thận trọng, và khó khiến giá ngô có thể nhận được hỗ trợ đáng kể.

Chúng tôi cho rằng, báo cáo lần sẽ tác động “brearish” đến giá ngô, do tồn kho cuối kỳ của Mỹ ghi nhận ở mức cao kỷ lục phản ảnh triển vọng “dư cung” của nước này.

Các số liệu không có nhiều bất ngờ, giá lúa mì có thể duy trì đà giảm trong tuần tới

Sau khi báo cáo tháng 1 được tung ra, thị trường lúa mì biến động tương đối mạnh trong bối cảnh các số liệu tương đối trái chiều. Do tồn kho đầu niên vụ cao hơn, USDA đã tiến hành cắt giảm dự báo tồn kho cuối niên vụ 2023/24 của Mỹ xuống mức 648 triệu giạ, thấp hơn 11 triệu giạ so với báo cáo tháng 12 và 10 triệu giạ so với dự đoán trung bình của thị trường. Điều này về lý về sẽ là yếu tố tác động “bullish” đến giá lúa mì, tuy nhiên chúng tôi đánh giá ảnh hưởng sẽ không quá mạnh do vẫn nằm trong khoảng dự đoán của giới phân tích.

Về phía thế giới, tồn kho toàn cầu cuối niên vụ 23/24 được tăng gần 2 triệu tấn, trái với dự đoán giảm của các chuyên gia nhưng vẫn nằm trong khoảng dự đoán. Bên cạnh việc tồn kho đầu niên vụ cao hơn, sản lượng có sự cải thiện tại Nga, Ukraine và Ả Rập Saudi cũng là nguyên nhân khiến tồn kho cuối niên vụ được điều chỉnh. Đây là nguyên chính khiến phe bán đang có phần chiếm ưu thế trên thị trường sau khi báo cáo được tung ra.

Nhìn chung, Hanghoa247 đánh giá báo cáo lần này không mang đến quá nhiều yếu tố bất ngờ đối với thị trường lúa mì. Với việc các số liệu có ảnh hưởng trái chiều, lúa mì rất có thể sẽ tiếp tục xu hướng giảm trong tuần tới.